24 juni 2021 11:44

Definitie schuld / bbp-ratio

Wat is de schuldquote?

De schuldquote is de maatstaf die de overheidsschuld van een land vergelijkt met zijn bruto binnenlands product (bbp). Door te vergelijken wat een land verschuldigd is met wat het produceert, geeft de schuldquote een betrouwbare indicatie van het vermogen van dat land om zijn schulden terug te betalen. Deze ratio, die vaak wordt uitgedrukt als een percentage, kan ook worden geïnterpreteerd als het aantal jaren dat nodig is om de schuld af te lossen, als het bbp volledig wordt besteed aan de terugbetaling van de schuld.

Een land dat rente over zijn schuld kan blijven betalen – zonder herfinanciering en zonder de economische groei te belemmeren, wordt algemeen als stabiel beschouwd. Een land met een hoge schuldquote heeft doorgaans problemen met het afbetalen van externe schulden (ook wel “overheidsschulden” genoemd), dit zijn saldi die verschuldigd zijn aan externe geldschieters. In dergelijke scenario’s zijn schuldeisers geneigd om hogere rentetarieven te zoeken bij het verstrekken van leningen. Extravagant hoge schuldquotes kunnen schuldeisers ervan weerhouden helemaal geld te lenen.

De formule voor de schuldquote is

Wat zegt de schuldquote u?

Wanneer een land zijn schuld niet nakomt, veroorzaakt dit vaak financiële paniek op zowel binnenlandse als internationale markten. In de regel geldt dat hoe hoger de schuldquote van een land stijgt, hoe groter het risico op wanbetaling wordt. Hoewel regeringen ernaar streven hun schuldquote te verlagen, kan dit moeilijk te realiseren zijn tijdens perioden van onrust, zoals oorlogstijd of economische recessie. In dergelijke uitdagende klimaten hebben regeringen de neiging om meer geld op te nemen om de groei te stimuleren en de totale vraag te stimuleren. Deze macro-economische strategie is een hoofdideaal in de keynesiaanse economie.

Economen die de ECB )moeten vertrouwen.

Een studie van de Wereldbank wees uit dat landen met een schuldquote van meer dan 77% gedurende langere perioden, een aanzienlijke vertraging van de economische groei ervaren. Het is duidelijk: elk procentpunt schuld boven dit niveau kost landen 1,7% aan economische groei. Dit fenomeen is zelfs nog meer uitgesproken in opkomende markten, waar elk extra procentpunt van de schuld van meer dan 64% de groei jaarlijks met 2% vertraagt.

Belangrijkste leerpunten

  • De schuldquote is de verhouding tussen de overheidsschuld van een land en het bruto binnenlands product (bbp).
  • Als een land zijn schuld niet kan betalen, gaat het in gebreke, wat kan leiden tot financiële paniek op de binnenlandse en internationale markten. Hoe hoger de schuldquote, hoe kleiner de kans dat het land zijn schuld zal terugbetalen en hoe groter het risico op wanbetaling.
  •  Een studie van de Wereldbank wees uit dat als de schuldquote van een land gedurende een langere periode hoger is dan 77%, dit de economische groei vertraagt.

Voorbeelden van schuldratio’s:

Schulden in verhouding tot het bbp in de Verenigde Staten

Volgens het Amerikaanse Bureau of Public Debt hadden de Verenigde Staten in 2015 en 2017 een schuldquote van respectievelijk 104,17% en 105,4%.  Om deze cijfers in perspectief te plaatsen, de hoogste schuld-verhouding tot het bbp van de VS was 106% aan het einde van de Tweede Wereldoorlog, in 1946.  Schuld niveaus geleidelijk daalde van hun post-Tweede Wereldoorlog piek, alvorens een plateau tussen 31% en 40% in de jaren zeventig – en bereikten uiteindelijk een historisch dieptepunt van 23% in 1974.4 De  ratio’s zijn sinds 1980 gestaag gestegen en daarna sterk gestegen, na de subprime-woningcrisis in 2007 en de daaropvolgende financiële crisis.

De rol van Amerikaanse schatkisten

De Amerikaanse overheid financiert haar schuld door Amerikaanse staatsobligaties uit te geven, die algemeen worden beschouwd als de veiligste obligaties op de markt. De landen en regio’s met de 10 grootste posities in Amerikaanse staatsobligaties zijn als volgt:

  • Taiwan op $ 182,3 miljard
  • Hong Kong op $ 200,3 miljard
  • Luxemburg op $ 221,3 miljard
  • Het Verenigd Koninkrijk op $ 227,6 miljard
  • Zwitserland op $ 230 miljard
  • Ierland op $ 264,3 miljard
  • Brazilië op $ 246,4 miljard
  • De Kaaimaneilanden op $ 265 miljard
  • Japan op $ 1.147 biljoen
  • Het vasteland van China voor $ 1.244 biljoen

Beperkingen van de schuld in verhouding tot het bbp

De baanbrekende studie uit 2010 getiteld “Groei in een tijd van schulden”, uitgevoerd door de Harvard-economen Carmen Reinhart en Kenneth Rogoff, schetste een somber beeld voor landen met een hoge schuldquote.  Echter, een 2013 van de studie geïdentificeerde codering fouten, evenals de selectieve uitsluiting van gegevens, die zogenaamd geleid Reinhart en Rogoff om dolende conclusies te trekken.  Hoewel correcties van deze rekenfouten de centrale bewering ondermijnden dat overmatige schulden recessies veroorzaken, beweren Reinhart en Rogoff nog steeds dat hun conclusies niettemin geldig zijn.

 

Adblock
detector