Rendement op kosten (YOC)
Wat is de kostenopbrengst (YOC)?
Rendement op kosten (YOC) is een maatstaf voor het dividendrendement dat wordt berekend door het huidige dividend van een aandeel te delen door de prijs die aanvankelijk voor dat aandeel is betaald. Als een belegger bijvoorbeeld vijf jaar geleden een aandeel heeft gekocht voor $ 20, en het huidige dividend is $ 1,50 per aandeel, dan zou het YOC voor dat aandeel 7,5% zijn.
YOC moet niet worden verward met de term ” huidig dividendrendement “. Dit laatste verwijst naar de dividendbetaling gedeeld door de huidige prijs van het aandeel, in plaats van de prijs waartegen het oorspronkelijk werd gekocht.
Belangrijkste leerpunten
- YOC is een maatstaf voor het dividendrendement op basis van de oorspronkelijke prijs die voor de investering is betaald.
- YOC kan in de loop van de tijd aanzienlijk groeien als het bedrijf regelmatig zijn dividend verhoogt, dus investeren voor dividendgroei is de manier voor langetermijnbeleggers om het YOC te maximaliseren.
- Beleggers die YOC gebruiken, moeten ervoor zorgen dat ze het niet vergelijken met de huidige dividendopbrengsten van andere aandelen, aangezien dit een vergelijking tussen appels en sinaasappelen is.
Inzicht in Yield on Cost (YOC)
YOC geeft het dividendrendement weer dat is gekoppeld aan de initiële prijs die voor een investering is betaald. Om die reden kunnen aandelen waarvan het dividend in de loop van de tijd is gegroeid, zeer hoge YOC’s opleveren, vooral als de belegger de aandelen jarenlang heeft vastgehouden. In feite is het niet ongebruikelijk dat langetermijnbeleggers aandelen bezitten waarvan de huidige dividendbetalingen hoger zijn dan de oorspronkelijke prijs die voor het effect is betaald, waardoor een YOC van 100% of hoger wordt bereikt.
YOC wordt berekend op basis van de oorspronkelijke prijs die voor een effect is betaald. Daarom moeten beleggers ervoor zorgen dat ze de holdingkosten die ze in de loop van de tijd voor die zekerheid hebben gemaakt, bijhouden, evenals eventuele extra aankopen van aandelen die ze hebben gedaan. Al deze kosten moeten worden opgenomen in de kostencomponent van de YOC-berekening. Anders zal de opbrengst onrealistisch hoog lijken.
Bij het evalueren van dividendrendementen moeten beleggers ook oppassen dat ze geen appels en peren vergelijken. Met name omdat het YOC van een aandeel hoger is dan het huidige dividendrendement van een ander bedrijf, betekent dit niet dat het aandeel met het hogere YOC noodzakelijkerwijs de betere investering is. Dat komt omdat het bedrijf met het hoge YOC mogelijk een lager huidig dividendrendement heeft dan andere bedrijven.
In deze situaties zou de belegger er beter aan doen zijn aandelen in het bedrijf met een hoog YOC te verkopen en de opbrengst te investeren in een bedrijf met een hoger huidig dividendrendement.
Als we kijken naar (YOC), kunnen beleggers de langetermijnvoordelen van aandelen in vergelijking met obligaties zien. Aangezien obligaties vaste rentetarieven uitkeren in plaats van dividenden die groeien, hebben ze veel minder langetermijnpotentieel.
Voorbeeld van opbrengst op kosten (YOC)
Emma is een gepensioneerde en bekijkt het beleggingsrendement van haar pensioen. Haar portefeuille omvat een grote positie in XYZ Corporation, die haar portefeuillebeheerder 15 jaar geleden kocht voor $ 10 / aandeel. Toen het werd gekocht, had XYZ een huidig dividendrendement van 5% op basis van een dividend van $ 0,50 per aandeel.
In elk van de 15 jaar die volgden, verhoogde XYZ zijn dividend met $ 0,20 per jaar. Verwacht wordt dat het dit jaar $ 3,50 per aandeel betaalt. De aandelenkoers is gestegen tot $ 50 per aandeel, wat resulteert in een YOC van 35% ($ 3,50 gedeeld door de initiële $ 10 / aandeelaankoopprijs) en een huidig dividendrendement van 7% ($ 3,50 gedeeld door de huidige $ 50 aandeelprijs).
Emma beschouwt XYZ als een van haar meest succesvolle investeringen. Ze haalt voldoening uit het zien van het verheven YOC dat het elk jaar produceert. Toen ze het meest recente rapport van haar portfoliomanager bekeek, was ze geschokt toen ze ontdekte dat ze de XYZ-positie hadden verkocht. De beheerder herinvesteerde de opbrengst in ABC Industries, een bedrijf met een vergelijkbare financiële draagkracht als XYZ, maar met een huidig rendement van 8,50%. Geschokt door deze schijnbaar dwaze beslissing belt Emma haar portfoliomanager. Ze vraagt waarom ze een positie van 35% hebben verkocht in ruil voor een positie van slechts 8,50%.
De portfoliomanager legt Emma uit dat ze een veelgemaakte fout heeft gemaakt. In plaats van YOC te vergelijken met het huidige dividendrendement, zou ze een appels-tot-appels-vergelijking moeten maken tussen de huidige dividendrendementen van beide bedrijven. Vanuit dit perspectief was de overstap naar ABC misschien een verstandige keuze, omdat het een hoger rendement op haar geld opleverde: 8,50% versus 7%. De vooruitzichten voor dividendgroei van de twee bedrijven zijn echter belangrijker als Emma het kostenrendement wil blijven verhogen.