Verplichte converteerbare obligatielening (CCD)
Wat is een verplichte converteerbare obligatielening (CCD)?
Een verplichte converteerbare obligatielening (CCD) is een soort obligatie die op een bepaalde datum in aandelen moet worden omgezet. Het is geclassificeerd als een hybride effect, aangezien het noch louter een obligatie, noch louter een aandeel is.
Een obligatielening is een schuldtitel op middellange tot lange termijn die door een bedrijf wordt uitgegeven om geld te lenen tegen een vaste rente. In tegenstelling tot de meeste bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit, worden deze niet gedekt door onderpand. Het wordt alleen ondersteund door het volledige vertrouwen en krediet van het uitgevende bedrijf.
In feite is een ongedekte bedrijfsobligatie een obligatielening.
Inzicht in de CCD
Een obligatielening is er in twee vormen: niet-converteerbaar en converteerbaar:
- Een niet-converteerbare obligatielening kan niet worden omgezet in aandelen van de uitgevende onderneming. In plaats daarvan ontvangen obligatiehouders periodieke rentebetalingen en krijgen ze hun hoofdsom terug op de vervaldatum, net als de meeste obligatiehouders. De rente die eraan verbonden is, is hoger dan bij converteerbare obligaties.
- Converteerbare obligaties kunnen na een bepaalde periode worden omgezet in het eigen vermogen van de onderneming. Die convertibiliteit is een waargenomen voordeel, dus beleggers zijn bereid om een lagere rente te accepteren voor het kopen van converteerbare obligaties.
De CCD is een vorm van de converteerbare obligatielening. Het verschil is dat de eigenaar aandelen in het bedrijf moet accepteren wanneer het ouder wordt, in plaats van de keuze te hebben om aandelen of contanten te ontvangen.
Belangrijkste leerpunten
- Een verplicht converteerbare obligatielening is een obligatie die op de vervaldatum in aandelen moet worden omgezet.
- Voor bedrijven is het mogelijk om schulden af te lossen zonder geld uit te geven.
- Voor investeerders biedt het een rendement op rente en, later, eigendom van aandelen in het bedrijf.
Obligatiehouders hebben geen stemrecht als aandeelhouders totdat hun obligaties zijn omgezet in aandelen.
Voor bedrijven is de verplichte omzetting van obligaties in eigen vermogen een manier om een schuld terug te betalen zonder geld uit te geven. Het is betaling in natura, bestaande uit terugbetaling van de hoofdsom en betaling van rente.
De verplichte converteerbare obligatielening De verhouding van de omzetting wordt bepaald door de uitgever als de obligatielening wordt uitgegeven. De conversieratio is het aantal aandelen waarin elke obligatie converteert, en kan worden uitgedrukt per obligatie of op basis van een percentage (per 100).
CCD’s zijn hybride effecten, met enkele kenmerken van obligaties en sommige zoals aandelen.
Er zijn twee soorten conversieprijzen. De ene beperkt de prijs tot het equivalent van de nominale waarde van het effect in aandelen. De tweede stelt de belegger in staat om meer dan de nominale waarde te verdienen.
Hoe CCD’s worden verhandeld
CCD’s worden meestal als eigen vermogen beschouwd, maar ze zijn meer gestructureerd als schuld. De belegger kan een putoptie hebben waarbij de uitgevende onderneming verplicht is om aandelen tegen een vaste prijs in te kopen.
In tegenstelling tot pure schulduitgiften, zoals bedrijfsobligaties, vormen verplicht converteerbare obligaties geen kredietrisico voor de onderneming die ze uitgeeft, aangezien ze uiteindelijk worden omgezet in aandelen. CCD’s verzachten ook een deel van de neerwaartse druk die een pure uitgifte van aandelen op de onderliggende aandelen zou uitoefenen, aangezien ze niet onmiddellijk in aandelen worden omgezet.