Arbitrageur
Wat is een arbitrageur?
Een arbitrageur is een type investeerder die probeert te profiteren van marktinefficiënties. Deze inefficiënties kunnen betrekking hebben op elk aspect van de markten, of het nu gaat om prijs of dividenden of regulering. De meest voorkomende vorm van arbitrage is de prijs.
Arbitrageurs maken misbruik van prijsinefficiënties door gelijktijdige transacties uit te voeren die elkaar compenseren om risicovrije winsten te behalen. Een arbitrageur zou bijvoorbeeld op zoek gaan naar prijsverschillen tussen aandelen die op meer dan één beurs zijn genoteerd door de ondergewaardeerde aandelen op de ene beurs te kopen en tegelijkertijd hetzelfde aantal overgewaardeerde aandelen op een andere beurs short te verkopen, waardoor risicovrije winsten worden behaald als de koersen op de twee uitwisselingen komen samen.
In sommige gevallen proberen ze ook winst te maken door privé-informatie om te zetten in winsten. Een overnamearbitrageur kan bijvoorbeeld informatie over een op handen zijnde overname gebruiken om aandelen van een bedrijf op te kopen en te profiteren van de daaropvolgende prijsstijging.
Een arbitrageur begrijpen
Arbitrageurs zijn doorgaans zeer ervaren beleggers, aangezien arbitragemogelijkheden moeilijk te vinden zijn en relatief snelle handel vereisen. Ze moeten ook detailgericht zijn en comfortabel omgaan met risico’s. Dit komt doordat de meeste arbitragespelen een aanzienlijk risico met zich meebrengen. Het zijn ook weddenschappen met betrekking tot de toekomstige richting van markten.
Arbitrageurs spelen een belangrijke rol bij de werking van de kapitaalmarkten, aangezien hun inspanningen om prijsinefficiënties uit te buiten, de prijzen nauwkeuriger houden dan anders het geval zou zijn.
Belangrijkste leerpunten
- Arbitrageurs zijn investeerders die misbruik maken van marktinefficiënties van welke aard dan ook. Ze zijn nodig om ervoor te zorgen dat inefficiënties tussen markten worden gladgestreken of tot een minimum worden beperkt.
- Arbitrageurs zijn meestal ervaren investeerders en moeten gedetailleerd zijn en vertrouwd zijn met risico’s.
- Arbitrageurs profiteren meestal van prijsverschillen tussen aandelen of andere activa die op meerdere beurzen zijn genoteerd.
- In een dergelijk scenario kan de arbitrageur de uitgifte op de ene beurs kopen en deze short verkopen op de tweede beurs, waar de prijs hoger is.
Voorbeelden van Arbitrageur-spelen
Beschouw het volgende als een eenvoudig voorbeeld van wat een arbitrageur zou doen.
Het aandeel van bedrijf X wordt verhandeld tegen $ 20 op de New York Stock Exchange (NYSE), terwijl het op hetzelfde moment wordt verhandeld voor het equivalent van $ 20,05 op de London Stock Exchange (LSE). Een handelaar kan de aandelen kopen op de NYSE en dezelfde aandelen onmiddellijk verkopen op de LSE, met een totale winst van 5 cent per aandeel, minus eventuele handelskosten. De handelaar maakt gebruik van de arbitragemogelijkheid totdat de voorraad van de aandelen van Bedrijf X op is voor de specialisten op de NYSE, of totdat de specialisten op de NYSE of LSE hun prijzen aanpassen om de kans weg te nemen.
Een voorbeeld van een informatiearbitrageur was Ivan F. Boesky. Hij werd in de jaren tachtig beschouwd als een meester-arbitrageur van overnames. Hij behaalde bijvoorbeeld winst door voorraden Golfolie en Getty-olie te kopen vóór hun aankopen door respectievelijk California Standard en Texaco in die periode. Hij zou in elke transactie tussen de $ 50 miljoen en $ 100 miljoen hebben verdiend.
De opkomst van cryptocurrencies bood een nieuwe mogelijkheid voor arbitrageurs. Toen de prijs van bitcoin nieuwe records bereikte, deden zich verschillende kansen voor om prijsverschillen tussen meerdere beurzen over de hele wereld te exploiteren. Zo werd bitcoin tegen een premie verhandeld op cryptocurrency-beurzen in Zuid-Korea in vergelijking met die in de Verenigde Staten. Het prijsverschil, ook wel de Kimchi Premium genoemd, kwam vooral door de grote vraag naar de crypto in deze regio’s. Crypto-handelaren profiteerden door het prijsverschil tussen de twee locaties in realtime te arbitreren.