Slaggemiddelde
Wat is het gemiddelde aan slagmannen?
Het “slaggemiddelde” van een beleggingsbeheerder is een statistische techniek die wordt gebruikt om het vermogen van een beheerder om een index te behalen of te verslaan, te meten. Een slaggemiddelde wordt berekend door het aantal dagen (of maanden, kwartalen, enz.) Waarin de manager de index verslaat of overeenkomt te delen door het totale aantal dagen (of maanden, kwartalen, enz.) In de betreffende periode en door die factor met 100 te vermenigvuldigen.
Hoe hoger het slaggemiddelde, hoe beter. Het hoogst mogelijke gemiddelde zou 100% zijn, wat betekent dat de manager elke periode benchmark.
Belangrijkste leerpunten
- Bij beleggen verwijst slaggemiddelde naar een statistische methode die wordt gebruikt om het vermogen van een beleggingsbeheerder te meten om het rendement van een referentie-index te halen of te verslaan.
- Om als succesvol te worden beschouwd, zouden investeringsmanagers over het algemeen een minimumdrempelwaarde voor slaggemiddelde van 50% moeten behalen.
- De informatieratio (IR) is een vergelijkbare maatstaf voor het succes van een geldbeheerder die het portefeuillerendement meet dat hoger is dan het rendement van de benchmark in vergelijking met de volatiliteit van dat rendement.
- Een nadeel van het vertrouwen op slaggemiddelde is dat het zich alleen richt op rendementen en geen rekening houdt met het risiconiveau dat een manager neemt om dat rendement te behalen.
Inzicht in het slaggemiddelde
Een beleggingsbeheerder die binnen 15 van de 30 dagen beter presteert dan de markt, zou een statistisch slaggemiddelde van 50% hebben. Hoe langer de steekproefomvang duurt, des te statistischer wordt de maatstaf. Veel analisten gebruiken deze eenvoudige berekening in hun bredere beoordelingen van individuele vermogensbeheerders.
De term is afkomstig van honkbal, waar het slaggemiddelde het percentage hits van een speler tot slagbeurten vertegenwoordigt. Hoewel een seizoensgemiddelde van.300 (30%) of hoger als een uitstekende prestatie in honkbal wordt beschouwd, kan hetzelfde niet gezegd worden voor investeren. Een slaggemiddelde van 50% wordt als minimumdrempel gebruikt om het investeringssucces te meten.
Slaggemiddelde vs. informatieverhouding (IR)
De informatieratio (IR) is een vergelijkbare maatstaf voor het succes (of falen) van geldmanagers. De IR meet het rendement van de portefeuille voorbij het rendement van de benchmark in vergelijking met de volatiliteit van dat rendement. De IR meet niet alleen het vermogen van de beleggingsbeheerder om een hoog rendement te genereren ten opzichte van de benchmark, maar tracht ook de prestatieconsistentie van de beheerder te identificeren.
De berekening omvat een tracking error die laat zien hoe consistent de beheerder in staat is om portefeuillerendementen te behalen die de index volgen. Een lage tracking error betekent dat de manager consequent de indexprestaties verslaat, terwijl een hoge tracking error aangeeft dat het rendement van de manager volatieler is en niet consistent beter is dan de benchmark.
De IR combineert echter niet gemakkelijk een reeks successen of mislukkingen, die nuttig zijn bij het beoordelen van de uiteindelijke beleggingsresultaten. Het slaggemiddelde lost deze tekortkoming op door te antwoorden: Wint of verliest een investeringsmanager de meeste investeringsinzetten?
De informatieratio en het slaggemiddelde zijn twee vaak genoemde maatstaven voor investeringssucces, maar deze maatstaven vertonen tekortkomingen. De IR bevat geen informatie over hogere momenten en het slaggemiddelde bevat alleen richtingsinformatie.
Beperkingen van het slaggemiddelde
Meer specifiek lijdt het slaggemiddelde aan twee primaire beperkingen. Ten eerste richt het slaggemiddelde zich alleen op het rendement en houdt het geen rekening met het risiconiveau dat een manager neemt bij het behalen van rendement.
Ten tweede houdt het slaggemiddelde geen rekening met de omvang van een mogelijke outperformance. Een manager zou de benchmark kunnen overtreffen met bijvoorbeeld 0,1% gedurende 10 maanden, maar in de 11e maand achterblijven bij de benchmark met 3,50%. In dat geval zou het slaggemiddelde 90,90% zijn, maar de manager zou dramatisch slechter hebben gepresteerd dan hun benchmark.
De beroemde investeerderWarren Buffet gebruikt graag honkbalanalogieën wanneer hij het heeft over investeren en waarschuwt investeerders om niet op elk veld te slingeren (dat wil zeggen investeringen), maar in plaats daarvan te focussen op investeren binnen uw competentiecirkel, een concept dat hij voor het eerst beschreef in zijn aandeelhouder uit 1996 brief .
Speciale overwegingen
In de loop van de tijd hebben andere honkbalreferenties hun weg gevonden naar de wereld van beleggen. In zijn boek One Up on Wall Street introduceert de legendarische fondsbeheerder Peter Lynch de term tenbagger, die verwijst naar een investering die tien keer de oorspronkelijke aankoopprijs terugkrijgt of de potentie heeft om dat te doen. Lynch, een fervent honkbalfan, bedacht de zin omdat ‘tas’ honkbaltaal is voor ‘basis’. Het scoren van een tenbagger is als het slaan van twee homeruns en een dubbel, of het investeringsequivalent van het behalen van een zeer indrukwekkende winst.