Verkoop van activa
Wat is de verkoop van activa?
Een verkoop van activa vindt plaats wanneer een bank of een ander type onderneming haar vorderingen aan een andere partij verkoopt. Het is een soort non-recourse verkoop, het vindt plaats om verschillende redenen, waaronder het verminderen van aan activa gerelateerd risico, het verkrijgen van vrije kasstromen of voor liquidatievereisten. De verkoop van activa kan en heeft vaak invloed op het nettoresultaat van een bedrijf.
Belangrijkste leerpunten
- Een verkoop van activa vindt plaats wanneer een bedrijf een deel of al zijn werkelijke activa, materieel of immaterieel, verkoopt.
- Bij een verkoop van activa behoudt de verkoper de juridische eigendom van het bedrijf, maar heeft hij geen verhaal meer op de verkochte activa.
- De koper aanvaardt geen verplichtingen bij de verkoop van activa.
- Om redenen die te maken hebben met belastingvoordelen, geven kopers doorgaans de voorkeur aan de verkoop van activa, terwijl verkopers de voorkeur geven aan de verkoop van aandelen.
Hoe de verkoop van activa werkt
Bij de verkoop van activa gaat het om werkelijke activa van een bedrijf – meestal een samenvoeging van activa – in tegenstelling tot aandelen in aandelen. Het kan boekhoudkundig een complexe transactie zijn. Debiteuren worden als actief op een balans aangehouden. Een verkoop van activa wordt als zodanig geclassificeerd als de verkoper de koper controle geeft over het onroerend goed nadat de betaling heeft plaatsgevonden.
De koper kan na de verkoop geen beroep meer doen op de activa. Als verhaal zou zijn toegestaan, zal dit kenmerk ertoe leiden dat de transactie wordt beschouwd als financiering – in feite een lening. Dat zou de onderneming niet het gewenste resultaat van verhoogde vrije kasstromen opleveren.
Voor banken wordt de verkoop van activa vaak gerealiseerd door de verkoop van individuele leningen of pools van hele leningen, of door de securitisatie van de vorderingen van de bank. Voor andere soorten bedrijven kunnen activa tastbaar zijn (inventaris, onroerend goed, uitrusting, investeringen, werkkapitaal of zelfs een volledige dochteronderneming of divisie) of immaterieel (patenten, handelsmerken, auteursrechten of goodwill).
Wanneer een overheid activa verkoopt, staat de procedure bekend als desinvestering.
Speciale overwegingen bij de verkoop van activa
Bij de verkoop van activa kan een bedrijf kiezen wat het verkoopt. Terwijl de koper een of meer van deze individuele activa koopt, behoudt de verkoper het bezit van de juridische zakelijke entiteit. De koper kan een nieuw bedrijf oprichten of een bestaande dochteronderneming gebruiken om de geselecteerde activa te verwerven, samen met beheer en contracten. Een verkoop van activa brengt veel minder risico met zich mee voor een koper, aangezien alle verplichtingen (geschillen, schulden, enz.) En voorwaardelijke kosten de verantwoordelijkheid van de verkoper blijven.
Meestal geven kopers de voorkeur aan de verkoop van activa, terwijl verkopers de voorkeur geven aan de verkoop van aandelen. Als een bedrijf echter geen rechtspersoonlijkheid heeft, kan de verkoop van activa de enige optie zijn, aangezien het geen aandelen heeft om te verkopen of over te dragen.
Fiscale gevolgen van de verkoop van activa
Naast het gebrek aan blootstelling aan bedrijfsverplichtingen, biedt de verkoop van activa belastingvoordelen voor kopers. Verkoop van activa kunnen kopers step-up van de fiscale waarde van de verworven activa. Door een hogere waarde toe te kennen aan activa die snel worden afgeschreven (zoals apparatuur) en door lagere waarden toe te kennen aan activa die langzaam worden afgeschreven (zoals goodwill met een levensduur van 15 jaar), kan de koper aanzienlijke belastingvoordelen behalen.
Daarentegen genereert de verkoop van activa voor de verkoper vaak hogere inkomstenbelastingen. Hoewel sommige lang aangehouden immateriële activa, zoals goodwill, worden belast tegen vermogenswinsttarieven, kunnen andere activa onderhevig zijn aan hogere gewone inkomstenbelastingtarieven. Als de verkochte activa worden gehouden in een “C” -vennootschap, wordt de verkoper blootgesteld aan dubbele belastingheffing. Het bedrijf wordt eerst belast bij de verkoop van de activa aan de koper. De aandeelhouders van de vennootschap worden opnieuw belast wanneer de verkoopopbrengst door de vennootschap als dividend of in een andere vorm wordt uitgekeerd.
Bij aandelenverkopen worden alle opbrengsten belast tegen het lagere vermogenswinstpercentage; als het bedrijf verlies lijdt, bestaat de mogelijkheid dat de volledige prijs die het wordt betaald, belastingvrij is.