Verdringingseffect
Wat is het verdringingseffect?
Het verdringingseffect is een economische theorie die beweert dat stijgende overheidsuitgaven de uitgaven van de particuliere sector verlagen of zelfs elimineren.
Belangrijkste leerpunten
- Het verdringingseffect suggereert dat stijgende overheidsuitgaven de uitgaven van de particuliere sector doen dalen.
- Er zijn drie belangrijke redenen waarom het verdringingseffect plaatsvindt: economie, maatschappelijk welzijn en infrastructuur.
- Aan de andere kant suggereert een verdringing ervan dat overheidsleningen de vraag daadwerkelijk kunnen doen toenemen.
Inzicht in het verdringingseffect
Een van de meest voorkomende vormen van verdringing vindt plaats wanneer een grote regering, zoals die van de VS, meer geld gaat lenen en een reeks gebeurtenissen in gang zet die resulteert in het inperken van de uitgaven van de particuliere sector. Alleen al de omvang van dit soort leningen kan leiden tot aanzienlijke stijgingen van de reële rente, waardoor de kredietverleningscapaciteit van de economie wordt geabsorbeerd en bedrijven worden ontmoedigd om kapitaalinvesteringen te doen.
Bedrijven financieren dergelijke projecten vaak geheel of gedeeltelijk door middel van financiering, en worden nu ontmoedigd om dit te doen omdat de alternatieve kosten van het lenen van geld zijn gestegen, waardoor traditioneel winstgevende projecten die met leningen worden gefinancierd, onbetaalbaar worden.
Grote regeringen meer lenen is de meest voorkomende vorm van verdringing, omdat het de rente opdrijft.
Het verdringingseffect wordt al meer dan honderd jaar in verschillende vormen besproken. Gedurende een groot deel van deze tijd dachten mensen dat kapitaal eindig was en beperkt was tot individuele landen, wat grotendeels het geval was vanwege de lagere volumes van belasting voor projecten voor openbare werken en overheidsuitgaven rechtstreeks verband kunnen houden met een vermindering van de capaciteit voor particuliere uitgaven in een bepaald land, aangezien er minder geld beschikbaar was.
Het verdringingseffect versus verdringing
Aan de andere kant stellen macro-economische theorieën zoals chartalisme en post-keynesiaans dat overheidsleningen, in een moderne economie die aanzienlijk onder de capaciteit opereert, de vraag daadwerkelijk kan doen toenemen door werkgelegenheid te creëren, waardoor ook particuliere uitgaven worden gestimuleerd. Dit proces wordt vaak “crowding in” genoemd.
De verdringing in theorie heeft de afgelopen jaren wat geld gewonnen onder economen nadat werd opgemerkt dat tijdens de Grote Recessie van 2007-2009 massale uitgaven van de kant van de federale overheid aan obligaties en andere effecten in feite een verlaging van de rentetarieven tot gevolg hadden..
Soorten verdringingseffecten
Economieën
Verminderingen van de kapitaaluitgaven kunnen de voordelen die worden veroorzaakt door overheidsleningen, zoals die van economische stimuleringsmaatregelen, gedeeltelijk tenietdoen, hoewel dit alleen waarschijnlijk is wanneer de economie op volle toeren draait. In dit opzicht zijn stimuleringsmaatregelen van de overheid theoretisch effectiever wanneer de economie onder de capaciteit ligt.
Als dit het geval is, kan er echter een economische neergang optreden, waardoor de inkomsten die de overheid via belastingen ontvangt, worden verminderd en de overheid wordt aangespoord om nog meer geld te lenen, wat theoretisch kan leiden tot een vicieuze cirkel van lenen en verdringen.
Sociale welvaart
Verdringing kan ook plaatsvinden vanwege maatschappelijke welvaart, zij het indirect. Wanneer regeringen belastingen heffen om welzijnsprogramma’s in te voeren of uit te breiden, hebben individuen en bedrijven minder discretionair inkomen, wat de bijdragen aan liefdadigheidsinstellingen kan verminderen. In dit opzicht kunnen overheidsuitgaven voor sociale welvaart de giften van de particuliere sector voor sociale welvaart verminderen, waardoor de overheidsuitgaven voor diezelfde doelen worden gecompenseerd.
Evenzo kan de oprichting of uitbreiding van openbare ziekteverzekeringsprogramma ’s zoals Medicaid degenen die door een particuliere verzekering worden gedekt, ertoe aanzetten om over te schakelen naar de openbare optie. Met minder klanten en een kleinere risicopool, zullen particuliere ziektekostenverzekeraars mogelijk de premies moeten verhogen, wat leidt tot een verdere verlaging van de particuliere dekking.
Infrastructuur
Een andere vorm van verdringing kan optreden als gevolg van door de overheid gefinancierde infrastructuurontwikkelingsprojecten , die particuliere ondernemingen kunnen ontmoedigen om in hetzelfde deel van de markt te ondernemen door het ongewenst of zelfs onrendabel te maken. Dit komt vaak voor bij bruggen en andere wegen, omdat door de overheid gefinancierde ontwikkeling bedrijven ervan weerhoudt tolwegen aan te leggen of andere soortgelijke projecten uit te voeren.
Voorbeeld verdringingseffect
Stel dat een bedrijf een investeringsproject heeft gepland, met een geschatte kostprijs van $ 5 miljoen en een rendement van $ 6 miljoen, ervan uitgaande dat de rente op zijn leningen 3% is. Het bedrijf verwacht $ 1 miljoen aan netto-inkomen (NI) te verdienen. Vanwege de wankele economie kondigt de regering echter een stimuleringspakket aan dat bedrijven in nood zal helpen, maar ook de rente op de nieuwe leningen van het bedrijf zal verhogen tot 4%.
Omdat het rentetarief dat het bedrijf in zijn boekhouding had verwerkt met 33,3% is gestegen, verschuift het winstmodel enorm en schat het bedrijf dat het nu $ 5,75 miljoen aan het project moet uitgeven om hetzelfde rendement van $ 6 miljoen te verdienen. De verwachte inkomsten zijn nu met 75% gedaald tot $ 250.000, dus het bedrijf besluit dat het beter is om andere opties na te streven.