De Chrysler Bailout van 1979: A Retrospective
In 1979 stond Chrysler op het punt failliet te gaan en had hij dringend behoefte aan een lening van $ 1,5 miljard van de federale overheid. De problemen van Chrysler begonnen echter verder terug in de jaren zestig, toen het bedrijf probeerde uit te breiden zowel binnen de Verenigde Staten als wereldwijd in een poging zijn belangrijkste concurrenten in te halen. Achteraf gezien was het onverstandig, aangezien de jaren zeventig in totaal drie recessies, twee energiecrises en nieuwe milieu- en brandstofefficiëntienormen van de overheid zouden hebben. De angst voor het verlies van miljoenen banen, samen met de heroplevende Duitse en Japanse auto-industrie, baarde velen zorgen dat een toch al zwakke economie in een depressie terecht zou kunnen komen. Al deze factoren leidden uiteindelijk tot de reddingsoperatie van Chrysler in 1979 door de federale overheid.
Hoe kwam het Amerikaanse auto-icoon precies in zo’n precaire positie terecht? En waarom heeft de overheid het bedrijf gered in plaats van het te laten mislukken? Laten we, om deze vragen te beantwoorden, een aantal factoren onderzoeken die hebben bijgedragen aan de neergang van het bedrijf, evenals de motivatie voor de reddingsoperatie van de overheid.
Belangrijkste leerpunten
- De Amerikaanse autofabrikant Chrysler werd in zijn geschiedenis twee keer gered en kreeg in 1979 en in 2008 een reddingsplan van $ 1,5 miljard van de federale overheid.2
- Door de jaren heen zorgde een combinatie van factoren, zoals de poging van het bedrijf om zowel in de VS als wereldwijd te groeien – gecombineerd met een recessie, hoge gasprijzen, dalende autoverkopen en zware internationale concurrentie – ervoor dat Chrysler op de rand van het faillissement kwam te staan. 1979.
- De reddingsoperatie van Chrysler in 1979 kwam op een belangrijk moment;de federale regering kwam tussenbeide om de tanks voor contractbouw van Chrysler op het hoogtepunt van de Koude Oorlog te beschermen, banen en leveranciers te redden en de concurrentiekwaliteit van Amerikaanse auto’s te verbeteren.
Wat leidde tot de reddingsoperatie van Chrysler?
Terugkijkend is er geen enkele factor die Chrysler op de rand van het bankroet dreef. Wanneer je echter alle factoren combineert, wordt duidelijk hoe het bedrijf in de loop van de tijd in zo’n wanhopige situatie terechtkwam. De belangrijkste factoren die hebben geleid tot het bijna faillissement van het bedrijf zijn onder meer:
Hoge gasprijzen
In de jaren zeventig werd Chrysler getroffen door twee grote pieken in de olie- en benzineprijzen. Hierdoor ontstond een kettingreactie zo veel consumenten terug op de aankoop van big-ticket items zoals auto’s te snijden, terwijl degenen die in de markt voor nieuwe waren gewoon ging naar Chrysler Japanse en Duitse concurrenten, die meer zuinige auto’s aangeboden die hun toch al krappe budgetten in een grote energiecrisis konden opvangen. Dit droeg bij aan dalende verkopen bij de autofabrikant.
Hoge rentetarieven
Hoge energieprijzen droegen bij aan de hoge inflatie, waardoor de Federal Reserve de rente moest verhogen om de stijgende kosten te bestrijden. Hoe meer de rente steeg, hoe meer de economie vertraagde en hoe duurder het werd om financiering te krijgen voor de aanschaf van een nieuwe auto. De hoge rentetarieven en een trage economie zorgden ervoor dat veel consumenten hun auto-aankopen gewoon uitstelden tot later.
Dalende verkoop van auto’s
Met hoge gasprijzen en hoge rentetarieven begon het onvermijdelijke bij Chrysler te gebeuren: dalende verkopen. Hoewel zijn concurrenten, Ford ( F ) en General Motors ( GM ), ook werden getroffen, waren ze veel groter en waren ze beter bestand tegen een omzetdaling in vergelijking met Chrysler.
Soorten verkochte voertuigen
In 1979 specialiseerde Chrysler zich in het maken van grote auto’s, bestelwagens en recreatievoertuigen. Omdat de olie- en gasprijzen sterk stegen, kochten veel consumenten de zuinigere auto’s die door hun concurrenten werden geproduceerd. Een tweede probleem dat Chrysler op dit gebied had, was dat Chrysler, in tegenstelling tot zijn concurrenten, auto’s zou produceren op basis van speculatie in plaats van auto’s te bouwen naarmate de bestellingen door de dealers werden ontvangen. Omdat de dealers van Chrysler problemen hadden met het verkopen van de inefficiënte auto’s van het bedrijf, leidde dit tot een opbouw van de voorraad op Chrysler-kavels.
Afgewaardeerde schuld
Met de enorme hoeveelheden onverkochte auto’s en dropping verkoop, veel -credit rating bureaus gedegradeerd schuld van het bedrijf. Dit betekende dat ze, om geld in te zamelen, ofwel meer rente moesten betalen over een schuld om het bedrijf draaiende te houden, ofwel simpelweg niet in staat waren om extra geld op de markten te krijgen. Chrysler koos ervoor om geen fondsen te werven op de openbare markten, wat betekende dat ze het weinige werkkapitaal dat ze voorhanden hadden, voor hen moesten verdienen. Hierdoor ontstond een situatie waarin het bedrijf enorme hoeveelheden geld verloor, en in slechts zes maanden tijd ging het bedrijf van $ 1,1 miljard aan werkkapitaal naar iets meer dan $ 800 miljoen. Analisten waren bezorgd dat het werkkapitaal van het bedrijf zou kunnen dalen tot $ 600 miljoen, waardoor de kredietovereenkomst met 180 banken zou worden geschonden en het bedrijf in gebreke zou blijven.
Zware internationale concurrentie
Na het einde van de Tweede Wereldoorlog waren de Amerikaanse autofabrikanten de belangrijkste autofabrikanten ter wereld. Eind jaren zestig begonnen Duitsland en Japan echter agressief auto’s op de markt te brengen in de Verenigde Staten. De soorten auto’s die ze maakten, werden over het algemeen gezien als van betere kwaliteit en zuiniger dan Amerikaanse auto’s. Omdat de kosten van olie en benzine sterk stegen, besloten veel consumenten dat ze liever de zuinigere auto’s zouden bezitten dan de benzineslurpende Amerikaanse auto’s. Chrysler merkte dat de verkoop daalde, aangezien veel kopers naar buitenlandse concurrenten gingen om de auto’s te kopen waarnaar ze op zoek waren. Hierdoor bleef Chrysler achter met onverkochte auto’s die consumenten niet meer wilden kopen.
Waarom werd Chryslers reddingsoperatie gespaard?
Terugkijkend was de reddingsoperatie van Chrysler een belangrijke mijlpaal in de geschiedenis van de VS. Het kwam op een moment dat de Koude Oorlog op zijn hoogtepunt was en de waargenomen economische neergang van de VS volledig van kracht was. Voor velen zou de val van een Amerikaans icoon het land op een pad van economische tegenspoed hebben gebracht dat moeilijk te doorbreken zou zijn. Er waren echter veel andere redenen waarom Washington weigerde deze reus te laten verdwijnen:
Gevolgen voor de nationale veiligheid
In 1977 kreeg Chrysler het contract om de M-1 Abrams-tank te bouwen. Sinds de jaren zestig was de NAVO op zoek naar een tank die de oudere modellen kon vervangen. De angst was dat als Chrysler ten onder zou gaan, de nationale veiligheid van het land in gevaar zou komen door het verlies van een fabrikant voor tanks, vrachtwagens en andere voertuigen. Op het hoogtepunt van de Koude Oorlog dacht men dat het land overal op voorbereid moest zijn.
Taken opslaan
Als Chrysler had mogen falen, zouden er onmiddellijk 360.000 banen verloren zijn gegaan. Volgens het Congressional Budget Office (CBO) in 1979 zou dit een landelijk rimpeleffect hebben veroorzaakt en het verlies van nog eens 360.000 banen, aangezien dealers en veel gemeenschappen die afhankelijk waren van de automaker gedwongen werden tot drastische bezuinigingen als gevolg van de faillissement. De vrees was dat met de economie in een recessie, het banenverlies zou blijven toenemen. Ten tweede zou het faillissement van het bedrijf $ 800 miljoen aan niet-gefinancierde pensioenverplichtingen voor de werknemers van de autofabrikant naar de federale overheid dwingen.
Leveranciers redden
Als Chrysler ten onder was gegaan, zouden veel van zijn leveranciers het ook moeilijk hebben gehad om te overleven. Ze hadden kunnen blijven samenwerken met Ford en GM, maar de gevolgen van het faillissement van Chrysler zouden hen in ieder geval tot meer ontslagen hebben gedwongen, wat veel gemeenschappen in het hele land zou hebben getroffen.
Verbetering van Amerikaanse auto’s
Gedurende de jaren zestig was de kwaliteit van Amerikaanse auto’s sterk achteruitgegaan. Veel consumenten waren van mening dat de Japanners en Duitsers auto’s van betere kwaliteit maakten. Dit was een van de redenen waarom zo velen stopten met het kopen van Amerikaanse auto’s. Het mogelijke faillissement van Chrysler heeft de auto-industrie wakker geschud. Ofwel moest het beginnen met het produceren van betrouwbaardere auto’s van betere kwaliteit, ofwel zou het nog steeds geconfronteerd worden met grote verkoopdalingen.
Het komt neer op
De problemen waarmee Chrysler werd geconfronteerd, kwamen naar voren in 1979. Er waren een aantal factoren die allemaal tegelijkertijd werkten om het bedrijf op de rand van het faillissement te zetten. Al deze factoren dwongen het bedrijf om intensief te lobbyen bij zowel het Congres als het Witte Huis voor een lening van $ 1,5 miljard om in bedrijf te blijven en miljoenen banen te beschermen.
Hoewel veel critici zich afvragen of de reddingsoperatie van Chrysler in 1979 echt werkte, tonen de feiten aan dat het bedrijf in staat was om uit de financiële situatie waarin het verkeerde, auto’s te ontwikkelen die het publiek opnieuw zou kopen, zoals de K-car, Avery en busje. Bijna dertig jaar later, in 2008, zou Chrysler miljarden ontvangen in een nieuwe reddingsoperatie van de Amerikaanse regering in de nasleep van de financiële crisis die de autoverkopen in de daaropvolgende jaren heeft gedecimeerd. Chrysler heeft in april 2009 het faillissement van Chapter 11 aangevraagd , voordat het in 2014 in totaal door Fiat werd overgenomen.