Versneld dividend
Wat is een versneld dividend?
Een versneld dividend is een speciaal dividend dat door een bedrijf wordt uitgekeerd voorafgaand aan een op handen zijnde wijziging in de behandeling van dividenden, zoals een ongunstige wijziging in de dividendbelasting. Bedrijven zullen soms ook een versnelde dividendstrategie volgen om groei te stimuleren door een signaal naar investeerders te sturen dat het bedrijf meer geld verdient dan het weet wat het ermee moet doen.
Belangrijkste leerpunten
- Een versneld dividend is wanneer futures-dividenden worden betaald in een forfaitair bedrag in plaats van gestaag in de tijd.
- Bedrijven kunnen versnelde dividenden uitgeven voorafgaand aan een wijziging van het belastingbeleid in een poging de belastingaanslag van de aandeelhouder op de dividenden te minimaliseren.
- Zowel in de VS als in het VK zijn er voorbeelden van bedrijven die grote dividenden uitkeren vóór belastingwijzigingen.
Inzicht in het versnelde dividend
Versnelde dividenden van Amerikaanse bedrijven kwamen op de voorgrond in het vierde kwartaal van 2012. In die periode versnelden tal van bedrijven de dividendbetalingen voordat op 31 december 2012 de preferentiële belasting van 15% op dividendinkomsten afliep, ingesteld door de voormalige president George W. Bush in 2003. De zorg was dat vanwege de fiscale klif het dividendbelastingtarief meer dan verdubbeld zou kunnen zijn voor belastingbetalers in de hoogste inkomensklasse.
Amerikaanse bedrijven haastten zich om versnelde dividenden uit te betalen in het vierde kwartaal van 2012, waarbij de totale speciale dividendaankondigingen meer dan $ 31 miljard bedragen, een stijging van meer dan vier keer de dividenduitkering in dezelfde periode een jaar eerder. Alleen al in november 2012 kondigden 228 bedrijven speciale dividenden aan, een meer dan verdrievoudiging van de 72 bedrijven die dat een jaar eerder deden.
In 2016 heeft het Verenigd Koninkrijk een nieuw gedifferentieerd dividendbelastingstelsel ingevoerd. Ook dit leidde tot versnelde dividendbetalingen door veel openbare en particuliere bedrijven.
Versnelde dividenden betaald door Amerikaanse bedrijven in december 2012
Veel bedrijven deden hun uiterste best om de potentiële belastingaanslag voor hun aandeelhouders zo laag mogelijk te houden. Sommige tactieken omvatten het consolideren van toekomstige dividendbetalingen in één uitbetaling en het aangaan van schulden om versnelde dividenden uit te betalen.
De vrees dat het belastingtarief op dividenden zou kunnen stijgen van 15% tot meer dan 40% voor belastingbetalers met een hoog inkomen, bleek vervolgens ongegrond. Dankzij een last-minute fiscale cliff-deal die in januari 2013 werd ondertekend, werd het hoogste marginale belastingtarief op dividendinkomsten vastgesteld op 20% voor belastingbetalers met een aangepast bruto-inkomen van meer dan $ 200.000, of $ 250.000 indien gehuwd en gezamenlijk een aanvraag indienen.
Andere redenen voor versnelde dividenden
Wanneer een bedrijf een groot dividend uitkeert, wordt dit ook wel een bijzonder dividend genoemd. Een dergelijk dividend kan gekoppeld zijn aan de verkoop van een actief, of het bedrijf heeft mogelijk veel contanten en besluit het terug te sluizen naar de aandeelhouders.
Als het bedrijf herstructureert of innovaties implementeert die het bedrijf een aanzienlijk bedrag besparen, kan een deel van die besparingen (resulterend in grotere winsten) worden doorgegeven aan de aandeelhouders in de vorm van een dividend.
Voorbeelden uit de praktijk van versnelde dividenden
Seaboard Corp. (SEB) versnelde haar jaarlijkse dividend van $ 3 voor de periode 2013-2016 en deed op 28 december 2012 één geconsolideerde dividendbetaling.
Oracle Corp. (ORCL) versnelde de dividendbetalingen voor de eerste drie kwartalen van 2013 en consolideerde het driemaandelijkse dividend van $ 0,06 per aandeel in één betaling van $ 0,18, betaald op 21 december 2012. Oracle CEO Larry Ellison, die 1,1 miljard Oracle-aandelen bezat bij ontving toen bijna $ 200 miljoen uit de versnelde dividendbetaling, waardoor meer dan $ 50 miljoen aan federale inkomstenbelastingen werd bespaard.
Costco Wholesale Corp. (COST) betaalde een speciaal dividend van $ 7 per aandeel voor een totaal van $ 3 miljard en financierde het door $ 3,5 miljard aan schulden over te nemen.