De 5 beste heggen voor een daling van de S&P 500
Wanneer aandelen te maken krijgen met een aanzienlijke correctie of een bearmarkt op de lange termijn, is het schrijven vele weken eerder vaak aan de muur. Terwijl gemiddelde omkering meestal betekent dat kleine verliezen zichzelf omkeren, begint elk groot verlies als een klein verlies. Rode vlaggen van handelssignalen kunnen beleggers helpen te weten wanneer ze bescherming tegen neerwaartse afdekkingen moeten overwegen. De beste afdekking hangt vaak af van hoe vroeg de belegger gevaar voelt.
Belangrijkste leerpunten
- VIX-oproepen zijn een goede keuze als een belegger problemen verwacht verderop, omdat ze nog steeds profiteren van een hogere volatiliteit als de markt omhoog schiet in plaats van crasht.
- Putopties kopen of de S&P 500 shorten werkt het beste vlak voordat er een crash plaatsvindt.
- Cash is vaak de beste keuze als de daling van de S&P 500 al is begonnen of als de Fed de rente verhoogt.
- Langlopende schatkistcertificaten zijn meestal de juiste plek na een crash, vooral als het waarschijnlijk lijkt dat de Fed de rentetarieven zal verlagen.
- Tijdens lange bearmarkten biedt goud vaak het soort prestatie dat mensen normaal van aandelen verwachten.
1. Koop VIX-oproepen
De VIX-index meet de marktvooruitzichten voor volatiliteit die worden geïmpliceerd door de optieprijzen van de S&P 500-aandelenindex. Markten worden vaak volatieler voordat ze crashen, en brute marktdalingen zorgen bijna altijd voor een extra stijging van de volatiliteit. Dat maakt van volatiliteit op lange termijn een logische tactiek. Er zijn een aantal methoden om dit te bereiken, en de eerste is om VIX-callopties te kopen die worden vermeld op de Chicago Board Options Exchange (CBOE). De calls stijgen doorgaans samen met de VIX-index, en het is cruciaal om geschikte uitoefenprijzen en vervaldata te selecteren. Een uitoefenprijs die bijvoorbeeld te ver buiten het geld ligt, levert niets op en de premie gaat verloren. Houd er rekening mee dat de oproepen zijn gebaseerd op de prijzen van VIX-futures, en de oproepprijzen correleren niet altijd perfect met de index.
De tweede benadering is om in te kopen in de iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEARCA: VXX), maar deze is belast met prestatieproblemen. Het is een exchange-traded note (ETN), geen ETF, en net als de VIX-calloptie is het gebaseerd op VIX-futures. Dat leidt tot een aantal eigenaardigheden. De VXX beweegt bijvoorbeeld 16% van de tijd in dezelfde richting als de S&P 500. Mensen verwachten echter dat het in de tegenovergestelde richting beweegt. VIX-calls zijn een betere keuze om in te dekken door longvolatiliteit te gaan.
Opties en de VIX profiteren van volatiliteit, dus het is van cruciaal belang om VIX-calls te kopen voordat bearmarkten optreden of tijdens stilstanden in dalingen. Het kopen van VIX-oproepen midden in een crash leidt meestal tot grote verliezen.
2. Short de S&P 500 of putopties kopen
Er zijn verschillende manieren om de S&P 500 rechtstreeks af te dekken. Beleggers kunnen short gaan op een S&P 500 ETF, short gaan op S&P 500 futures, of een omgekeerd S&P 500 beleggingsfonds kopen bij Rydex of ProFunds. Ze kunnen ook putten kopen op S&P 500 ETF’s of S&P futures. Veel particuliere beleggers zijn niet vertrouwd met de meeste van deze strategieën. Ze kiezen er vaak voor om de achteruitgang het hoofd te bieden en een groot portefeuilleverlies van dubbele cijfers te lijden. Een probleem met de keuze van de putoptie is dat de optiepremies worden opgepompt met de toegenomen volatiliteit tijdens een grote daling. Dat betekent dat een investeerder gelijk in de richting kan hebben en toch geld kan verliezen. Short verkopen is waarschijnlijk niet geschikt voor een belegger die slechts terloops betrokken is bij de markten.
De eerste sleutel om de korte aanpak te laten werken, is kopen vlak voor een daling. Shorting en put-buy hebben het grote voordeel dat beleggers direct kunnen profiteren van een daling van de S&P 500. Helaas heeft dat hen ook het nadeel dat ze geld verliezen wanneer de S&P 500 omhoog gaat, wat meestal het geval is. De andere sleutel tot succesvol kortsluiten is om er snel uit te komen wanneer de markt stijgt.
3. Cash binnenhalen in de portefeuille
Veel beleggers aarzelen om te verkopen vanwege fiscale gevolgen, maar ze verloren aanzienlijke bedragen in de bearmarkten van 2008 en 2020. Ze hadden later grote winsten nodig om break-even te spelen. Een manier om de belastingbeet te verminderen, is door winstgevende aandelenverkopen te compenseren door verliezende posities te verkopen. Geld inzamelen hoeft geen alles-of-niets beslissing te zijn.
Jesse Livermore had het over “verkopen tot op het slaapniveau” toen hij zich zorgen maakte over verliezen in zijn portefeuille. Als een belegger volledig in aandelen is belegd, verhoog dan contanten tot 20%, 30%, 40% of wat dan ook. Sommigen kiezen ervoor om alles te verkopen en wachten tot de rook is verdwenen. Een andere tactiek is om trailing stop-loss op aandelen te plaatsen, zodat winsten zich opstapelen als de aandelen de brede markt blijven trotseren en stijgen. De stop-loss verwijdert de positie uit de portefeuille als deze daalt.
Livermore zei ook dat er een tijd is om lang te gaan, een tijd om kort te gaan en een tijd om te gaan vissen. Cash is the place to be als het tijd is om te gaan vissen. Dat gebeurt meestal wanneer de Federal Reserve herhaaldelijk de rentetarieven verhoogt, waardoor de meeste activaprijzen niet stijgen. Omdat de Fed de markt niet wil laten crashen, zullen ze de renteverhogingen stoppen voordat er iets te ver komt. Er valt dus ook geen geld te verdienen door de S&P 500 te shorten. Leun achterover, ontspan en geniet van hogere rentetarieven op de geldmarkt. De andere reden om contant te zijn, is om verliezen te beperken tijdens een onverwachte daling. Het langetermijnrendement van contant geld is laag, maar dat is beter dan het negatieve rendement van het short verkopen van de S&P 500.
4. Langlopende schatkistobligaties
In een volwaardige verkooppaniek maken beleggers gebruik van de vlucht-naar-kwaliteit of vlucht-naar-veiligheid-overstap naar staatsobligaties, meestal nadat het te laat is. Veel mensen zwermen in contanten, beginnen zich dan zorgen te maken over het rendement en kopen staatsobligaties voor hun opbrengsten. Het lijkt dwaas om de “kudde-mentaliteit” naar schatkisten te volgen, aangezien ze overgewaardeerd raken. Het werkt echter als een handelaar het verstand heeft om direct na een aandelencrash binnen te komen.
De belangrijkste reden om langlopende schatkistcertificaten te kopen, met name deflatie te voorkomen, de werkloosheid terug te dringen en de economie te stimuleren. Wanneer de Fed dergelijke agressieve acties onderneemt, stijgen de prijzen van staatsobligaties aanzienlijk. Treasuries herstellen zich meestal ook nadat een jaar van herhaalde renteverhogingen tot een einde komt. Treasuries hebben behoorlijke langetermijnrendementen, hoewel de lage rentetarieven aan het begin van de 21e eeuw wijzen op lagere rendementen in de toekomst.
5. Ga voor het goud
Beleggers die tijdens de eerste crash in aandelen bleven en de rally in staatsobligaties misten, kunnen nog steeds met verloren decennium van 2000 tot 2010 in de Verenigde Staten.
Goud behoudt zijn waarde op de lange termijn, en het heeft de neiging om het soort prestaties te produceren dat aandelenbeleggers verwachten als het goed gaat. Goud levert vaak 15% of meer per jaar op tijdens bearish decennia, wanneer maar weinig aandelen die prestatie kunnen evenaren. Hoewel goud ook crasht, is het veel minder riskant en veel meer de moeite waard dan op de lange termijn short gaan op de S&P 500. Ten slotte zijn er tal van ongemunt goud willen kopen en houden.
Veel manieren om de storm te doorstaan
Marktturbulentie maakt deel uit van het investeringsspel en gaat nooit weg. Wanneer de storm nadert, moeten beleggers zich wapenen met effectieve hedges totdat betere dagen terugkeren. Investeerders hoeven geen speculanten te worden om hedges te gebruiken. Het kopen en aanhouden van schatkistcertificaten en zelfs goud samen met aandelen vermindert de volatiliteit van de portefeuille aanzienlijk met slechts iets lagere rendementen. Hoewel put kopen op de lange termijn geld verliest, kan het kopen van een put voor een paar maanden sommige aandelenbeleggers ook helpen om zich aan hun plannen te houden. Afdekkingen helpen beleggers bij het creëren van assetallocaties die hun doelen met minder stress bereiken.