Stembiljet
Wat is een stembiljet?
Een stembiljet is een document dat door een aandeelhouder wordt gebruikt om zijn stemrecht uit te oefenen. De stemming wordt doorgaans door aandeelhouders ingediend (elektronisch of per post) voorafgaand aan de jaarlijkse algemene vergadering (AVA) van hun bedrijf.
Aandeelhouders kunnen stembiljetten ook gebruiken om te stemmen over belangrijke zaken die zich in de loop van het jaar hebben voorgedaan, zoals het accepteren van een bod van een externe partij die het bedrijf wil kopen.
Belangrijkste leerpunten
- Het stembiljet is het document dat door aandeelhouders wordt gebruikt om hun stem uit te oefenen.
- Traditioneel waren stembiljetten fysieke documenten. Tegenwoordig worden ook elektronische stembiljetten gebruikt.
- Stembiljetten worden voornamelijk voor of tijdens de jaarvergadering van het bedrijf ingediend. Er zullen echter ook stembiljetten worden verspreid als er gedurende het jaar speciale beslissingen moeten worden genomen.
- Voorbeelden van stemmen die op een stembiljet kunnen verschijnen, zijn onder meer routinekwesties en belangrijke keuzes, zoals het wijzigen van het managementteam of de verkoop van het bedrijf goedkeuren.
Hoe stembiljetten werken
Hoewel elektronische stembiljetten de laatste jaren steeds gebruikelijker zijn geworden, staat het aandeelhouders ook vrij om persoonlijk hun stem uit te brengen op de jaarvergadering. Deze vergaderingen zijn wettelijk verplicht en staan open voor alle aandeelhouders.
Niet alle aandeelhouders zullen een stemming ontvangen. Voor sommigen, zoals degenen die aandelen bezitten via onderlinge fondsen, exchange-traded funds (ETF’s) of andere gepoolde investeringsvehikels, kunnen de stembiljetten namens de aandeelhouders worden ingediend door de beheerder van het fonds. In deze situaties zal de vermogensbeheerder bijna altijd stemmen voor de aanbevelingen van het management van de vennootschap.
Elke aandeelhouder heeft stemrecht over zaken die betrekking hebben op het bedrijf dat hij bezit. Ten minste eenmaal per jaar moeten beursgenoteerde bedrijven een volmachtverklaring opstellen met de naam SEC-formulier DEF 14A. Deze verklaring geeft aan op welke punten de aandeelhouders zullen stemmen.
Sommige van de punten die op het stembiljet worden geplaatst, zijn van routinematige aard, zoals de goedkeuring van de auditvergoedingen van het bedrijf voor dat jaar. Andere zaken, zoals de herverkiezing van bestaande leden van de Raad van Bestuur of het verzoek om wijzigingen aan te brengen in de Raad, komen ook aan de orde. Soms kunnen deze stemmen nogal omstreden worden, waarbij het management of groepen aandeelhouders ervoor pleiten dat aandeelhouders op een bepaalde manier stemmen.
Voorbeeld uit de echte wereld van stembiljetten
Een gebied waarop aandeelhouders de afgelopen jaren hun onenigheid hebben geuit met het management, betreft de beloning van bestuurders. Dit stembiljet is een niet-bindende ‘say-on-pay’-stem die soms door aandeelhouders wordt gebruikt om hun ongenoegen uit te drukken over de bedragen die de Named Executive Officers (NEO’s) worden betaald in contanten, eigen vermogen en andere niet-contante vergoedingen.
Hoewel aandeelhouders over het algemeen voor de aanbevelingen van het management stemmen, doen zich enkele opmerkelijke uitzonderingen voor. In 2015 stemde bijvoorbeeld maar liefst 85% van de aandeelhouders van Nuance Communications ( NUAN ) tegen het door hun management voorgestelde compensatiepakket voor de CEO van het bedrijf.
Technisch gezien staat de macht van aandeelhouders voorop in elk bedrijf. Gezamenlijk kunnen ze de CEO aanwerven of ontslaan, beslissen over de Raad van Bestuur en de beloning van bestuurders en zelfs de verkoop of liquidatie van het bedrijf eisen. In de praktijk zijn aandeelhouders echter meestal passief en delegeren ze de besluitvorming aan het managementteam en de Raad van Bestuur.