Handelsconclusie

Na afloop is uw positie identiek. Voor degenen die zich bezighouden met details (en optiehandelaren moeten zich zorgen maken) rijst de vraag wat er gebeurt als de laatste transactie van het aandeel op expiratie 40 is. Het antwoord is dat u twee keuzes heeft:

1. Niets doen U kunt niets doen en afwachten of de optie-eigenaar de oproepen waardeloos laat verlopen of besluit uit te oefenen. Dit plaatst de beslissing in handen van iemand anders.
2. De opties terugkopen Voordat de markt sluit voor handel op de vervaldag op vrijdag, kunt u de opties die u heeft verkocht terug kopen. Als u dat eenmaal doet, kan er geen oefeningsbericht meer aan u worden toegewezen. Het doel is om die opties voor zo min mogelijk te kopen, en ik raad aan om 5 cent voor die opties te bieden. Misschien wilt u agressiever zijn en het bod verhogen naar 10 cent, maar dat zou niet nodig moeten zijn als het aandeel echt wordt verhandeld tegen de uitoefenprijs terwijl de slotbel gaat.

Als u de eerder verkochte opties terugkoopt, kunt u nieuwe opties schrijven die in een latere maand vervallen. Dit is een gangbare praktijk, maar het is een afzonderlijke handelsbeslissing.

De posities zijn gelijkwaardig na afloop. Maar toont dat aan dat de winst / het verlies altijd gelijk is? Nee, dat hoeft niet. Maar de waarheid is dat opties bijna altijd efficiënt geprijsd zijn. Wanneer ze inefficiënt geprijsd zijn, arriveren professionele arbitrageurs ter plaatse en handelen ze om het aangeboden “gratis geld” aan te nemen. Dit is geen handelsidee voor jou. In plaats daarvan is het een geruststelling dat u opties niet te vaak verkeerd geprijsd zult vinden. De beschikbare winst uit deze arbitragemogelijkheden is zeer beperkt, maar de “arbs” zijn bereid de tijd en moeite te nemen om regelmatig die paar centen per aandeel te verdienen.

Bewijs

Om te bepalen of de ene positie gelijk is aan de andere, hoeft u alleen deze eenvoudige vergelijking te weten:

S = C – P

Deze vergelijking definieert de relatie tussen aandelen (S), oproepen (C) en putten (P). Long 100 aandelen zijn, staat gelijk aan het bezitten van één calloptie en het verkopen van één putoptie wanneer die opties op dezelfde onderliggende waarde zijn en de opties dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum hebben.

De vergelijking kan als volgt worden herschikt om C of P op te lossen:

Dit geeft ons nog twee gelijkwaardige posities:

1. Een calloptie is gelijk aan een long stock plus een long put (dit wordt vaak een getrouwde put genoemd ).
2. Een putoptie is gelijk aan een long call plus een short stock.

Uit de laatste vergelijking, als we de tekens van elk attribuut veranderen, krijgen we:

-P = S – C, of ​​een short put is gelijk aan een gedekte call

Zolang u in contanten verzekerd bent, wat betekent dat u genoeg contanten op uw rekening heeft om de aandelen te kopen als u een uitoefeningsbericht krijgt toegewezen, zijn er twee zeer praktische redenen om een ​​naked put te verkopen:

1. Verlaagde commissies De naakte put is een enkele transactie. De gedekte call vereist dat u aandelen koopt en een call verkoopt. Dat zijn twee transacties.
2. De transactie verlaten vóór de vervaldatum Soms verandert de spread in een snelle winnaar wanneer de aandelen ver boven de uitoefenprijs stijgen. Het is vaak gemakkelijk om de positie te sluiten en gemakkelijk uw winst te nemen wanneer u de put verkocht. Het enige dat u hoeft te doen, is dat tegen een zeer lage prijs kopen, zoals 5 cent. Koop met de gedekte call de call-opties met veel geld. Die hebben meestal een zeer brede markt en er is bijna geen kans om die call tegen een goede prijs te kopen (en dan snel de aandelen te verkopen). De strategische voorsprong is dus van de geplaatste verkoper, niet van de gedekte oproepschrijver.
   1. Verkoop ZXQ 50/60 oktober Put spread = Koop ZYQ 50/60 oktober Call spread
   2. Verkoop JJK 15/20 december Call spread = Koop JJK 15/20 december Put spread
   3. Verkoop XYZ 80/85 Nov. Put spread = Koop 100 XYZ; Koop een put van 80 november; Verkoop een oproep van 85 november
3. Andere gelijkwaardige posities Deze posities zijn alleen gelijkwaardigals de opties dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum hebben. Het verkopen van een put-spread is gelijk aan het kopen van een call-spread, dus: hetverkopen van een call-spread is gelijk aan het kopen van een put-spread, dus: hetverkopen van een put-spread is gelijk aan het kopen van een collar. dus:om een ​​call om te zetten in een put, verkoop je gewoon aandelen (omdat C – S = P)Om een ​​put om te zetten in een call, koop je gewoon aandelen (omdat P + S = C)

Het komt neer op

Er zijn andere gelijkwaardige posities. Door de basisvergelijking (S = C – P) te gebruiken, kun je in feite een equivalent vinden voor elke positie. Vanuit praktisch oogpunt geldt: hoe complexer de equivalente positie, hoe minder gemakkelijk deze kan worden verhandeld. Het idee achter het begrip dat sommige posities gelijkwaardig zijn aan andere, is dat het u kan helpen om efficiënter te handelen. Als u ervaring opdoet, zult u merken dat het heel weinig moeite kost om te erkennen wanneer een equivalent nuttig is. Het vergt gewoon een beetje oefening om in termen van equivalenten te denken.