Verdringingstheorieën en multipliereffecttheorieën van overheidsstimulans
Bij een neergang van de markt, een recessie of depressie grijpen regeringen gewoonlijk in de economie in om de groei te stimuleren en om financiering en hulp te bieden waar dat hard nodig is. Er zijn veel benaderingen om de economie te stimuleren door de overheid die worden ondersteund door verschillende economen; het verdringingseffect en het multiplicatoreffect zijn twee opties. Bepalen welke stimuleringsoptie de beste is, hangt af van een aantal factoren die zowel betrekking hebben op de binnenlandse economie als op de mondiale economie.
Het verdringingseffect en het multiplicatoreffect kunnen worden gezien als twee concurrerende effecten van economisch ingrijpen door de overheid die worden gefinancierd door tekortuitgaven.
In de traditionele economische theorie vermindert het verdringingseffect, in welke mate dan ook, het multiplicatoreffect van met tekorten gefinancierde overheidsuitgaven die gericht zijn op het stimuleren van de economie. Sommige economen theoretiseren zelfs dat het verdringingseffect het multiplicatoreffect volledig teniet doet, zodat er in de praktijk geen multiplicatoreffect is dat wordt veroorzaakt door overheidsuitgaven.
Wat is het multiplicatoreffect?
Het multiplicatoreffect verwijst naar de theorie dat overheidsuitgaven die bedoeld zijn om de economie te stimuleren, leiden tot stijgingen van de particuliere uitgaven die bovendien de economie stimuleren.
In wezen is de theorie dat overheidsuitgaven huishoudens extra inkomen opleveren, wat leidt tot hogere consumentenuitgaven. Dat leidt op zijn beurt tot hogere bedrijfsinkomsten, productie, kapitaaluitgaven en werkgelegenheid, wat de economie verder stimuleert.
Theoretisch is het multiplicatoreffect voldoende om uiteindelijk een toename van het totale bruto binnenlands product (bbp) teweeg te brengen die groter is dan het bedrag van de toegenomen overheidsuitgaven. Het resultaat is een verhoogd nationaal inkomen.
Wat is het verdringingseffect?
In theorie is het verdringingseffect een concurrent van het multiplicatoreffect. Het verwijst naar de overheid die particuliere uitgaven “verdringt” door een deel van de totale beschikbare financiële middelen op te gebruiken. Kortom, het verdringingseffect is het dempende effect op de uitgaven van de particuliere sector dat voortvloeit uit de uitgaven van de openbare sector.
De verdringingstheorie berust op de veronderstelling dat de overheidsuitgaven uiteindelijk door de particuliere sector moeten worden gefinancierd, hetzij door middel van hogere belastingen of financiering. Daarom maken overheidsuitgaven effectief gebruik van privé-middelen, en het wordt een kostenpost die moet worden afgewogen tegen de mogelijke voordelen die eruit voortvloeien. Het kan echter moeilijk zijn om die kosten vast te stellen, aangezien het gaat om het inschatten van het economische voordeel dat de particuliere sector had kunnen zien als zijn middelen niet aan de overheid waren besteed.
Een deel van de verdringingstheorie berust ook op het idee dat er een eindige hoeveelheid geld beschikbaar is voor financiering, en dat wat de overheid ook leent, de leningen van de particuliere sector vermindert en daarom een negatieve invloed kan hebben op bedrijfsinvesteringen in groei. Maar het bestaan van platte valuta’s en een wereldwijde kapitaalmarkt compliceren dat idee door het idee van een eindige geldhoeveelheid in twijfel te trekken.
Econoom argumenten
In theorie, aangezien het verdringingseffect de netto-impact van de overheidsuitgaven vermindert, vermindert het dienovereenkomstig de mate waarin de overheidsinspanningen voor stimuleringsuitgaven worden vermenigvuldigd.
Er is een intens debat tussen economen, vooral in de nasleep van de massale overheidsuitgaven die zijn geïnitieerd na de financiële crisis van 2008, over de geldigheid van zowel het multiplicatoreffect als het verdringingseffect.
Klassieke economen beweren dat het verdringingseffect de belangrijkste factor is, terwijl keynesiaanse economen beweren dat het multiplicatoreffect meer dan opweegt tegen mogelijke negatieve gevolgen als gevolg van het verdringen van activiteiten in de particuliere sector.
Over één punt zijn beide kampen het echter grotendeels eens: de economische stimuleringsactiviteiten van de overheid zijn alleen effectief op korte termijn. Ze zijn van mening dat economieën uiteindelijk niet kunnen worden ondersteund door een regering die voortdurend diep in de schulden opereert.
Het komt neer op
De verdringingstheorieën en de multiplicatoreffecttheorieën zijn twee tegengestelde benaderingen van overheidsingrijpen met als doel de economie te stimuleren. Het zijn beide vormen van financiering met een tekort, die resulteren in een toename van de uitgaven van de overheid. Hoeveel overheidsuitgaven en de bron van overheidsgelden zijn het belangrijkste debat tussen voorstanders en critici van beide.
Beide theorieën hebben hun voor- en nadelen, maar het bepalen van de beste keuze vereist een grondige analyse van de specifieke oorzaken van een teruglopende economie, de rol van een wereldmarkt en andere specifieke financiële maatstaven die in het spel zijn.