Overgenomen
Wat is een overgenomen partij?
Een overgenomen partij is een bedrijf dat wordt gekocht bij een fusie of overname. In een overnamescenario wordt de overgenomen partij ook wel een “doelonderneming” genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een overgenomen partij, ook wel een doelbedrijf genoemd, is een bedrijf dat wordt gekocht onder een bedrijfsovername.
- Overwervingen hebben harde koopjes en zullen zelden verkopen, tenzij het bod dat wordt ingediend een premie heeft ten opzichte van de reële marktwaarde.
- Tijdens een overnamescenario is het gebruikelijk om de aandelenprijs van de overgenomen partij snel te zien verschuiven om de prijs per aandeel die door de overnemende partij wordt aangeboden, weer te geven.
- Zodra de deal is afgerond, kunnen de bedrijfsnaam en het managementteam van de overgenomen partij verdwijnen of behouden blijven, afhankelijk van de wensen van de overnemende partij.
Een overgenomen partij begrijpen
Bedrijven kopen andere bedrijven om een aantal redenen. De grondgedachte zou kunnen zijn: grotere schaalvoordelen, diversificatie, internationale expansie, vergroting van het marktaandeel, vergroting van synergieën of verlaging van de kosten. Andere drijfveren zijn onder meer het verkrijgen van nieuwe technologie en het verminderen van overcapaciteit en concurrentie op de markt.
Over het algemeen wil een potentiële overnemende partij een meerderheid van de stemgerechtigde aandelen van de overgenomen partij kopen, zodat hij operationele controle kan krijgen. Na een overname kan de koper ervoor kiezen om de overgenomen partij zijn activiteiten onbelemmerd te laten voortzetten, of stappen ondernemen om waarde uit het bedrijf te halen door kosten te besparen of zijn activiteiten actief uit te breiden.
Een beetje extra betalen
Het overnemen van een bedrijf vereist bijna altijd het aanbieden van een prijs die hoger is dan de reële marktwaarde van het doelwit. Verwervers zullen zelden gemakkelijk loslaten wat ze hebben gebouwd. Overnemers die strategische waarde zien in het fuseren van hun bedrijf met dat van de overgenomen partij, zullen willen voorkomen dat een deal wordt gesloopt en bruggen wordt verbroken. Gewoonlijk zullen ze bij het voorstellen van een bod rekening houden met toekomstig potentieel en een klein beetje extra betalen om ervoor te zorgen dat de overname de steun van de aandeelhouders wint en over de finish komt.
Belangrijk
Gewoonlijk zal de overgenomen partij een kortetermijnbeweging in de prijs van zijn aandelen zien om de prijs per aandeel die door de overnemende partij wordt aangeboden, weer te geven.
Veranderingen in de aandelenkoers
De prijs per aandeel die als onderdeel van een deal is overeengekomen, moet onmiddellijk worden weerspiegeld in de tegen een premie worden verworven, betekent dit dat de waarderingen gewoonlijk stijgen zodra het nieuws de ronde doet dat er een bod is ingediend. Als bedrijf ABC bijvoorbeeld handelt tegen $ 12 per aandeel en 100.000 uitstaande aandelen heeft wanneer het voor $ 2 miljoen wordt verworven door bedrijf XYZ, zou de aandelenprijs van ABC moeten stijgen naar ongeveer $ 20 per aandeel ($ 2.000.000 ÷ 100.000 = $ 20).
De grootste overname ooit is de overname van Mannesmann door Vodafone AirTouch voor $ 190 miljard.
Speciale overwegingen
Na een fusie of overname is het niet ongebruikelijk dat de overgenomen partij zijn bedrijfsnaam behoudt. Een voorbeeld is de online schoenenwinkel Zappos, die onder die naam handelt ondanks de overname door Amazon (AMZN ) in juli 2009.
Soms is het mogelijk dat een overnemende partij de naam van de overgenomen partij overneemt. In 1998 verwierf NationsBank uit Charlotte, North Carolina, BankAmerica Corporation uit San Francisco. Kort daarna begon het nieuw opgerichte en omgedoopte bedrijf te opereren onder de naam Bank of America (BAC ).
Bij andere gelegenheden wordt de naam van een overgenomen partij in de naam van de overnemende partij gevouwen. Dat is wat er gebeurde toen United Airlines Holdings ( activa van Pan American World Airway (Pan Am) verwierf.