Bear Put Spreads: een alternatief voor short selling

Twee van de meest aantrekkelijke kenmerken van opties zijn dat ze een belegger of handelaar de mogelijkheid bieden om bepaalde doelstellingen te bereiken en de markt op een bepaalde manier te bespelen die ze anders misschien niet zouden kunnen. Als een belegger bijvoorbeeld bearish is voor een bepaald aandeel of een bepaalde index, is een van de keuzes het verkopen van shortaandelen in het aandeel. Hoewel dit een perfect levensvatbaar investeringsalternatief is, heeft het wel enkele nadelen. Ten eerste zijn er vrij aanzienlijke kapitaalvereisten. Ten tweede is er technisch onbeperkt risico, omdat er geen limiet is aan hoever de aandelen in prijs kunnen stijgen nadat de belegger de aandelen short heeft verkocht. Gelukkig bieden opties alternatieven voor dit scenario.

De putoptie

Een alternatief voor het shorten van een aandeel is het kopen van een putoptie, die de koper de mogelijkheid geeft, maar niet de verplichting, om 100 aandelen van de onderliggende aandelen short te verkopen tegen een specifieke prijs (de uitoefenprijs genoemd) tot een bepaalde datum. in de toekomst (bekend als de vervaldatum ). Om een ​​putoptie te kopen, betaalt de belegger een premie aan de optieverkoper.  Dit is de totale hoeveelheid risico die aan deze transactie is verbonden. Het komt erop neer dat de koper van een putoptie een beperkt risico heeft en in wezen een onbeperkt winstpotentieel (winstpotentieel wordt alleen beperkt door het feit dat een aandeel alleen naar nul kan gaan). Ondanks deze voordelen is het kopen van een putoptie echter niet altijd het beste alternatief voor een bearish handelaar of belegger die een beperkt risico en minimale kapitaalvereisten wenst. (Zie ook: Investopedia Academy-opties voor beginners. ) 

Mechanics of the Bear Put Spread

Een van de meest voorkomende alternatieven voor het kopen van een putoptie is een strategie die bekend staat als een bear put spread. Deze strategie omvat het kopen van één putoptie met een hogere uitoefenprijs en tegelijkertijd het verkopen van hetzelfde aantal putopties tegen een lagere uitoefenprijs. Overweeg bijvoorbeeld de mogelijkheid om een ​​putoptie te kopen met een uitoefenprijs van $ 50 op een aandeel dat wordt verhandeld tegen $ 51 per aandeel. (Zie ook:  Option Spreads.)

Laten we aannemen dat er 60 dagen over zijn tot het vervallen van de optie en dat de prijs van de putoptie van 50 uitoefenprijzen $ 2,50 is. Om deze optie te kopen, zou een handelaar een premie van $ 250 betalen. Dan zouden ze gedurende de volgende 60 dagen het recht hebben om 100 short-aandelen van de onderliggende aandelen te verkopen tegen een prijs van $ 50 per aandeel. Dus als de prijs van het aandeel daalde tot $ 45, $ 40, $ 30 of zelfs lager, kon de koper van de putoptie zijn putoptie uitoefenen en short 100 aandelen verkopen tegen $ 50 per aandeel. Ze zouden dan de aandelen tegen de huidige prijs kunnen terugkopen en het verschil tussen $ 50 per aandeel en de prijs die hij betaalde om de aandelen terug te kopen, in hun zak steken.

Het andere, meer gebruikelijke alternatief zou zijn om de putoptie zelf te verkopen en de winst op zak te nemen. Als het aandeel bijvoorbeeld daalt tot $ 40 per aandeel, kan de koper die de putoptie van 50 voor $ 2,50 heeft gekocht de putoptie voor $ 10 of meer verkopen, wat een aanzienlijke winst oplevert.

Voordelen van het Bear Put Spread Alternative

Het probleem met het kopen of verkopen van een putoptie is dat de break-evenprijs voor de transactie in het bovenstaande voorbeeld $ 47,50 per aandeel is, die wordt berekend door de betaalde putpremie ($ 2,50) af te trekken van de uitoefenprijs ($ 50). Om het anders te bekijken, moet de voorraad afnemen. Ook is een handelaar misschien niet op zoek naar een substantiële daling van de prijs van de aandelen, maar eerder naar iets bescheideners.

In dit geval zou een persoon de bear put spread als een alternatief kunnen beschouwen. Voortbouwend op hetzelfde voorbeeld kan een persoon dezelfde putoptie van 50 uitoefenprijzen kopen voor $ 2,50, maar zal hij tegelijkertijd ook de putoptie van 45 uitoefenprijzen verkopen en $ 1,10 premie ontvangen. Als gevolg hiervan betaalt de handelaar slechts een nettokost van $ 140 om de spread te kopen. Er zijn twee positieve en één negatieve verbonden aan dit alternatief in vergelijking met het simpelweg kopen van de uitoefenprijs van 50 voor $ 250.

• Voordeel nr. 1: de handelaar heeft de transactiekosten met 44% verlaagd (van $ 250 naar $ 140).
• Voordeel nr. 2: de break-evenprijs stijgt van $ 47,50 voor de long put-transactie naar $ 48,60 voor de bear-put-spread (de break-even-prijs voor de put-spread wordt bereikt door de prijs van de spread ($ 1,40) af te trekken van de hogere uitoefenprijs ( $ 50 – $ 1,40 = 48,60).