Hoe verschillen EBITDA, EBITDAR en EBITDARM?
Er zijn veel financiële statistieken beschikbaar om de winstgevendheid van een bedrijf te analyseren. Elke statistiek omvat doorgaans bepaalde regelitems in de financiële overzichten of sluit deze uit om tot het resultaat te komen.
EBITDA, EBITDAR en EBITDARM zijn winstgevendheidsindicatoren die helpen bij het evalueren van de financiële prestaties en de toewijzing van middelen van operationele eenheden binnen een bedrijf.
Hieronder wordt elk gedefinieerd en hun verschillen worden onderzocht.
Belangrijkste leerpunten
- EBITDA is de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. Het meet de winstgevendheid van een bedrijf op basis van zijn kernactiviteiten.
- EBITDAR is een variatie van EBITDA die huur- en herstructureringskosten niet omvat. Herstructureringskosten zijn vaak een eenmalige gebeurtenis en weerspiegelen daarom niet het bedrijf.
- EBITDARM rapporteert de inkomsten zonder rekening te houden met de bovenstaande kosten en met hoge huur- en beheervergoedingen.
- Critici van deze statistieken beweren dat ze essentiële uitgaven negeren en daarom geen nauwkeurig beeld geven van de financiële situatie van een bedrijf.
EBITDA
De winst vóór i nterest, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) meet de winstgevendheid van een bedrijf. EBITDA haalt de kosten van schuldfinanciering, belastinglasten, afschrijvingen en amortisatiekosten uit de winst. Als gevolg hiervan kan EBITDA gunstig zijn omdat het een uitgeklede weergave biedt van de winstgevendheid van een bedrijf uit zijn kernactiviteiten.
EBITDA wordt berekend door bedrijfsopbrengsten te nemen en afschrijvingen en amortisatie bij te tellen. Het werd populair in de jaren tachtig om de potentiële winstgevendheid van leveraged buyouts aan te tonen. Soms is het echter gebruikt door bedrijven die gunstiger nummers aan het publiek willen bekendmaken.
EBITDAR
De winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen, amortisatie en huur- / herstructureringskosten (EBITDAR) is een variatie op de EBITDA waarbij huur- en herstructureringskosten zijn uitgesloten.
Het is nuttig voor bedrijven die herstructureringsinspanningen ondernemen, aangezien herstructureringskosten doorgaans eenmalige of eenmalige kosten zijn. Het wegnemen van de herstructureringskosten geeft een duidelijker beeld van de bedrijfsprestaties van de onderneming en kan wellicht helpen bij het verkrijgen van financiering van een crediteur.
EBITDARM
Inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen, amortisatie, huur- / herstructureringskosten en beheersvergoedingen (EBITDARM) omvatten zowel huurkosten als beheersvergoedingen.
EBITDARM is handig bij het analyseren van bedrijven waar de huur en beheersvergoedingen een aanzienlijk deel van de bedrijfskosten uitmaken. Ziekenhuizen leasen bijvoorbeeld doorgaans de gebouwruimte die ze gebruiken, wat betekent dat huurprijzen een groot deel van de bedrijfskosten kunnen uitmaken. Ook bedrijven die veel opslagruimte nodig hebben, hebben hoge huurkosten. EBITDARM kan helpen om die kosten weg te werken, waardoor een beter zicht op de operationele prestaties van die bedrijven ontstaat.
Het wordt voornamelijk gebruikt voor interne analyse en door investeerders en crediteuren. Het wordt ook beoordeeld door kredietbeoordelingsbureaus (CRA’s) om het vermogen en de kredietwaardigheid van een bedrijf te beoordelen.
Problemen met EBITDA, EBITDAR en EBITDARM
Er zijn veel critici tegen het gebruik van EBITDA, EBITDAR en EBITDARM.
EBITDA, EBITDAR en EBITDARM zijn geen algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP), wat betekent dat ze geen standaard of uniformiteit hebben en daarom van bedrijf tot bedrijf kunnen verschillen.
Het eerste probleem is dat ze mogelijk vertekend zijn, aangezien ze geen nauwkeurig beeld geven van de cashflow van een bedrijf. Ten tweede wordt aangenomen dat deze cijfers gemakkelijk te manipuleren zijn. Het laatste punt is dat ze de impact van reële uitgaven, zoals fluctuaties in het werkkapitaal, negeren. Critici zeggen ook dat door afschrijvingen toe te voegen, terugkerende uitgaven voor kapitaaluitgaven worden genegeerd.
Het komt neer op
Afzonderlijk gebruikt, zijn EBITDA, EBITDAR en EBITDARM slechts één manier om de financiële gezondheid van een bedrijf te onderzoeken, met name de kernactiviteiten van een bedrijf. Maar ze zijn niet bedoeld om te worden gebruikt als het allerbelangrijkste van de prestaties van een bedrijf. Beleggers en analisten moeten daarvoor verschillende maatregelen nemen.