AMC versus Regal Entertainment: wat is beter voor mijn portfolio?
Aangezien de rentetarieven na de Grote Recessie weer opklimmen van bijna nul, hebben veel beleggers ervoor gekozen om discretionaire consumptieaandelen te vermijden. De consument cycli is blootgesteld aan economische cycli, wat resulteert in winstdalingen tijdens zwakke economische periodes.
Hoewel de filmtentoonstelling-industrie deel uitmaakt van de sector voor discretionaire consumptiegoederen, heeft deze zijn eigen cycli. De cycli van de filmtheaterindustrie zijn het resultaat van seizoensgebonden kijkerspubliek. De sterkste kijkseizoenen zijn tijdens de kerstvakantie en de hele zomer. Als gevolg hiervan brengen filmstudio’s hun high-budget films uit tijdens een van die twee kijkseizoenen.
Met een gemiddelde bioscoopprijs van $ 8,93 in het derde kwartaal van 2019, bracht het kwartaal een totale box office-bruto van meer dan $ 2,8 miljard op. Dit plaatst de filmtheaterindustrie boven de $ 2,7 miljard aan opbrengsten van hetzelfde kwartaal vorig jaar.
De inkomsten uit box office zijn sinds de Grote Recessie solide en trokken de aandacht van het beheer van winkelvastgoed. Winkelcentra hebben voetgangers nodig en bioscopen zijn gewilde huurders omdat ze dat verkeer vergroten. Veerkrachtige inkomsten uit kassa’s in het tijdperk van streaming-beschikbaarheid van eerste films zetten investeerders ertoe aan om hun portefeuilles te vullen met bioscoopvoorraden.
AMC Entertainment
AMC Entertainment (AMC) heeft een unieke geschiedenis. Op 30 augustus 2012 kocht het Chinese conglomeraat Dalian Wanda Group AMC Entertainment Holdings, Inc. van een consortium van investeerders voor een bedrag van meer dan $ 2,6 miljard.
Enkele van de consortiumleden waren onder meer JP Morgan Partners LLC, The Carlyle Group en gelieerde ondernemingen van Bain Capital Partners. Op 18 december 2013, Dalian Wanda Group nam AMC Entertainment Holdings publiek door middel van een initial public offering (IPO), met behoud van 80% eigendom van AMC.
AMC Entertainment Holdings heeft een marktkapitalisatie van $ 727 miljoen, waarmee het aan de onderkant van het midcap spectrum ligt. Eind 2018 bezat of exploiteerde AMC meer dan 600 theaters met meer dan 8.000 schermen. In 2016 nam AMC Carmike Cinemas over.
Regal Entertainment Group
Regal Entertainment Group is de grootste bioscoopketen in de VS, maar het is nu eigendom van het Britse bedrijf Cineworld, dat Regal in 2017 heeft gekocht. Dit bedrijf met een marktkapitalisatie van $ 2,5 miljard heeft 790 theaters in 11 landen.
Dienovereenkomstig is het de belangrijkste concurrent van AMC Entertainment Holdings. Regal had zich eerder geconcentreerd op de markten van middelgrote grootstedelijke gebieden en voorstedelijke groeiregio’s van grotere stedelijke centra in de VS. Ongeveer 80% van de Regal-theaters had stadionstoelen aangeboden.
Aangezien Regal, en zijn voorheen forse dividendrendement, niet langer een beursgenoteerd bedrijf is, blijven investeerders achter bij AMC als ze zicht willen krijgen op dit unieke deel van de markt voor discretionaire consumptiegoederen.