Box verspreid
Wat is een boxspread?
Een boxspread, gewoonlijk een longboxstrategie genoemd, is een optiearbitragestrategie die het kopen van een bull-call-spread combineert met een bijpassende bear-put-spread. Een boxspread kan worden gezien als een verticale spread, maar een die dezelfde uitoefenprijzen en vervaldatums moet hebben.
Belangrijkste leerpunten
- Een boxspread is een optie-arbitragestrategie die het kopen van een bull-call-spread combineert met een bijpassende bear-put-spread.
- De uitbetaling van een boxspread zal altijd het verschil zijn tussen de twee uitoefenprijzen.
- De kosten om een boxspread te implementeren, met name de in rekening gebrachte commissies, kunnen een belangrijke factor zijn in de potentiële winstgevendheid ervan.
Een boxspread begrijpen
Een boxspread wordt optimaal gebruikt wanneer de spreads zelf te laag geprijsd zijn met betrekking tot hun expiratiewaarden. Wanneer de handelaar van mening is dat de spreads te duur zijn, kunnen ze een short box gebruiken, die in plaats daarvan de tegenovergestelde optieparen gebruikt. Het concept van een doos komt aan het licht als men het doel van de twee betrokken verticale, bull call en bear put, spreads in overweging neemt.
Een bullish verticale spread maximaliseert zijn winst wanneer de onderliggende waarde op expiratie sluit tegen de hogere uitoefenprijs. De bearish verticale spread maximaliseert zijn winst wanneer de onderliggende waarde op expiratie sluit tegen de lagere uitoefenprijs.
Door zowel een bull call spread als een bear put spread te combineren, elimineert de handelaar het onbekende, namelijk waar de onderliggende waarde op expiratie sluit. Dit komt omdat de uitbetaling altijd het verschil zal zijn tussen de twee uitoefenprijzen bij het verstrijken.
Als de kosten van de spread, na provisies, kleiner zijn dan het verschil tussen de twee uitoefenprijzen, dan vergrendelt de handelaar een risicoloze winst, waardoor het een delta-neutrale strategie wordt. Anders heeft de handelaar een verlies gerealiseerd dat uitsluitend bestaat uit de kosten om deze strategie uit te voeren.
Box Spread constructie
Om een boxspread samen te stellen, koopt een handelaar een in-the-money (ITM) call, verkoopt een out-of-the-money (OTM) call, koopt een ITM-put en verkoopt een OTM-put. Met andere woorden, koop een ITG-oproep en put en verkoop vervolgens een OTM-oproep en put.
Aangezien er in deze combinatie vier opties zijn, kunnen de kosten om deze strategie te implementeren, met name de in rekening gebrachte commissies, een belangrijke factor zijn in de potentiële winstgevendheid ervan. Complexe optiestrategieën, zoals deze, worden ook wel alligator-spreads genoemd.
Box Spread Voorbeeld
Bedrijf A-aandelen worden verhandeld voor $ 51,00. Elk optiecontract in de vier poten van de box controleert 100 aandelen. Het plan is om:
De totale kosten van de transactie vóór commissies zouden $ 329 – $ 123 + $ 269 – $ 97 = $ 378 bedragen. De spread tussen de uitoefenprijzen is 53 – 49 = 4. Vermenigvuldig met 100 aandelen per contract = $ 400 voor de boxspread.
In dit geval kan de transactie een winst van $ 22 vóór commissies opleveren. De commissiekosten voor alle vier de poten van de deal moeten lager zijn dan $ 22 om dit winstgevend te maken. Dat is een flinterdunne marge, en dit is alleen als de nettokosten van de doos lager zijn dan de vervalwaarde van de spreads, of het verschil tussen de strikes.
Er zullen momenten zijn dat de doos meer kost dan de spreiding tussen de slagen. Mocht dit het geval zijn, dan zou de lange doos niet werken, maar een korte doos wel. Deze strategie keert het plan om door de ITG-opties te verkopen en de OTM-opties te kopen.