Eurocurrency-markt
Wat is de Eurocurrency-markt?
De eurocurrency-markt is de geldmarkt voor valuta buiten het land waar het wettig betaalmiddel is. De eurovalutamarkt wordt gebruikt door banken, multinationals, onderlinge fondsen en hedgefondsen. Ze willen wettelijke vereisten, belastingwetten en rentelimieten die vaak voorkomen in binnenlands bankieren, met name in de Verenigde Staten, omzeilen.
De term eurocurrency is een generalisatie van eurodollar en moet niet worden verward met de EU-valuta, de euro. De eurovalutamarkt functioneert in veel financiële centra over de hele wereld, niet alleen in Europa.
Belangrijkste leerpunten
- De eurocurrency-markt is de geldmarkt voor valuta buiten het land waar het wettig betaalmiddel is.
- De term eurocurrency is een generalisatie van eurodollar en moet niet worden verward met de EU-valuta, de euro.
- Er is ook een euro-obligatiemarkt voor landen, bedrijven en financiële instellingen om te lenen in valuta’s buiten hun thuismarkt.
- Eurocurrency-markten kunnen betere tarieven bieden voor zowel leners als geldschieters, maar ze hebben ook hogere risico’s.
Inzicht in de Eurocurrency Market
De eurovalutamarkt is ontstaan in de nasleep van de Tweede Wereldoorlog, toen het Marshallplan voor de wederopbouw van Europa een stroom dollars naar het buitenland stuurde. De markt ontwikkelde zich eerst in Londen, omdat banken een markt nodig hadden voor deposito’s in dollars buiten de Verenigde Staten. Dollars die buiten de Verenigde Staten worden aangehouden, worden eurodollars genoemd, zelfs als ze worden aangehouden op markten buiten Europa, zoals Singapore of de Kaaimaneilanden.
Er is niet noodzakelijkerwijs een verband tussen eurovalutamarkten en Europa, hoewel deze markten wel in Europa zijn begonnen.
De eurovalutamarkt is uitgebreid met andere valuta’s, zoals de Japanse yen en het Britse pond, wanneer ze buiten hun thuismarkten handelen. De eurodollarmarkt blijft echter de grootste.
De rentetarieven op deposito’s op de eurovalutamarkt zijn doorgaans hoger dan op de binnenlandse markt. De reden hiervoor is dat de deposant niet wordt beschermd door dezelfde nationale bankwetten en geen depositoverzekering van de overheid heeft. Om in wezen dezelfde redenen zijn de tarieven voor leningen in eurovaluta’s doorgaans lager dan die op de binnenlandse markt. Bankrekeningen in eurovaluta zijn ook niet onderworpen aan dezelfde reserveverplichtingen als binnenlandse rekeningen.
Soorten Eurocurrency-markten
Euro dollar
Eurodollars waren de eerste eurovaluta en hebben nog steeds de meeste invloed. Het is vermeldenswaard dat Amerikaanse banken overzeese operaties kunnen hebben die handelen in eurodollars. Deze dochterondernemingen zijn vaak geregistreerd in het Caribisch gebied. Het grootste deel van de daadwerkelijke handel vindt echter plaats in de Verenigde Staten.
De eurodollar wordt meestal ’s nachts verhandeld, hoewel deposito’s en leningen tot 12 maanden mogelijk zijn. Een studie uit 2016 van de Federal Reserve Bank gaf aan dat de gemiddelde dagelijkse omzet op de eurodollarmarkt $ 140 miljard bedroeg. Transacties zijn meestal voor een minimum van $ 25 miljoen en kunnen in een enkele storting meer dan $ 1 miljard bedragen.
Euroyen
De offshore euroyen markt ontstond in de jaren tachtig en werd uitgebreid met de economische invloed van Japan. Naarmate de rentetarieven in Japan in de jaren negentig daalden, werden de hogere rentetarieven die door euroyenrekeningen betaalden aantrekkelijker.
Eurobond
Er is een actieve obligatiemarkt voor landen, bedrijven en financiële instellingen om te lenen in valuta’s buiten hun thuismarkten. De eerste van deze eurobond werd in 1963 uitgegeven door het Italiaanse bedrijf Autostrade. Het leende 15 miljoen dollar voor 15 jaar in een deal die in Londen was geregeld en genoteerd aan de Luxemburgse effectenbeurs. De uitgifte van euro-obligaties bleef populair in Italië en de Italiaanse regering heeft in oktober 2019 zeven miljard dollar aan euro-obligaties verkocht. Het is essentieel om te voorkomen dat euro-obligaties worden verward met euro-obligaties, die simpelweg in euro luidende obligaties zijn die zijn uitgegeven door landen of bedrijven in de eurozone.
Voordelen en nadelen van Eurocurrency Markets
Het belangrijkste voordeel van eurovalutamarkten is dat ze competitiever zijn. Ze kunnen tegelijkertijd lagere rentetarieven bieden voor kredietnemers en hogere rentetarieven voor kredietverstrekkers. Dat komt vooral doordat eurovalutamarkten minder gereguleerd zijn. Aan de andere kant worden eurovalutamarkten met grotere risico’s geconfronteerd, vooral tijdens een run op de banken.