Hoe u kunt profiteren van investeringen in falende bedrijfsschulden

Scherp je klauwen en bereid je voor om te smullen van de zwakken en de stervenden. U moet denken als een gier terwijl we de meedogenloze wereld van failliet te gaan. Vervolgens kopen ze de obligaties op en nemen ze de controle over.

Er zijn altijd bedrijven op de markt die er vreselijk uitzien, maar die waarschijnlijk weer op de goede weg zullen komen. Het eerste instinct voor de reguliere belegger om te investeren in de aandelen van een bedrijf met financiële problemen, maar, zoals we in dit artikel zullen leren, zijn de schulden (obligaties) van deze bedrijven vaak een veel aantrekkelijkere investering. En hoewel het opkopen van grote brokken schulden miljoenen dollars kan kosten, zijn er nog steeds manieren waarop kleine jongens geld kunnen verdienen.

Kopen in zwakke bedrijven

Beleggen in noodlijdende schulden houdt in dat obligaties worden gekocht van bedrijven die al faillissement hebben aangevraagd of waarschijnlijk zullen doen. Bedrijven die te veel schulden hebben aangegaan, zijn vaak het belangrijkste doelwit. Het doel is om schuldeiser van het bedrijf te worden door zijn obligaties tegen een lage prijs te kopen. Dit geeft de koper aanzienlijke macht tijdens een reorganisatie of liquidatie van het bedrijf, waardoor de koper een belangrijke zeggenschap heeft over wat er met het bedrijf gebeurt.

De gieren cirkelen rond

Er zijn fondsen – bekend als ” gierenfondsen ” – die zich puur in noodlijdende schulden specialiseren. Bij deze bedrijven ligt de focus vaak op  staatsschuld of staatsschuld, in plaats van op die van bedrijven. Deze fondsen zijn zeer controversieel en worden vaak gehaat door de betreffende regeringen of overheidsinstanties.

Veel hedgefondsen gebruiken ook noodlijdende schulden, maar op een andere manier dan andere investeerders. Hedgefondsen richten zich op het kopen van liquide schuldbewijzen die ze op korte termijn met winst kunnen verkopen. Omgekeerd zijn private equity investeerders geïnteresseerd in bedrijven die moeten worden geherstructureerd of die op het punt staan ​​failliet te gaan.

Opgemerkt moet worden dat dergelijke investeringen slechts een onderdeel vormen van veel hedgefondsen. Deze fondsen hebben veel andere strategieën, zoals arbitrage, short selling, en de handel in opties en derivaten.

Risico’s en de aard van het spel

Een ander belangrijk punt is dat in geval van liquidatie eigenaren van schulden voorrang hebben op houders van eigenvermogensinstrumenten. Om deze reden is het beter om te investeren in de schuld van een noodlijdend bedrijf dan om te investeren in zijn aandelen.

De filosofie achter noodlijdende investeringen is daarom eenvoudig: er is over het algemeen een verwachting dat het beoogde bedrijf met succes kan en zal worden geherstructureerd of weer tot leven zal worden gewekt door een fusie, overname of een of andere vorm van herstructurering en verjonging van het management. Als alternatief, als het gaat om een ​​faillissement, moeten de activawaarden aanzienlijk hoger zijn dan de marktwaarde.

Deze investeringen zijn van nature riskant. Net als veel andere beleggingen met een intrinsiek hoog risico, hebben ze echter één belangrijk voordeel: het gebrek aan correlatie met andere aandelenmarktrisico ‘s. Dit gebrek aan correlatie betekent dat de noodlijdende schuld een prima manier is om te diversifiëren.

Identificatie van zieke en stervende bedrijven

Het basisdoel is om activa te kopen voor een prijs die ver onder hun intrinsieke of reële waarde ligt. Dit is waar de scherpe zintuigen van een aaseter in het spel komen. De “gieren” moeten zorgvuldig en nauwgezet naar noodlijdende bedrijven kijken om oververkochte effecten of zelfs specifieke soorten boekhoudkundige problemen op te sporen.

Ze volgen industrieën en bedrijven die op instorten staan ​​of die al ten onder zijn gegaan. Als de obligaties van een bedrijf ver onder hun waarde worden verhandeld, kan er een kans zijn. M & A activiteiten en kredietonderhandelingen worden ook geanalyseerd om koopjes te vinden.

Ten slotte worden inlichtingen en informatie uit verschillende bronnen gecombineerd met juridische en financiële vaardigheden van het hoogste niveau om het potentieel om geld te verdienen te identificeren. Waar het fundamenteel om gaat, is dat de activa ondergewaardeerd zijn en met een grote korting kunnen worden gekocht. Maar iedereen wil een koopje, dus er is vaardigheid voor nodig. Het is geen leven voor lui of ongeschoolden.

Beroemde voorbeelden van gierinvesteerders

Zelf-beschreven gier Martin Whitman raakte in de jaren zeventig voor het eerst in schuldbeleggingen terecht, omdat grote obligatiehuizen zoals Lehman Brothers het “onder hun waardigheid” vonden om zaken te doen met failliete bedrijven.

In 1987 kocht Whitman $ 14 miljoen aan schulden en aandelen in Anglo Energy, een olieservicebedrijf dat het moeilijk had. Hij kreeg toen de controle over het bedrijf, zette het failliet en sloot een schuld-voor-eigen vermogen deal met de andere schuldeisers. Minder dan een jaar later kwam het bedrijf zonder schulden weer boven water en boekte Whitman een aanzienlijke winst.

In 1995 hielp een eenheid van Franklin Mutual Funds bij het redden van Canary Wharf, het Londense kantorencomplex gebouwd door de familie Reichmann, de Canadese vastgoedontwikkelaars. Nadat de houdstermaatschappij van de ontwikkelaar failliet ging, kregen kredietverlenende banken controle over het project. Een groep investeerders, waaronder Franklins Mutual Series-fondsen, kocht het project terug van de banken. Niet lang daarna herstelde de Londense vastgoedmarkt zich en in 1999 noteerde Canary Wharf aan de effectenbeurzen, wat een groot rendement op Franklins investering opleverde.

Het komt neer op

Het is voor particuliere investeerders niet bijzonder gemakkelijk om in noodlijdende schulden te komen. De snelste manier is om te kopen in een hedgefonds dat een voorzichtige toewijzing van noodlijdende schulden bevat. Voor de meeste beleggers maken de minimumvereisten van hedgefondsen het echter onmogelijk om op deze manier te beleggen.

Er zijn enkele beleggingsfondsen en hedgefondsen die ook toegankelijk zijn voor reguliere beleggers.

Als het idee je meer roofzuchtige instincten aanspreekt en je toegang hebt tot deze markt, houd er dan rekening mee dat dit een veld met een hoog risico is. Riskant maar lucratief is zeker de naam van het spel.