West Texas Intermediate (WTI)
Wat is West Texas Intermediate (WTI)?
West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie is een specifieke soort ruwe olie en een van de drie belangrijkste benchmarks voor olieprijzen, samen met Brent en Dubai Crude. WTI staat bekend als een lichtzoete olie omdat het ongeveer 0,34% zwavel bevat, waardoor het ” zoet ” is en een lage dichtheid (soortelijk gewicht) heeft, waardoor het “licht” is.
WTI is de onderliggende grondstof van het oliefuturescontract van de New York Mercantile Exchange (NYMEX) en wordt beschouwd als een olie van hoge kwaliteit die gemakkelijk kan worden geraffineerd.
Belangrijkste leerpunten
- West Texas Intermediate (WTI) is een lichte, zoete ruwe olie die dient als een van de belangrijkste wereldwijde oliebenchmarks.
- Het is voornamelijk afkomstig uit het binnenland van Texas en is een van de hoogste kwaliteit oliën ter wereld, die gemakkelijk te raffineren is.
- WTI is de onderliggende grondstof voor het oliefuturescontract van NYMEX.
- WTI wordt vaak vergeleken met Brent-ruwe olie, een oliebenchmark voor tweederde van ’s werelds oliecontracten op basis van olie gewonnen in de Noordzee.
Inzicht in West Texas Intermediate (WTI)
WTI is de belangrijkste oliebenchmark voor Noord-Amerika, aangezien het afkomstig is uit de Verenigde Staten, voornamelijk uit het Perm-bekken. De olie komt voornamelijk uit Texas. Het reist vervolgens door pijpleidingen waar het wordt verfijnd in het middenwesten en de Golf van Mexico. Het belangrijkste afleverpunt voor fysieke uitwisseling en prijsafrekening voor WTI is Cushing, Oklahoma.
HetCushing hub- bezorgsysteem bestaat uit 35 (20 inkomende en 15 uitgaande) pijpleidingen en 16 opslagterminals. De hub heeft 90 miljoen vaten opslagcapaciteit en is goed voor 13% van de olieopslag in de VS. De inkomende en uitgaande capaciteit is 6,5 miljoen vaten per dag. Cushing staat bekend als “The Pipeline Crossroads of the World.”
West Texas Intermediate als benchmark voor de oliemarkt
Het belang van een Brent-ruwe olie en WTI-ruwe olie de meest populaire benchmarks zijn, staan hun prijzen vaak tegenover elkaar. Het prijsverschil tussen Brent en WTI wordt de Brent-WTI spread genoemd.
WTI is wereldwijd niet de meest gebruikte benchmark, die eer gaat naar Brent, waar tweederde van de oliecontracten wereldwijd Brent als benchmark gebruiken. Beide worden echter beschouwd als oliën van hoge kwaliteit en zijn daarom de twee belangrijkste oliebenchmarks ter wereld. Zoals gezegd heeft WTI een zwavelgehalte van 0,24%, terwijl Brent een zwavelgehalte heeft van 0,37%. Hoe lager het zwavelgehalte van een olie, hoe gemakkelijker het is om te verfijnen, waardoor het aantrekkelijker wordt. Een zwavelgehalte van minder dan 0,5% wordt als zoet beschouwd. WTI is ideaal voor benzine, terwijl Brent ideaal is voor diesel.
Theoretisch zou WTI-ruwe olie tegen een premie moeten worden verhandeld ten opzichte van Brent-ruwe olie, gezien de kwaliteit, maar dit is niet altijd het geval. Hoewel de twee soorten ruwe olie tegen vergelijkbare prijzen kunnen worden verhandeld, heeft elk zijn eigen unieke vraag- en aanbodmarkt, en daarom weerspiegelt de prijs de individuele marktfundamenten.
Sinds de schaliegolf in de VS, die resulteerde in een productieverhoging van WTI, is de prijs van WTI gedaald en wordt meestal met korting verhandeld aan Brent. Bovendien zou het transport van WTI overzee naar de markt van Brent-ruwe olie kosten kunnen hebben waardoor WTI niet in staat zou zijn om met Brent-ruwe olie te concurreren in termen van prijsstelling.
Prijs samenvouwen na COVID-19
Met name zag 2020 de ineenstorting van de prijzen voor ruwe olie toen de vraag verdween als gevolg van de wereldwijde economische stilstand die de wereldeconomieën lamlegde. De olieprijzen daalden met meer dan 90% omdat de industrie werd geplaagd door overproductie en een afnemende vraag. Op 20 april daalde het mei-contract voor WTI-futures voor het eerst onder nul, de dag voordat het contract afliep.