Williams Act
DEFINITIE van de Williams Act
De Williams Act is een federale wet die in 1968 van kracht werd en waarin de regels voor acquisities en openbare biedingen zijn vastgelegd. Het kwam als reactie op een golf van vijandige overnamepogingen van bedrijfsovervallers, die contante biedingen deden op aandelen die ze bezaten. Overnamebiedingen in contanten dreigden de waarde te vernietigen door aandeelhouders te dwingen aandelen volgens een verkort tijdschema aan te bieden.
Om investeerders te beschermen, stelde senator Harrison A. Williams uit New Jersey nieuwe wetgeving voor die verplichte openbaarmaking van informatie over overnamebiedingen vereiste. Het vereist dat bieders alle details van een openbaar bod opnemen in deponeringen bij de Securities and Exchange Commissions (SEC) en het doelbedrijf. De indiening moet de biedingsvoorwaarden, de kasbron en de plannen van de bieder voor het bedrijf na de overname bevatten.
UITBREIDING Williams Act
De Williams Act bevat ook tijdsbeperkingen die de minimale tijd specificeren dat een bod open mag zijn en het aantal dagen dat aandeelhouders een beslissing kunnen nemen. De wet werd aangenomen als reactie op een golf van onaangekondigde overnames in de jaren zestig. Dit vormde een bedreiging voor managers en aandeelhouders die onder onredelijke tijdsdruk gedwongen werden om kritische beslissingen te nemen. Wetgevers hebben de Williams Act aangenomen en de Securities Exchange Act van 1934 gewijzigd om de betrokken partijen te beschermen tegen lopende overnames.
Wanneer er een openbaar bod wordt uitgebracht, moet het biedende bedrijf volledige en eerlijke informatie verstrekken aan aandeelhouders en financiële toezichthouders. Elke entiteit die een bod in contanten op een bedrijf doet, moet de bron van de overnamefondsen, het doel van het uitbrengen van een bod en de vooruitzichten van het overgenomen bedrijf schetsen. Op die manier hebben aandeelhouders meer transparantie over de mogelijke uitkomsten van een overname.
De wet was gericht op het vinden van een zorgvuldig evenwicht in de markt voor corporate governance door aandeelhouders tijdig te informeren over het zorgvuldig beoordelen van offerteaanvragen en door managers de kans te geven aandeelhouders voor zich te winnen. Door de wetgeving aan te nemen, wilde het Congres aandeelhouders beschermen zonder overnamepogingen al te moeilijk te maken. Ze erkennen dat overnames voordelen kunnen opleveren voor aandeelhouders en managers wanneer het bedrijf failliet gaat of nieuw management nodig heeft.
Tijd om deWilliams Act bij te werken?
Sommige experts zijn van mening dat de voortdurende evolutie van corporate governance een uitgebreide herziening van de Williams Act vereist . Ten eerste maakt de inwerkingtreding van federale en nationale anti-overnamewetten de gedwongen aanbestedingen die de Williams Act probeerde aan te pakken, ondoeltreffend. Bovendien is de demografie van aandeelhouders van beursgenoteerde bedrijven de afgelopen 50 jaar drastisch veranderd.
Tegenwoordig zijn meerderheidsaandeelhouders goed geïnformeerd, hebben ze toegang tot informatie en kunnen ze in een oogwenk beslissingen nemen. Andere zaken waarmee rekening moet worden gehouden, is de opkomst van actieve aandeelhouders die op een andere manier investeringen nastreven dan bedrijfsovervallers uit het verleden.