Hoe ROA te gebruiken om de financiële prestaties van een bedrijf te beoordelen
Natuurlijk is het interessant om de grootte van een bedrijf te kennen, maar het rangschikken van bedrijven op basis van de omvang van hun activa is nogal zinloos, tenzij men weet hoe goed die activa worden ingezet voor investeerders. Zoals de naam al aangeeft, meet het rendement op activa (ROA) hoe efficiënt een bedrijf winst uit zijn activa kan persen, ongeacht de grootte. In dit artikel bespreken we hoe een hoge ROA een duidelijk teken is van solide financiële en operationele prestaties.
Belangrijkste leerpunten
- Rendement op activa (ROA) is een indicator van hoe winstgevend een bedrijf is in verhouding tot zijn activa of de middelen die het bezit of controleert.
- Investeerders kunnen ROA gebruiken om goede aandelenkansen te vinden, omdat het percentage laat zien hoe efficiënt een bedrijf zijn activa gebruikt om winst te genereren.
- Een ROA die in de loop van de tijd stijgt, geeft aan dat het bedrijf zijn winst goed doet met elke investeringsdollar die het uitgeeft.
- Een dalende ROA geeft aan dat het bedrijf mogelijk te veel heeft geïnvesteerd in activa die geen omzetgroei hebben opgeleverd, een teken dat het bedrijf mogelijk problemen heeft.
Rendement op activa (ROA) berekenen
De eenvoudigste manier om ROA te bepalen, is door het netto-inkomen voor een bepaalde periode te rapporteren en dat te delen door de totale activa. Om totale activa te krijgen, berekent u het gemiddelde van de begin- en eindwaarde van activa voor dezelfde periode.
Rendement op activa (ROA) = netto-inkomen / totale activa
Sommige analisten nemen de winst vóór rente en belastingen (EBIT) en delen deze door de totale activa:
Rendement op activa (ROA) = EBIT / totale activa
Dit is een zuivere maatstaf voor de efficiëntie van een bedrijf bij het genereren van rendement uit zijn activa zonder te worden beïnvloed door financieringsbeslissingen van het management.
Wat is een goede ROA?
Welke methode u ook gebruikt, het resultaat wordt gerapporteerd als een percentage rendement. Een rendement op activa van 20% betekent dat het bedrijf $ 1 winst maakt voor elke $ 5 die het in zijn activa heeft geïnvesteerd. U kunt zien dat ROA een snelle indicatie geeft of het bedrijf een stijgende winst blijft maken op elke dollar aan investering. Investeerders verwachten dat goed management ernaar zal streven om de ROA te verhogen – om meer winst te halen uit elke dollar aan activa die ze tot hun beschikking hebben.
Een dalende ROA is een zeker teken van problemen om de hoek, vooral voor groeibedrijven. Streven naar omzetgroei betekent vaak grote investeringen vooraf in activa, inclusief debiteuren, voorraden, productieapparatuur en faciliteiten. Een afname van de vraag kan een organisatie hoog en droog achterlaten en te veel investeren in activa die ze niet kan verkopen om haar rekeningen te betalen. Het resultaat kan een financiële ramp zijn.
Hoe hoger het ROA-percentage, hoe beter, want het geeft aan dat een bedrijf goed is in het omzetten van zijn investeringen in winst.
ROA Hindernissen
ROA, uitgedrukt als een percentage, identificeert het rendement dat nodig is om te bepalen of investeren in een bedrijf zinvol is. Gemeten tegen gangbare rentetarieven, zoals de rente op schulden en kapitaalkosten, vertelt ROA beleggers of de prestaties van het bedrijf zich opstapelen.
Beleggers kunnen ROA bijvoorbeeld vergelijken met de rentetarieven die bedrijven over hun schulden betalen. Als een bedrijf minder uit zijn investeringen haalt dan wat het betaalt om die investeringen te financieren, is dat geen positief teken. Een ROA die daarentegen beter is dan de kosten van schulden, betekent dat het bedrijf het verschil opslokt.
Evenzo kunnen investeerders ROA afwegen tegen de kapitaalkosten van het bedrijf om een idee te krijgen van het gerealiseerde rendement op de groeiplannen van het bedrijf. Een bedrijf dat uitbreidingen of overnames begint die aandeelhouderswaarde creëren , moet een ROA behalen die de kapitaalkosten overtreft. Anders zijn die projecten waarschijnlijk niet de moeite waard om na te streven. Bovendien is het belangrijk dat investeerders zich afvragen hoe de ROA van een bedrijf zich verhoudt tot die van zijn concurrenten en met het branchegemiddelde.
Achter ROA komen
Er is een andere, veel informatievere manier om ROA te berekenen. Als we ROA behandelen als een verhouding tussen de nettowinstmarge (nettowinst gedeeld door de omzet) en de omzet van activa (inkomsten gedeeld door de gemiddelde totale activa).
Als het rendement op activa toeneemt, neemt ofwel het nettoresultaat toe, ofwel neemt het gemiddelde totale vermogen af.
Rendement op activa (ROA) = (netto-inkomen / omzet) X (omzet / gemiddelde totale activa)
Een bedrijf kan een hoge ROA behalen door zijn winstmarge te vergroten of, efficiënter, door zijn activa te gebruiken om de omzet te verhogen. Stel dat een bedrijf een ROA van 24% heeft. Beleggers worden bepaald of dit ROA wordt aangedreven door bijvoorbeeld een marge van 6% en asset omzet viermaal of een marge van 12% en een actief omzet tweemaal. Door te weten wat typerend is voor de bedrijfstak van het bedrijf, kunnen beleggers bepalen of een bedrijf al dan niet goed presteert.
Dit helpt ook om de verschillende strategische paden te verduidelijken die bedrijven kunnen volgen – of ze nu een producent met een lage marge en een hoog volume willen worden of een concurrent met een hoge marge en een klein volume.
Rendement op activa (ROA) versus rendement op eigen vermogen (ROE)
ROA lost ook een grote tekortkoming van het rendement op eigen vermogen (ROE) op. ROE is misschien wel de meest gebruikte winstgevendheidsmaatstaf, maar veel beleggers erkennen al snel dat het u niet vertelt of een bedrijf buitensporige schulden heeft of schulden gebruikt om het rendement te verhogen.
Investeerders kunnen dat raadsel omzeilen door in plaats daarvan ROA te gebruiken. De ROA-noemer – totale activa – omvat verplichtingen zoals schulden (onthoud totale activa = verplichtingen + eigen vermogen ). Bijgevolg, als al het andere gelijk is, hoe lager de schuld, hoe hoger de ROA.
Speciale overwegingen
Toch is ROA verre van het ideale instrument voor het evalueren van investeringen. Er zijn een aantal redenen waarom het niet altijd kan worden vertrouwd. Om te beginnen is de “opbrengst” -teller van het nettoresultaat verdacht (zoals altijd), gezien de tekortkomingen van inkomsten op transactiebasis en het gebruik van beheerde inkomsten.
Omdat de activa in kwestie het soort activa zijn dat vaste activa, geen immateriële activa zoals mensen of ideeën), is ROA niet altijd nuttig om het ene bedrijf met het andere te vergelijken. Sommige bedrijven zijn ‘lichter’ omdat hun waarde is gebaseerd op zaken als handelsmerken, merknamen en patenten, die boekhoudregels niet als activa erkennen.
Zo zal een softwaremaker veel minder activa op de balans hebben staan dan een autofabrikant. Als gevolg hiervan zullen de activa van het softwarebedrijf ondergewaardeerd zijn en kan de ROA een twijfelachtige boost krijgen.
Het komt neer op
ROA geeft investeerders een betrouwbaar beeld van het vermogen van het management om winst te halen uit de activa en projecten waarin het investeert. De maatstaf biedt ook een goed zicht op fundamentele analyse gemakkelijker, helpt beleggers om goede aandelenkansen te herkennen en de kans op onaangename verrassingen te minimaliseren.