Winstverrassing
Wat is een winstverrassing?
Een winstverrassing doet zich voor wanneer de gerapporteerde kwartaal- of jaarwinsten van een bedrijf boven of onder de verwachtingen van analisten liggen. Deze analisten, die voor verschillende financiële bedrijven en rapporteringsbureaus werken, baseren hun verwachtingen op verschillende bronnen, waaronder eerdere kwartaal- of jaarverslagen en huidige marktomstandigheden, evenals de eigen winstvoorspellingen of ‘ richtlijnen ‘ van het bedrijf.
Belangrijkste leerpunten
- Een verdienende verrassing doet zich voor wanneer een bedrijf cijfers rapporteert die drastisch verschillen van de schattingen van Wall Street.
- Bedrijven geven ook richtlijnen vrij om analisten te helpen bij het maken van nauwkeurige schattingen, maar soms verandert onverwacht nieuws of productvraag het uiteindelijke resultaat.
- Een positieve verrassing leidt vaak tot een sterke stijging van de aandelenkoers van het bedrijf, terwijl een negatieve verrassing tot een snelle daling leidt.
Verrassing van de winst opsplitsen
Om een nauwkeurige voorspelling te maken van hoe de aandelen van een specifiek bedrijf zullen presteren, moet een analist informatie uit verschillende bronnen verzamelen. Ze moeten met het management van het bedrijf praten, dat bedrijf bezoeken, de producten bestuderen en de branche waarin het opereert nauwlettend volgen. Vervolgens zal de analist een wiskundig model maken dat bevat wat de analist heeft geleerd en zijn oordeel of verwachting weergeeft van de inkomsten van dat bedrijf voor het komende kwartaal. De verwachtingen kunnen door het bedrijf op zijn website worden gepubliceerd en worden verspreid onder de klanten van de analist. Een verrassing doet zich voor wanneer een bedrijf cijfers rapporteert die afwijken van die schattingen.
Verrassingen in de winst kunnen een enorme impact hebben op de aandelenkoers van een bedrijf. Diverse onderzoeken suggereren dat positieve winstverrassingen niet alleen leiden tot een onmiddellijke stijging van de aandelenkoers, maar ook tot een geleidelijke stijging in de loop van de tijd. Daarom is het niet verwonderlijk dat sommige bedrijven bekend staan om het routinematig verslaan van winstprognoses. Een negatieve winstverrassing zal meestal resulteren in een daling van de aandelenkoers.
Beursgenoteerde bedrijven geven ook hun eigen richtlijnen uit waarin ze de verwachte toekomstige winsten of verliezen schetsen. Deze prognose helpt financiële analisten bij het stellen van verwachtingen en kan worden vergeleken om een beter beeld te krijgen van de potentiële bedrijfsprestaties in het komende kwartaal.
Winstverrassing en schattingen van analisten
Analisten besteden enorm veel tijd voordat bedrijven hun resultaten rapporteren, in een poging de winst per aandeel (EPS) en andere statistieken te voorspellen. Veel analisten gebruiken prognosemodellen, managementrichtlijnen en aanvullende fundamentele informatie om een schatting van de winst per aandeel af te leiden. Een discounted cashflow-model of DCF is een populaire intrinsieke waarderingsmethode.
DCF-analyses gebruiken toekomstige vrije kasstroomprojecties en verdisconteren deze via een vereist jaarlijks tarief. Het resultaat van het waarderingsproces is een schatting van de contante waarde. Dit wordt op zijn beurt gebruikt om het investeringspotentieel van het bedrijf te evalueren. Als de waarde die via de DCF wordt bereikt hoger is dan de huidige kosten van de investering, kan de kans een goede zijn.
De DCF-berekening is als volgt:
Waar
- CF n = cashflow voor periode n
- r = de disconteringsvoet (vaak de gewogen gemiddelde kapitaalkost -WACC)
Analisten vertrouwen op een aantal fundamentele factoren in de SEC-deponeringen van de bedrijven (bijv. SEC-formulier 10-Q voor een kwartaalrapport en SEC-formulier 10-K voor het meer uitgebreide jaarverslag). In beide rapporten geeft de sectie managementbespreking en analyse (MD&A) een gedetailleerd overzicht van de activiteiten van de afgelopen periode, hoe het bedrijf financieel heeft gepresteerd en hoe het management van plan is om de komende rapportageperiode verder te gaan.
De bespreking en analyse van het management graven naar specifieke redenen achter aspecten van bedrijfsgroei of -daling op de winst-en-verliesrekening, de balans en het kasstroomoverzicht. In het hoofdstuk worden groeifactoren, risico’s en zelfs hangende geschillen opgesplitst (vaak ook in het gedeelte met voetnoten). Het management maakt ook regelmatig gebruik van de MD & A-sectie om aanstaande doelen en benaderingen van nieuwe projecten aan te kondigen, samen met eventuele wijzigingen in de executive suite en / of sleutelfiguren.