Debtor-in-Possession (DIP) Financiering
Wat is ‘Debtor-in-Possession’ (DIP) financiering?
Debtor-in-bezit (DIP) financiering is een bijzondere vorm van financiering bedoeld voor bedrijven die failliet gaan. Alleen bedrijven die op grond van Chapter 11 faillissementsbescherming hebben aangevraagd, krijgen toegang tot DIP-financiering, wat meestal gebeurt aan het begin van een aanvraag. DIP-financiering wordt gebruikt om de reorganisatie van een schuldenaar in bezit (de status van een bedrijf dat het faillissement heeft aangevraagd) te vergemakkelijken door het toe te staan kapitaal aan te trekken om zijn activiteiten te financieren terwijl zijn faillissementszaak loopt. DIP-financiering is uniek ten opzichte van andere financieringsmethoden omdat het gewoonlijk voorrang heeft op bestaande schulden, eigen vermogen en andere vorderingen.
Belangrijkste leerpunten
- Debtor-in-bezit (DIP) financiering is financiering voor bedrijven in hoofdstuk 11 faillissement waardoor ze kunnen blijven opereren.
- De kredietverstrekkers van DIP-financiering nemen een hogere positie in op de pandrechten van de activa van het bedrijf, vóór eerdere kredietverstrekkers.
- Kredietverstrekkers staan DIP-financiering toe, omdat het een bedrijf in staat stelt haar activiteiten voort te zetten, te reorganiseren en uiteindelijk schulden af te betalen.
- Termijnleningen zijn de meest voorkomende vorm van financiering, terwijl het in het verleden doorlopende leningen waren.
Inzicht in Debtor-in-Possession (DIP) -financiering
Aangezien hoofdstuk 11 de voorkeur geeft aan bedrijfsreorganisaties boven liquidatie, kan het aanvragen van bescherming een essentiële reddingslijn zijn voor noodlijdende bedrijven die financiering nodig hebben. Bij financiering met een debiteur in bezit (DIP) moet de rechtbank het financieringsplan goedkeuren in overeenstemming met de bescherming die aan het bedrijf wordt verleend. Het toezicht op de lening door de kredietgever is ook onderworpen aan de goedkeuring en bescherming van de rechtbank. Als de financiering wordt goedgekeurd, heeft het bedrijf de liquiditeit die het nodig heeft om te blijven draaien.
Wanneer een bedrijf in staat is om DIP-financiering te verkrijgen, laat het verkopers, leveranciers en klanten weten dat de debiteur tijdens de reorganisatie kan blijven bestaan, diensten kan verlenen en betalingen kan doen voor goederen en diensten. Als de geldschieter heeft geconstateerd dat het bedrijf krediet verdient na onderzoek van zijn financiën, is het logisch dat de markt tot dezelfde conclusie zal komen.
Als onderdeel van de Grote Recessie waren twee failliete Amerikaanse autofabrikanten, General Motors en Chrysler, de begunstigden van de financiering door debiteuren in bezit (DIP).
Verkrijgen van een Debtor-in-Possession (DIP) financiering
DIP-financiering vindt meestal plaats aan het begin van het faillissementsaanvraagproces, maar vaak zullen worstelende bedrijven die mogelijk profiteren van gerechtelijke bescherming, de aanvraag vertragen omdat ze de realiteit van hun situatie niet accepteren. Dergelijke besluiteloosheid en vertraging kunnen kostbare tijd verspillen, aangezien het DIP-financieringsproces vaak lang duurt.
Anciënniteit
Zodra een bedrijf failliet gaat in hoofdstuk 11 en een bereidwillige geldschieter vindt, moet het goedkeuring krijgen van de faillissementsrechtbank. Het verstrekken van een lening onder de faillissementswetgeving biedt een kredietverstrekker het broodnodige comfort bij het verstrekken van financiering aan een bedrijf in financiële nood. DIP-financieringskredietverstrekkers krijgen de eerste prioriteit op activa in geval van liquidatie van het bedrijf, een geautoriseerd budget, een markt- of premierente en eventuele aanvullende comfortmaatregelen waarvan de rechtbank of geldschieter meent dat deze opname gerechtvaardigd is. Huidige geldschieters moeten meestal akkoord gaan met de voorwaarden, vooral als ze een achterbank willen nemen in een pandrecht op activa.
Geautoriseerd budget
Het goedgekeurde budget is een belangrijk aspect van DIP-financiering. Het “DIP-budget” kan een prognose bevatten van de ontvangsten, uitgaven, nettocashflow en uitstroom van het bedrijf voor lopende periodes. Het moet ook rekening houden met het voorspellen van de timing van betalingen aan leveranciers, professionele vergoedingen, seizoensschommelingen in de ontvangsten en eventuele kapitaaluitgaven. Zodra het DIP-budget is overeengekomen, zullen beide partijen het eens worden over de omvang en structuur van de kredietfaciliteit of lening. Dit is slechts een deel van de onderhandelingen en het legwerk dat nodig is om DIP-financiering te verkrijgen.
Soorten leningen
DIP-financiering wordt vaak verstrekt via termijnleningen. Dergelijke leningen worden gedurende het faillissementsproces volledig gefinancierd, wat hogere rentekosten voor de lener betekent. Voorheen waren doorlopende kredietfaciliteiten de meest gebruikte methode, waardoor een lener de lening kon opnemen en indien nodig kon terugbetalen; zoals een creditcard. Dit zorgt voor meer flexibiliteit en dus de mogelijkheid om de rentekosten laag te houden, aangezien een lener het bedrag van de geleende lening actief kan beheren.