Commitments of Traders Report (COT)
Wat is het rapport van de toezeggingen van handelaren (COT)?
Het Commitment of Traders (COT) -rapport is een wekelijkse publicatie die de gezamenlijke belangen van verschillende deelnemers aan de Amerikaanse termijnmarkt laat zien. Het COT-rapport wordt elke vrijdag gepubliceerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) om 3:30 ET en is een momentopname van de inzet van de geclassificeerde handelsgroepen vanaf dinsdag diezelfde week. Het rapport biedt beleggers up-to-date informatie over futures-markttransacties en vergroot de transparantie van deze complexe beurzen. Het wordt door veel futures-handelaren gebruikt als een marktsignaal om op te handelen.
Belangrijkste leerpunten
- Het Commitment of Traders-rapport is een wekelijkse publicatie die de gezamenlijke belangen van verschillende deelnemers aan de Amerikaanse termijnmarkt laat zien.
- Handelaren kunnen het rapport gebruiken om hen te helpen bepalen of ze short- of longposities moeten innemen in hun transacties.
- Het bevat vier verschillende soorten rapporten: de rapporten Legacy, Supplemental, Disaggregated en Traders in Financial Futures.
Hoe het rapport van de toezeggingen van handelaren (COT) werkt
Het COT-rapport gaat terug tot 1924, toen de Grain Futures Administration van het Amerikaanse ministerie van landbouw een jaarverslag publiceerde waarin de hedging- en speculatieactiviteiten op de termijnmarkt werden uiteengezet. In 1962 werd het rapport maandelijks gepubliceerd. In de jaren negentig verhuisde het rapport naar een tweewekelijkse publicatie voordat het in 2000 wekelijks werd gepubliceerd.
De informatie die in het rapport is opgenomen, wordt dinsdag samengesteld, woensdag geverifieerd en elke vrijdag vrijgegeven. Het rapport geeft aan dat de gegevens in grafische vorm worden gevisualiseerd. Het rapport is bedoeld om mensen inzicht te geven in de dynamiek van de markt. Volgens de US Commodity Futures Trading Commission “elke dinsdag openstaande rente voor futures en opties op futures-markten waarin 20 of meer handelaren posities hebben die gelijk zijn aan of hoger zijn dan de rapporteringsniveaus die zijn vastgesteld door de CFTC.”
Handelaren kunnen het rapport gebruiken om te bepalen welke posities ze in hun transacties moeten innemen, of dat nu een short of een long positie is. Een ding dat het rapport niet doet, is het categoriseren van de posities van individuele handelaars vanwege wettelijke beperkingen. Dit maakt volgens de commissie deel uit van vertrouwelijke handelspraktijken.
Speciale overwegingen
Het belang van het COT kan niet genoeg worden benadrukt. Het is een kerngegevensbron voor handelaren en voor het meeste academische onderzoek naar prijstrends in de termijnmarkt. Dat gezegd hebbende, het heeft zijn critici en hun problemen met het rapport zijn gerechtvaardigd. De grootste zwakte van het COT is dat, voor een document dat bedoeld is om de transparantie te bevorderen, de regels die ervoor gelden niet transparant zijn.
Hoewel het bedoeld is om transparantie te bevorderen, zijn de regels ervoor niet transparant.
Handelaren worden bijvoorbeeld geclassificeerd als niet-commercieel of commercieel, en dat geldt voor elke positie die ze binnen die specifieke grondstof hebben. Dit betekent dat een oliemaatschappij met een kleine afdekking en een veel grotere speculatieve handel in ruwe olie beide posities in de commerciële categorie zal hebben. Simpel gezegd, zelfs de uitgesplitste gegevens zijn te geaggregeerd om te kunnen zeggen dat ze de markt nauwkeurig vertegenwoordigen. Er zijn aanbevelingen gedaan om meer gedetailleerde gegevens over een vertraging te publiceren om commercieel gevoelige posities niet te beïnvloeden, maar dat lijkt nog steeds onwaarschijnlijk. En ondanks zijn beperkingen zijn de meeste handelaren het erover eens dat zelfs de twijfelachtige gegevens van het COT beter zijn dan niets.
Soorten rapporten
Zoals hierboven vermeld, bevat het COT-rapport vier verschillende soorten rapporten: de rapporten Legacy, Supplemental, Disaggregated en Traders in Financial Futures.
Legacy
De legacy COT is degene waarmee handelaren het meest vertrouwd zijn. Het splitst de open renteposities op van alle grote contracten met meer dan 20 handelaren. De legacy COT toont eenvoudig de markt voor een grondstof onderverdeeld in long, short- en spread-posities voor niet-commerciële handelaren, commerciële handelaren en niet-rapporteerbare posities (kleine handelaren). De totale openstaande rente wordt vermeld, evenals de wijzigingen in de openstaande rente. Het COT geeft een overzicht van wat de belangrijkste marktdeelnemers denken en helpt bij het bepalen van de waarschijnlijkheid dat een trend zich voortzet of eindigt. Als bijvoorbeeld commerciële en niet-commerciële longposities beide groeien, is dat een bullish signaal voor de prijs van de onderliggende grondstof.
Aanvullend
Het aanvullende rapport bevat 13 specifieke contracten voor landbouwgrondstoffen. Dit zijn zowel opties als futuresposities. Dit rapport toont een uitsplitsing van openstaande renteposities in drie verschillende categorieën. Deze categorieën omvatten niet-commerciële, commerciële en indextraders.
Opgesplitst
Het uitgesplitste COT-rapport is een ander rapport dat algemeen bekend is bij handelaren. Het biedt een diepere uitsplitsing van de marktdeelnemers, waarbij commerciële handelaren worden opgesplitst in producenten, handelaren, verwerkers, gebruikers en ruilhandelaren. De niet-commerciële deelnemers zijn verdeeld over beheerd geld en andere te rapporteren. Dit is bedoeld om een duidelijker beeld te geven van wat de mensen met huid in het spel – de gebruikers van de werkelijke feiten – denken over de markt versus de mensen met winstmotieven of speculanten. Het uitgesplitste COT-rapport is gedeeltelijk een reactie op een deel van de kritiek op het legacy COT.
Handelaren in financiële futures
Het laatste deel van het COT-rapport is het Traders in Financial Futures-rapport. In dit gedeelte worden verschillende contracten beschreven, zoals valuta’s en euro’s. Net als bij de andere zijn er vier verschillende classificaties in dit rapport: dealer / tussenpersoon, vermogensbeheerder / institutioneel, hefboomfondsen en andere rapporteerbare middelen.