Voorspel inflatie met de producentenprijsindex (PPI)

Inflatie, of de snelheid waarmee de prijzen van een pakket goederen en diensten veranderen, is een van de meest verwachte indicatoren om de algehele gezondheid van een economie te meten. Een lage en stabiele inflatie wordt meestal aangetroffen in gezonde groeiende economieën met een behoorlijk monetair beleid. Aan de andere kant verminderen op hol geslagen inflatoire omgevingen de koopkracht van individuele spaargelden aanzienlijk, terwijl  deflatie  een aanwijzing is voor een economische vertraging. Economen en beleidsmakers werken nauw samen met centrale banken om optimale open-marktoperaties en monetairbeleidsaanpassingen te coördineren die een stabiele inflatie op lange termijn bevorderen. 

Bij hoge inflatie verhogen centrale banken de rente om de economische groei en de aanhoudende vraag naar fondsen te beperken. Evenzo zullen deflatie, of perioden van dalende prijzen, vaak een toename van de geldhoeveelheid afdwingen wanneer regeringen proberen de economie te stimuleren. Voor beleggers is inflatie een uitermate nuttige maatstaf, aangezien ze als leidende indicator kan worden gebruikt om te speculeren over de toekomstige richting van de rentetarieven. Doorgaans hebben rentetarieven een negatieve correlatie met marktrendementen. 

Wat is PPI?

Voordat we naar de PPI kijken, is het vaak de  consumentenprijsindex (CPI) die de meest genoemde maatstaf voor inflatie is. Deze maatstaf meet de prijsverandering van een mand met goederen en diensten vanuit het perspectief van de consument. Vaak over het hoofd gezien, kan de  Producer Price Index (PPI) ook worden gebruikt om de snelheid van prijsveranderingen te beoordelen. Volgens het  Bureau of Labor Statistics (BLS), de overheidsinstantie die PPI-gegevens verzamelt en maandelijks vrijgeeft, meet de PPI “de gemiddelde verandering in de tijd in de verkoopprijzen die binnenlandse producenten ontvangen voor hun output.”

De PPI lijkt enigszins op de CPI, behalve dat stijgende prijzen worden bekeken vanuit het perspectief van de producent in plaats van de consument. Terwijl de CPI kijkt naar de uiteindelijke prijzen die door de consumenten worden gerealiseerd, doet de PPI een stap terug en bepaalt de verandering in de afzetprijzen waarmee de producenten worden geconfronteerd. De verschillen tussen de twee prijzen zijn gebaseerd op factoren zoals verkoopbelastingen en markeringen wanneer producten door de verschillende stadia van de toeleveringsketen gaan.

Hoe PPI wordt gemeten

Er zijn drie basismaatstaven van PPI die zijn gebaseerd op de verschillende stadia van verwerking;de index kan worden gemeten op ruwe olie, halffabrikaten en eindproducten. Ruwe goederen, gemeten aan de hand van de PPI Commodity Index, weerspiegelen de veranderende kosten van inputmaterialen zoals ijzererts, aluminiumschroot, sojabonen en tarwe. De PPI Stage of Processing Index volgt de prijsveranderingen van goederen in de tussenliggende productiestadia. Inbegrepen in deze index zijn producten zoals geraffineerde suikers, leer, papier en basischemicaliën. Kern-PPI verwijst naar de index van afgewerkte goederen en is over het algemeen wat economen verwijzen wanneer er wordt verwezen naar de producentenprijsindex. Schoeisel, zeep, banden en meubels behoren tot de items die zijn opgenomen in kern-PPI.3

PPI kan ook worden opgesplitst in algemene categorieën van input- en outputmetingen die het tempo van de prijsveranderingen weerspiegelen waarvoor consumenten respectievelijk hun producten kopen en verkopen.

Wanneer de kern-PPI wordt berekend, worden vluchtige items zoals energie- en voedselprijzen uitgesloten van de kernberekening. Hoewel deze omissies de algehele nauwkeurigheid van de index verminderen, worden hun prijzen sterk beïnvloed door tijdelijke onevenwichtigheden tussen vraag en aanbod, waardoor de index op lange termijn moeilijk vergelijkbaar is. Gelukkig volgt de BLS de prijsveranderingen voor veel van deze ontbrekende componenten, zodat geïnteresseerde analisten de indexwaarden kunnen herberekenen met voedsel- en energie-inputs.

Zodra de prijsveranderingen zijn vergeleken met die van 1982, dat als basisjaar voor de index dient (waarde = 100), wordt de totale waarde van de PPI berekend met behulp van een gewogen gemiddelde. De gewichten worden bepaald door het relatieve belang van de componenten in termen van hun aandeel in de totale nationale output. Plastic flessen en smeermiddelen voor huishoudelijk gebruik hebben bijvoorbeeld een veel groter bijbehorend gewicht dan kaarsen of paraplu’s. Het cumulatieve gewicht van de duizenden artikelen in het “winkelmandje” bedraagt ​​100%. 

In februari 2011 begon de BLS te experimenteren met verbeteringen aan de verwerkingsfase-index. Na aanvankelijk alleen te zijn gefocust op de prijsveranderingen van tussenverwerkte en onbewerkte goederen, begon de analyse ook de stijgende kosten van diensten en bouwactiviteiten te volgen.