Nulcouponobligatie
Wat is een nulcouponobligatie?
Een nulcouponobligatie, ook bekend als een obligatie op transactiebasis, is een schuldbewijs dat geen rente betaalt, maar in plaats daarvan met een grote korting wordt verhandeld, waardoor winst wordt gemaakt op de vervaldag, wanneer de obligatie wordt afgelost voor de volledige nominale waarde.
Belangrijkste leerpunten
- Een nulcouponobligatie is een schuldzekerheidsinstrument dat geen rente betaalt.
- Obligaties met nulcoupon worden verhandeld tegen grote kortingen en bieden op de eindvervaldag volledige nominale (nominale) winst.
- Het verschil tussen de aankoopprijs van een nulcouponobligatie en de nominale waarde geeft het rendement van de belegger aan.
Inzicht in nulcouponobligaties
Sommige obligaties worden vanaf het begin uitgegeven als nulcouponinstrumenten, terwijl andere obligaties worden omgezet in nulcouponinstrumenten nadat een financiële instelling ze van hun coupons ontdoet en ze herverpakt als nulcouponobligaties. Omdat ze de volledige betaling op de vervaldag aanbieden, hebben nulcouponobligaties de neiging om in prijs te fluctueren, veel meer dan couponobligaties.
Een obligatie is een portaal waarmee een bedrijf of een overheidsorgaan kapitaal ophaalt. Wanneer obligaties worden uitgegeven, kopen beleggers die obligaties en treden ze in feite op als geldschieters van de uitgevende entiteit. De beleggers verdienen een rendement in de vorm van couponbetalingen, die halfjaarlijks of jaarlijks worden gedaan, gedurende de looptijd van de obligatie.
Wanneer de obligatie vervalt, krijgt de obligatiehouder een bedrag terug dat gelijk is aan de nominale waarde van de obligatie. De nominale of nominale waarde van een bedrijfsobligatie wordt doorgaans vermeld als $ 1.000. Als een bedrijfsobligatie met korting wordt uitgegeven, betekent dit dat beleggers de obligatie onder de nominale waarde kunnen kopen. Een belegger die bijvoorbeeld een obligatie koopt met een korting van $ 920, ontvangt $ 1.000. Het rendement van $ 80, plus couponbetalingen die op de obligatie zijn ontvangen, zijn de inkomsten of het rendement van de belegger voor het aanhouden van de obligatie.
Maar niet alle obligaties hebben couponbetalingen. Degenen die dat niet doen, worden nulcouponobligaties genoemd. Deze obligaties worden uitgegeven met een grote korting en betalen de nominale waarde op de eindvervaldag terug. Het verschil tussen de aankoopprijs en de nominale waarde vertegenwoordigt het rendement van de belegger. De betaling die de belegger ontvangt, is gelijk aan de geïnvesteerde hoofdsom plus de rente die halfjaarlijks wordt verdiend tegen een bepaald rendement.
De rente die op een nulcouponobligatie wordt verdiend, is een toegerekende rente, wat betekent dat het een geschatte rentevoet voor de obligatie is en geen vastgestelde rentevoet. Een obligatie met een nominaal bedrag van $ 20.000, die binnen 20 jaar vervalt, met een rendement van 5,5%, kan bijvoorbeeld worden gekocht voor ongeveer $ 6.855. Aan het einde van de 20 jaar ontvangt de investeerder $ 20.000. Het verschil tussen $ 20.000 en $ 6.855 (of $ 13.145) vertegenwoordigt de rente die automatisch wordt samengesteld totdat de obligatie afloopt. Toegerekend belang wordt ook wel “fantoombelang” genoemd.
De toegerekende rente op de obligatie isvolgens de Internal Revenue Service (IRS)onderworpen aan inkomstenbelasting. Daarom, hoewel er tot de vervaldag geen couponbetalingen worden gedaan op nulcouponobligaties, moeten beleggers mogelijk toch federale, staats- en lokale inkomstenbelastingen betalen over de toegerekende rente die elk jaar wordt opgebouwd. Het kopen van een gemeentelijke nulcouponobligatie, het kopen van nulcouponobligaties op een belastingvrije rekening of het kopen van een nulcouponobligatie van het bedrijf met een belastingvrije status, zijn enkele manieren om te voorkomen dat u inkomstenbelasting over deze effecten moet betalen.
Prijsstelling voor een nulcouponobligatie
De prijs van een nulcouponobligatie kan worden berekend als:
Prijs = M ÷ (1 + r) n
waar:
- M = Vervaldatum of nominale waarde van de obligatie
- r = vereiste rentevoet
- n = aantal jaren tot vervaldatum
Als een belegger een rendement van 6% op een obligatie wil behalen, met een nominale waarde van $ 25.000, die over drie jaar vervalt, zijn ze bereid het volgende te betalen:
$ 25.000 / (1 + 0,06) 3 = $ 20.991.
Als de schuldenaar dit bod accepteert, wordt de obligatie aan de belegger verkocht voor $ 20.991 / $ 25.000 = 84% van de nominale waarde. Op de vervaldag krijgt de belegger $ 25.000 – $ 20.991 = $ 4.009, wat zich vertaalt naar 6% rente per jaar.
Hoe langer het duurt voordat de obligatie vervalt, hoe minder de belegger ervoor betaalt, en vice versa. De vervaldata van nulcouponobligaties zijn doorgaans langlopend, met een initiële looptijd van minimaal 10 jaar. Met deze vervaldata op de lange termijn kunnen beleggers plannen maken voor langetermijndoelen, zoals sparen voor de hbo-opleiding van een kind. Met de grote korting van de obligatie kan een belegger een klein bedrag inleggen dat in de loop van de tijd kan groeien.
Obligaties met nulcoupon kunnen worden uitgegeven uit verschillende bronnen, waaronder de Amerikaanse schatkist, staats- en lokale overheidsinstanties en bedrijven. De meeste nulcouponobligaties worden verhandeld op de belangrijkste beurzen. (Zie voor gerelateerde informatie ” Wat is het verschil tussen een nulcouponobligatie en een gewone obligatie? “)
[Belangrijk: nulcouponobligaties zijn net als andere obligaties, in de zin dat ze verschillende soorten risico’s met zich meebrengen, omdat ze aan renterisico’s onderhevig zijn als beleggers ze vóór de vervaldag verkopen.]
Veel Gestelde Vragen
Hoe verschilt een nulcouponobligatie van een gewone obligatie?
Betaling van rente, of coupons, is de belangrijkste onderscheidende factor tussen een xero-coupon en een reguliere obligatie. Gewone obligaties, ook wel couponobligaties genoemd, betalen rente over de looptijd van de obligatie en betalen ook de hoofdsom terug op de eindvervaldag. Een nulcouponobligatie, ook bekend als een obligatie op transactiebasis, is een schuldbewijs dat geen rente betaalt, maar in plaats daarvan met een grote korting wordt verhandeld, waardoor winst wordt gemaakt op de vervaldag, wanneer de obligatie wordt afgelost voor de volledige nominale waarde.
Hoe waardeert een belegger een nulcouponobligatie?
Een belegger kiest de nulcouponobligatie die hij zou willen kopen op basis van de verschillende criteria, maar een van de belangrijkste is de toegerekende rente die hij op de eindvervaldag kan verdienen. De prijs van een nulcouponobligatie kan worden berekend als:
Prijs nulcouponobligatie = Vervaldatum ÷ (1 + vereiste rentevoet) aantal jaren tot de vervaldag
Dus als een belegger een rendement van 6% wil behalen op een obligatie, met een looptijd van $ 25.000, die over drie jaar vervalt, zijn ze bereid om het volgende te betalen: $ 25.000 ÷ (1 + 0,06) 3 = $ 20.991.
Hoe werkt de IRS-belasting nulcouponobligaties?
Toegerekende rente, ook wel “fantoomrente” genoemd, is een geschatte rentevoet. De toegerekende rente op de obligatie is volgens de Internal Revenue Service (IRS) onderworpen aan inkomstenbelasting. De IRS gebruikt een ophogende methode bij het berekenen van de toegerekende rente op staatsobligaties en heeft toepasselijke federale rentetarieven die een minimumrentetarief bepalen met betrekking tot de toegerekende rente en de oorspronkelijke discontovoorschriften voor uitgifte. Daarom, hoewel er tot de vervaldag geen couponbetalingen worden gedaan op nulcouponobligaties, moeten beleggers mogelijk toch federale, staats- en lokale inkomstenbelastingen betalen over de toegerekende rente die elk jaar wordt opgebouwd.