Block Positioner
Wat is een blokpositioneerder?
Een block positioner is een dealer die, om de grote aan- of verkoop van een klant te faciliteren die de markt zou kunnen verstoren, voor eigen rekening posities inneemt in de hoop dat ze uiteindelijk winst kunnen maken.
Belangrijkste leerpunten
- Een block positioner is een dealer die, om de grote aan- of verkoop van een klant te faciliteren die de markt zou kunnen verstoren, voor eigen rekening posities inneemt in de hoop dat ze uiteindelijk winst kunnen maken.
- Block positioners proberen de positie snel te lossen en gebruiken doorgaans hedgingstrategieën, zoals arbitragetechnieken of opties, om het risico dat aan posities is verbonden te verminderen.
- Traditioneel speelden prime brokers de rol van block positioner, waarbij ze overeenkwamen om kapitaal aan hun klanten te besteden (zoals hedgefondsen) om block trades voor hen te vergemakkelijken.
Inzicht in blokpositioneerders
Block positioners kunnen aanzienlijke risico’s nemen in ruil voor de winst die ze nastreven. Elke firma die betrokken is bij blokpositionering moet:
- Registreer u als makelaar of dealer bij de Securities and Exchange Commission ( SEC ) en ook bij de New York Stock Exchange ( NYSE ) als het een lidfirma is.
- Moet in overeenstemming zijn met Regel 15c3-1 voor marketmakers en een minimaal beschikbaar kapitaal hebben van $ 1 miljoen.
- Een blok aandelen met een huidige marktwaarde van $ 200.000 of meer kopen of short verkopen van of aan een klant om een verkoop of aankoop door die klant te vergemakkelijken,
- Streeft ernaar de aandelen van het blok zo snel mogelijk te verkopen en te voldoen aan andere regelgevende voorwaarden voorafgaand aan de verkoop van dat blok.
De dealer neemt het risico van de effecten op zich om de transactie voor de verkoper te helpen klaren. Block positioners proberen de positie snel te lossen en gebruiken doorgaans hedgingstrategieën, zoals arbitragetechnieken of opties, om het risico dat aan posities is verbonden te verminderen. Traditioneel speelden prime brokers de rol van block positioner, waarbij ze overeenkwamen om kapitaal aan hun klanten te besteden (zoals hedgefondsen ) om block trades voor hen te vergemakkelijken, hoewel een paar andere broker-dealers ook een niche hebben veroverd in het executeren van block. transacties.
Blokorders zijn grote orders, SEC-regels bepalen dat het meer dan $ 200.000 is, in de onderliggende zekerheid ( obligaties of aandelen) die een klant in zijn geheel wil uitvoeren. Vanwege hun grote ordergrootte kunnen deze transacties de markt kunstmatig verplaatsen, of marktdeelnemers die lucht krijgen van de wens om een groot blok te verhandelen, kunnen de order vooraan uitvoeren, ten nadele van de blokhandelaar. Daarom, als een blokhandel wordt geprobeerd op de open markt, moeten handelaren voorzichtig zijn. Bijgevolg worden block trades meestal uitgevoerd via een tussenpersoon, ook wel een block positioner genoemd, in plaats van een hedgefonds of investeringsbank die de effecten normaal koopt, zoals ze zouden doen voor kleinere bedragen.
Soms kan de block-positioner een inter-dealer broker ( IDB ) zijn, die een agentschapsrol op zich neemt en probeert een groep tegenpartijen samen te brengen, die elk bereid zijn om deel te nemen aan een deel van de block-trade, maar zonder iets te plegen. kapitaal. Dit is vooral relevant in optiemarkten, waar een handelaar duizenden contracten kan kopen of verkopen.
Andere keren is de block positioner de belangrijkste makelaar van een klant (meestal een investeringsbank of een grote financiële onderneming) die ermee instemt om de hele transactie in één keer te beëindigen. Soms worden deze transacties uitgevoerd via dark pools of elektronische communicatienetwerk (ECN) matching-systemen om de reguliere marktactiviteit niet te verstoren door een grote transactie te introduceren.
Soms zal een prime broker een gespecialiseerde block positioner die zich op de beursvloer bevindt, bekend als een wholesale broker, vragen om een groot aantal aandelen tegen een vooraf bepaalde prijs te ‘kruisen’, die kan verschillen van de huidige marktprijs. Vaak opereren deze groothandelsmakelaars op “uitwisselingen”, zoals de Chicago Stock Exchange of Philadelphia Stock Exchange.