Een korte geschiedenis van op de beurs verhandelde fondsen
Exchange-traded funds (ETF’s) zijn een van de meest populaire beleggingsinstrumenten geworden voor zowel institutionele als individuele beleggers. ETF’s worden vaak gepromoot als goedkoper en beter dan beleggingsfondsen en bieden beleggers goedkope diversificatie, handels- en arbitrageopties.
Nu ETF’s regelmatig opscheppen over miljarden dollars aan beheerd vermogen, lanceert de nieuwe ETF een aantal van enkele tientallen tot honderden in een bepaald jaar. ETF’s zijn zo populair dat veel brokerages hun klanten gratis handelen in een beperkt aantal ETF’s aanbieden. (Zie voor gerelateerde informatie Exchange-Traded Funds: Introduction.)
Belangrijkste leerpunten
- Exchange traded funds, of ETF’s, werden voor het eerst ontwikkeld in de jaren negentig als een manier om individuele beleggers toegang te geven tot passieve, geïndexeerde fondsen.
- Sinds hun oprichting is de ETF-markt enorm gegroeid en wordt deze nu door alle soorten investeerders en handelaars over de hele wereld gebruikt.
- ETF’s vertegenwoordigen nu alles, van brede marktindices tot nichesectoren of alternatieve activaklassen.
Indexbeleggen
ETF’s zijn begonnen als een uitvloeisel van het fenomeen indexbeleggen. Het idee van indexbeleggen gaat al een hele tijd terug: af en toe werden trusts of closed-end fondsen opgericht met het idee beleggers de mogelijkheid te bieden om in een bepaald type activa te beleggen.
Geen van deze leek echter echt op wat we nu een ETF noemen. Als reactie op academisch onderzoek dat de voordelen van passief beleggen suggereert,lanceerden John Bogle zou een paar jaar later volgen en op 31 december 1975 het eerste openbare indexbeleggingsfonds lanceren. Dit fonds, de First Index Investment Trust genaamd, volgde de S&P 500 en begon met slechts $ 11 miljoen aan activa.2 Bedoeld spottend door sommigen als “Bogle dwaasheid,” de activa van dit fonds, nu bekend als de Vanguard 500 Index Fund, waren op $ 441.000.000.000 wanneer Bogle stierf in 2019.
Toen het eenmaal duidelijk was dat het investerende publiek trek had in dergelijke geïndexeerde fondsen, was de race begonnen om deze stijl van beleggen toegankelijker te maken voor het investerende publiek – aangezien onderlinge fondsen vaak duur, gecompliceerd, illiquide waren en veel vereiste minimale investeringsbedragen. ETF’s proberen, net als een passief beheerd beleggingsfonds, een index te volgen, vaak met behulp van computers, en zijn ook bedoeld om de markt na te bootsen.
De ETF is geboren
Volgens Gary Gastineau, auteur van ‘The Exchange-Traded Funds Manual’, was de eerste echte poging tot zoiets als een ETF de lancering van Index Participation Shares voor de S&P 500 in 1989. Helaas was er weliswaar nogal wat interesse van beleggers. oordeelde een federale rechtbank in Chicago dat het fonds werkte als termijncontracten, ook al waren ze gemarginaliseerd en onderpand als een aandeel;bijgevolg, als ze zouden worden verhandeld, moesten ze worden verhandeld op een termijnbeurs, en de komst van echte ETF’s moest even wachten.
De volgende poging tot de oprichting van het moderne Exchange Traded Fund werd gelanceerd door de Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Dit waren een magazijn, op kassabon gebaseerd instrument dat de TSE-35 Index volgde.
Drie jaar later bracht State Street Global Investors op 22 januari 1993de S&P 500 Trust ETF uit (kortweg de SPDR of “spider” genoemd). Het was erg populair en het is nog steeds een van de meest actief verhandelde ETF’s.. Hoewel de eerste Amerikaanse ETF in 1993 werd gelanceerd, duurde het nog 15 jaar voordat de eerste actief beheerde ETF op de markt kwam. (Zie An Introduction to Corporate Bond ETF’s voor gerelateerde informatie . )
Barclays begon in 1996 met het ETF-bedrijf en Vanguard begon in 2001 met het aanbieden van ETF’s. Vanaf februari 2021 waren er 160 verschillende emittenten van ETF’s.
De groei van een industrie
Van één fonds in 1993 groeide de ETF-markt tot 102 fondsen in 2002 en bijna 1.000 tegen het einde van 2009. Volgens onderzoeksbureau ETFGI werden er in mei 2020 wereldwijd meer dan 7.100 ETF’s verhandeld. notes, een veel kleinere categorie, waren er wereldwijd bijna 1.000 extra).
Gaandeweg was er een interessante “concurrentie” ontstaan tussen ETF’s en traditionele onderlinge fondsen. 2003 was het eerste jaar waarin de netto-instroom van ETF’s die van onderlinge fondsen overtrof. Sindsdien is de instroom van beleggingsfondsen doorgaans hoger dan de instroom van ETF’s in jaren waarin het marktrendement positief is, maar de netto instroom van ETF’s is over het algemeen superieur in jaren waarin de belangrijkste markten zwak zijn. (Zie 5 redenen waarom ETF’s voor jonge investeerders werken voor gerelateerde informatie . )
Voorbeelden van enkele belangrijke ETF’s
Zoals we al zeiden, kwam de eerste ETF (de S&P 500 SPDR) tot leven op 23 januari 1993. Dit fonds had in februari 2021 meer dan $ 328 miljard aan beheerd vermogen en zijn aandelen werden verhandeld tegen een prijs van ongeveer $ 386.
De op een na grootste ETF, de iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV ), werd in mei 2000 verhandeld. Dit fonds had in februari 2021 meer dan $ 243 miljard aan beheerd vermogen en had een maandelijks gemiddeld handelsvolume van 4,5 miljoen aandelen. per dag.
De iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA ) is de grootste ETF voor buitenlandse aandelen. De EFA is in augustus 2001 opgericht en heeft sinds februari 2021 ongeveer $ 53,5 miljard aan activa in bezit.
De Invesco QQQ (NYSE:QQQ ) bootst de Nasdaq-100 Index na en had in februari 2021 activa van ongeveer $ 157 miljard. Dit fonds werd gelanceerd in maart 1999.
Last en niet in het minst, de Bloomberg Barclays TIPS (NYSE:TIP ) fonds begon de handel in december 2003 en tot meer dan $ 27 miljard aan activa onder beheer in februari 2021 was gegroeid (Voor gerelateerde lezen, zie Een volledig ETF-portfolio opbouwen. )
Het komt neer op
Hoewel ETF’s een zeer gemakkelijke en betaalbare blootstelling bieden aan een enorm scala aan markten en beleggingscategorieën, worden ze ook steeds vaker de schuld gegeven als bronnen van extra volatiliteit op de markten. Het is echter onwaarschijnlijk dat deze kritiek hun groei aanzienlijk zal vertragen, en het lijkt waarschijnlijk dat het belang en de invloed van deze instrumenten de komende jaren alleen maar zal toenemen.