Contanten voor obligatieleningen
Wat is contant geld voor obligatieleningen?
Cash voor obligatieleningen is een leningstructuur die wordt gebruikt in de Term Auction Facility (TAF) van de Federal Reserve, waarbij leners een contante lening ontvangen door hun eigen obligatieportefeuille geheel of gedeeltelijk als onderpand te gebruiken.
Belangrijkste leerpunten
- Met contant geld voor obligatieleningen kunnen leners een geldlening ontvangen door hun eigen obligatieportefeuille geheel of gedeeltelijk als onderpand te gebruiken.
- Het grote voordeel van de structuur voor het uitlenen van contanten voor obligaties is dat het leners in staat stelt om in korte tijd een contante lening te ontvangen.
- Een ander voordeel van contanten voor het uitlenen van obligaties is dat het gebruik van contanten als onderpand het risico vermindert dat gepaard gaat met het vervangen van het effect als de lener het niet teruggeeft.
Inzicht in contanten voor obligatieleningen
De structuur voor contant geld voor obligatieleningen moet niet worden verward met de structuur voor obligaties voor het uitlenen van obligaties, waarbij de lener obligaties neemt in plaats van contanten. In contanten voor het uitlenen van obligaties zijn alle uitleentransacties als onderpand in contanten gebaseerd. Hoewel contanten voor het uitlenen van obligaties een relatief eenvoudige strategie met een laag risico lijken, waarschuwen experts dat er aanzienlijke en soms verborgen risico’s aan verbonden zijn. Effectenleningen gedekt door contanten zijn een populaire optie op de markt voor effectenleningen.
Een groot voordeel van de structuur voor het uitlenen van contanten voor obligaties is dat het leners in staat stelt om in korte tijd een contante lening te ontvangen, zonder dat er andere financiële aspecten zijn waar ze doorheen hoeven te worstelen. Door hun eigen obligatieportefeuille als onderpand te gebruiken, kunnen ze in wezen voor zichzelf zorgen en het proces van kredietgoedkeuring stroomlijnen. Een structuur voor het uitlenen van contanten voor obligaties is natuurlijk in het voordeel van leners met veel geld om mee te werken, iets waar niet elke lener toegang toe zal hebben.
Voordelen en nadelen van contanten voor obligatieleningen
Een ander voordeel van een onderpandtransactie op de contante markt is dat het gebruik van contanten als onderpand het risico vermindert dat gepaard gaat met het vervangen van het effect als de lener het niet teruggeeft, omdat het contanten in plaats daarvan worden gebruikt. Ondanks de voordelen en gemeenschappelijkheid van het systeem voor het uitlenen van geld voor obligaties, waarschuwen sommige deskundigen dat overmatig gebruik van het geld voor het uitlenen van obligaties het financiële systeem kan verzwakken.
Zolegde definanciële nieuwsbriefCurrent Issues uit hoe risico’s rond het systeem voor het uitlenen van geld voor obligaties kunnen ontstaan wanneer het uitgewisselde geld vervolgens wordt herbelegd, vooral als het agressief wordt herbelegd. De herbelegging van contanten omvat over het algemeen zowel liquiditeits- als looptijdtransformatie, die beide kunnen leiden tot brandverkopen en run-like-gedrag.
Een liquiditeitstransformatie kan plaatsvinden als de tijd die nodig is om de geldmiddelen te verkopen de looptijd van de transactie overschrijdt, terwijl looptijdtransformatie kan plaatsvinden als de looptijd van de verworven activa langer is dan de looptijd van de leningtransactie. In de nieuwsbrief wordt opgemerkt dat zowel de buitensporige looptijd als de liquiditeitstransformatie door het uitlenen van effecten in contanten hebben bijgedragen aan de financiële crisis van 2008.