Basisrisico
Wat is basisrisico?
Basisrisico is het financiële risico dat het compenseren van beleggingen in een afdekkingsstrategie geen prijsveranderingen zal ondergaan in volledig tegenovergestelde richtingen van elkaar. Deze onvolmaakte correlatie tussen de twee beleggingen creëert het potentieel voor extra winsten of verliezen in een afdekkingsstrategie, waardoor het risico aan de positie toeneemt.
Basisrisico begrijpen
Compenserende vehikels hebben over het algemeen dezelfde structuur als de beleggingen die worden afgedekt, maar ze verschillen nog steeds genoeg om reden tot bezorgdheid te geven. Als u bijvoorbeeld probeert in te dekken tegen een tweejarige obligatie door middel van de aankoop van futures op schatkistpapier, bestaat het risico dat de schatkist en de obligatie niet identiek zullen fluctueren.
Om het bedrag van het basisrisico te kwantificeren, hoeft een belegger simpelweg de huidige marktprijs van het afgedekte actief te nemen en de futuresprijs van het contract af te trekken. Als de olieprijs bijvoorbeeld $ 55 per vat is en het toekomstige contract dat wordt gebruikt om deze positie af te dekken, $ 54,98 kost, is de basis $ 0,02. Wanneer grote hoeveelheden aandelen of contracten bij een transactie betrokken zijn, kan het totale dollarbedrag, aan winsten of verliezen, van basisrisico een aanzienlijke impact hebben.
Belangrijkste leerpunten
- Basisrisico is het potentiële risico dat voortvloeit uit mismatches in een afgedekte positie.
- Basisrisico treedt op wanneer een afdekking niet perfect is, zodat verliezen op een investering niet precies worden gecompenseerd door de afdekking.
- Bepaalde beleggingen hebben geen goede afdekkingsinstrumenten, waardoor het basisrisico meer een punt van zorg is dan bij andere activa.
Andere vormen van basisrisico
Een andere vorm van basisrisico staat bekend als locatiebasisrisico. Dit is te zien op de grondstoffenmarkten wanneer een contract niet hetzelfde leveringspunt heeft als de verkoper van de grondstof nodig heeft. Een aardgasproducent in Louisiana loopt bijvoorbeeld basisrisico als hij besluit zijn prijsrisico af te dekken met in Colorado te leveren contracten. Als de Louisiana-contracten worden verhandeld tegen $ 3,50 per miljoen British Thermal Units (MMBtu) en de Colorado-contracten worden verhandeld tegen $ 3,65 / MMBtu, is het lokale basisrisico $ 0,15 / MMBtu.
Product- of kwaliteitsbasisrisico ontstaat wanneer een contract van een product of kwaliteit wordt gebruikt om een ander product of kwaliteit af te dekken. Een vaak gebruikt voorbeeld hiervan is vliegtuigbrandstof die wordt afgedekt met ruwe olie of dieselbrandstof met een laag zwavelgehalte, omdat deze contracten veel meer liquide zijn dan derivaten op vliegtuigbrandstof zelf. Bedrijven die deze transacties uitvoeren, zijn zich over het algemeen goed bewust van het productbasisrisico, maar aanvaarden het risico graag in plaats van zich helemaal niet af te dekken.
Kalenderbasisrisico ontstaat wanneer een bedrijf of investeerder een positie afdekt met een contract dat niet afloopt op dezelfde datum als de positie die wordt afgedekt. RBOB-benzinefutures op de New York Mercantile Exchange (NYMEX) vervallen bijvoorbeeld op de laatste kalenderdag van de maand voorafgaand aan de levering. Een contract dat in mei geleverd kan worden, loopt dus af op 30 april. Hoewel deze discrepantie slechts van korte duur is, bestaat er nog steeds een basisrisico.