Waarom Bitcoin een vluchtige waarde heeft

Prijsschommelingen in de bitcoin- spotkoers op cryptocurrency-uitwisselingen worden veroorzaakt door vele factoren. Volatiliteit wordt in traditionele markten gemeten door de Volatility Index, ook wel bekend als de CBOE  Volatility Index (VIX). Recentelijk is er ook een volatiliteitsindex voor bitcoin beschikbaar gekomen. Bekend als de Bitcoin Volatility Index, is het bedoeld om de volatiliteit van ’s werelds toonaangevende digitale valuta te volgen op basis van marktkapitalisatie gedurende verschillende perioden.

De waarde van Bitcoin is historisch gezien behoorlijk volatiel geweest. In een periode van drie maanden, van oktober 2017 tot januari 2018, bereikte de volatiliteit van de prijs van bitcoin bijvoorbeeld bijna 8%. Dit is meer dan twee keer de vluchtigheid van bitcoin in de periode van 30 dagen die eindigde op 15 januari 2020.  Maar waarom is bitcoin zo vluchtig? Hier zijn slechts enkele van de vele factoren achter de vluchtigheid van bitcoin.

Slecht nieuws schaadt de acceptatiegraad

Nieuwsgebeurtenissen die bitcoin-gebruikers bang maken, zijn onder meer geopolitieke gebeurtenissen en verklaringen van overheden dat bitcoin waarschijnlijk wordt gereguleerd. De early adopters van Bitcoin waren onder meer verschillende slechte acteurs, die voorpaginanieuwsartikelen produceerden die angst bij investeerders veroorzaakten.

Headline-making bitcoin-nieuws in de afgelopen tien jaar van het bestaan ​​van de cryptocurrency omvat het  faillissement van Mt. Gox  begin 2014 en, meer recentelijk, die van de Zuid-Koreaanse beurs Yapian Youbit. Andere nieuwsverhalen die investeerders schokten, zijn onder meer het spraakmakende gebruik van bitcoin bij drugstransacties via Silk Road, dat eindigde met de sluiting van de markt door de FBI in oktober 2013.

Door al deze incidenten en de publieke paniek die daarop volgde, daalde de waarde van bitcoins ten opzichte van fiat-valuta’s snel. Bitcoin-vriendelijke investeerders zagen die gebeurtenissen echter als bewijs dat de markt volwassen werd, waardoor de waarde van bitcoins ten opzichte van de dollar duidelijk weer omhoog ging in de korte periode onmiddellijk na de nieuwsgebeurtenissen. 

Bitcoin’s waargenomen waardeschommelingen

Een reden waarom bitcoin kan fluctueren ten opzichte van fiat-valuta’s is de waargenomen waardeopslag ten opzichte van de fiat-valuta. Bitcoin heeft eigenschappen waardoor het op goud lijkt. Het wordt beheerst door een ontwerpbesluit van de ontwikkelaars van de kerntechnologie om de productie ervan te beperken tot een vaste hoeveelheid van 21 miljoen BTC. 

Aangezien dat duidelijk verschilt van fiat-valuta, die dynamisch wordt beheerd door regeringen die lage inflatie, hoge werkgelegenheid en bevredigende groei willen handhaven door te investeren in kapitaalmiddelen, aangezien economieën die zijn gebouwd met fiat-valuta’s tekenen van kracht of zwakte vertonen, kunnen investeerders meer of minder van hun activa in bitcoin. 

Onzekerheid over de waarde van toekomstige Bitcoin

De volatiliteit van Bitcoin wordt ook voor een groot deel aangedreven door verschillende percepties van de intrinsieke waarde van de cryptocurrency als een opslag van waarde en een methode voor waardeoverdracht. Een waardeopslag is de functie waarmee een activum met enige voorspelbaarheid in de toekomst nuttig kan zijn. Een winkel met waarde kan worden opgeslagen en in de toekomst worden ingewisseld voor een goed of dienst.

Een methode voor waardeoverdracht is elk object of concept dat wordt gebruikt om eigendommen in de vorm van activa van de ene partij naar de andere over te dragen. De vluchtigheid van Bitcoin op dit moment maakt het een ietwat onduidelijke waardeopslag, maar het belooft een vrijwel wrijvingsloze waardeoverdracht. Als gevolg hiervan zien we dat de waarde van bitcoin kan schommelen op basis van nieuwsgebeurtenissen, net zoals we zien met fiat-valuta’s.

Risico’s voor grote valutahouders

De volatiliteit van Bitcoin wordt ook tot op zekere hoogte aangedreven door houders van een groot deel van de totale uitstaande float van de valuta. Voor bitcoin-investeerders met huidige posities van meer dan ongeveer $ 10 miljoen, is het niet duidelijk hoe ze een zo grote positie zouden liquideren in een fiatpositie zonder de markt ernstig te verplaatsen. Het is inderdaad misschien niet duidelijk hoe ze een positie van die omvang in korte tijd zouden liquideren, aangezien de meeste cryptocurrency-uitwisselingen 24-uurs opnamelimieten opleggen die ver onder die drempel liggen.

Bitcoin heeft niet de acceptatiegraad van de massamarkt bereikt die nodig zou zijn om optiewaarde te bieden aan grote houders van de valuta. 

Inbreuken op de beveiliging veroorzaken volatiliteit

Bitcoin kan ook vluchtig worden wanneer de bitcoin-gemeenschap beveiligingsproblemen blootlegt in een poging om massale open source-reacties te produceren in de vorm van beveiligingsoplossingen. Deze benadering van beveiliging is paradoxaal genoeg er een die geweldige resultaten oplevert, met veel waardevolle open source software-initiatieven op zijn naam, waaronder Linux. Bitcoin-ontwikkelaars moeten beveiligingsproblemen openbaar maken om robuuste oplossingen te produceren. 

Het was een hack die de Yapian Youbit tot bankroet bracht, terwijl veel andere cryptocurrencies ook de krantenkoppen haalden omdat ze gehackt zijn of omdat er gestolen cryptocurrencies zijn gestolen. Als een vroeg voorbeeld: in april 2014 zorgden de OpenSSL-kwetsbaarheden die werden aangevallen door de Heartbleed-bug en gerapporteerd door Google-beveiliging, Neel Mehta, voor een daling van de Bitcoin-prijzen met 10% in een maand tijd. 

De ontwikkeling van bitcoin en open source software is gebaseerd op hetzelfde fundamentele uitgangspunt dat een kopie van de broncode beschikbaar is voor gebruikers om te onderzoeken. Dit concept maakt het de verantwoordelijkheid van de gemeenschap om zorgen over het softwareontwerp te uiten, net zoals het de verantwoordelijkheid van de gemeenschap is om ook tot overeenstemming te komen over aanpassingen aan die onderliggende broncode. Vanwege het open gesprek en debat over het Bitcoin-netwerk, worden beveiligingsinbreuken vaak veel gepubliceerd.

Verliezen met een hoog profiel wekken angst op

Het is vermeldenswaard dat de bovengenoemde diefstallen en het daaropvolgende nieuws over de verliezen een dubbel effect hadden op de volatiliteit. Ze verminderden de totale float van bitcoin, wat een potentiële stijging van de waarde van de resterende bitcoin veroorzaakte vanwege de toegenomen schaarste. Deze stijging werd echter tenietgedaan door het negatieve effect van de nieuwscyclus die volgde. 

Met name keken andere bitcoin-gateways naar de enorme mislukking bij Mt. Gox als positief voor de langetermijnvooruitzichten van bitcoin, wat het toch al complexe verhaal achter de volatiliteit van de valuta nog ingewikkelder maakt. Omdat early adopting-bedrijven van de markt werden verwijderd vanwege slecht beheer en disfunctionele processen, leren latere deelnemers van hun fouten en bouwen ze sterkere processen in hun eigen operaties, waardoor de infrastructuur van de cryptocurrency in het algemeen wordt versterkt. 

Naties met hoge inflatie en Bitcoins

De use-case van Bitcoin als valuta voor ontwikkelingslanden die momenteel een hoge inflatie doormaken, is waardevol als we kijken naar de volatiliteit van bitcoin in deze economieën versus de volatiliteit van bitcoin in USD. Bitcoin is veel volatieler ten opzichte van de USD dan de Argentijnse peso met hoge inflatie ten opzichte van de USD. 

Dat gezegd hebbende, maakt de vrijwel wrijvingsloze overdracht van bitcoins over de grenzen het een potentieel zeer aantrekkelijk leeninstrument voor Argentijnen, aangezien het hoge inflatiepercentage voor in peso luidende leningen mogelijk het aangaan van enig tussenliggend valutavolatiliteitsrisico rechtvaardigt bij een in bitcoin luidende lening die buiten de financiering wordt gefinancierd. Argentinië. 

Evenzo kunnen financiers buiten Argentinië onder deze regeling een hoger rendement behalen dan door gebruik te maken van andere schuldinstrumenten, uitgedrukt in hun eigen valuta, waardoor mogelijk een deel van de risico’s van blootstelling aan de Argentijnse markt met hoge inflatie worden gecompenseerd.  

Fiscale behandeling heft de volatiliteit op

Volgens de Internal Revenue Service (IRS) wordt bitcoin feitelijk als een actief beschouwd voor belastingdoeleinden.  Dit heeft een gemengd effect gehad op de volatiliteit van bitcoin. Aan de positieve kant heeft elke verklaring waarin de valuta wordt herkend een positief effect op de marktwaardering van de valuta. 

Omgekeerd had de beslissing van de IRS om het onroerend goed te noemen ten minste twee negatieve effecten. De eerste was de extra complexiteit voor gebruikers die het als betaalmiddel willen gebruiken. Volgens de nieuwe belastingwet zouden gebruikers de marktwaarde van de valuta moeten registreren op het moment van elke transactie, hoe klein ook. Deze behoefte aan het bijhouden van gegevens kan begrijpelijkerwijs de acceptatie vertragen, omdat het voor veel gebruikers teveel moeite lijkt te zijn voor wat het waard is. 

Ten tweede kan het besluit om de valuta een vorm van onroerend goed voor belastingdoeleinden te noemen, een signaal zijn voor sommige marktdeelnemers dat de IRS zich voorbereidt om later strengere regelgeving af te dwingen. Een zeer sterke regulering van de valuta kan ervoor zorgen dat de acceptatiegraad van de valuta dermate vertraagt ​​dat het niet in staat is om de massale acceptatie te bereiken die cruciaal is voor het algemene nut ervan in de samenleving. Recente bewegingen van de IRS zijn niet duidelijk over hun signaleringsmotieven en hebben daarom gemengde signalen naar de markt voor bitcoin.