Extra dividend
Wat is een extra dividend?
Een extra dividend, ook wel een bijzonder of onregelmatig dividend genoemd, is een eenmalig dividend dat wordt uitgekeerd aan de geregistreerde aandeelhouders van een bedrijf. In tegenstelling tot de meeste dividenden, die met regelmatige tussenpozen en in vooraf bepaalde bedragen worden betaald, worden extra dividenden doorgaans aangekondigd met weinig tot geen waarschuwing; zijn meestal voor aanzienlijk grotere bedragen; zijn eenmalig en worden contant betaald. Bedrijven denken goed na voordat ze een extra dividend aankondigen, niet alleen vanwege de gelduitgaven, maar ook omdat dit andere gevolgen kan hebben voor het bedrijf.
Belangrijkste leerpunten
- Een extra dividend is een eenmalig dividend dat wordt uitgekeerd aan de aandeelhouders van een bedrijf.
- Een extra dividend wordt door een bedrijf uitgekeerd als het overtollige liquide middelen heeft en in staat is om zijn aandeelhouders te belonen.
- Extra dividenden zijn meestal een eenmalige gebeurtenis en voor een groter bedrag dan de reguliere dividenden van het bedrijf.
- Een extra dividend kan een negatief effect hebben op een bedrijf als het zijn kasbehoeften voor toekomstige projecten en groei verkeerd inschat.
Een extra dividend begrijpen
Een extra dividend is een manier voor een bedrijf om een meevaller aan uitzonderlijke winsten rechtstreeks met zijn aandeelhouders te delen. Een extra dividend heeft hetzelfde effect als een gewoon dividend op de koers van een aandeel, namelijk dat op de ex-dividenddatum de aandelenkoers wordt verlaagd met het bedrag van het gedeclareerde dividend. Omdat de prijs van een aandeel echter over het algemeen alle marktsentimenten weerspiegelt, kan de prijs meer of minder zijn dan dat bedrag.
Een extra dividend is een eenmalige ‘gift’ van een bedrijf aan zijn aandeelhouders, omdat het bedrijf bijvoorbeeld mogelijk sterke winsten heeft behaald. Maar geld kan ophopen op de balans om andere redenen, zoals het bedrijf draaiende-off van een dochteronderneming, een afdeling of bepaalde activa, of omdat het bedrijf een rechtszaak kan hebben gewonnen.
Soms kan een bedrijf extra dividenden uitkeren als het besluit zijn kapitaalstructuur te wijzigen; dat wil zeggen, het percentage van de schuld versus het percentage van het eigen vermogen dat wordt gebruikt om het bedrijf te financieren. Door de activa te verminderen (omdat dividenden uit contanten worden betaald), zal de schuldgraad van het bedrijf toenemen.
Veel beleggers zoeken doelbewust dividendbetalende aandelen omdat ze het extra voordeel bieden van een regelmatige inkomstenstroom. Ongeacht of een belegger geïnteresseerd is in het genereren van inkomsten, dividenden spelen een belangrijke rol in de algehele prestatie van een portefeuille. En wanneer een belegger op zoek is naar een aandeel om voor de lange termijn aan te houden, geeft de bereidheid van een bedrijf om extra dividenden uit te betalen vaak aan dat het gericht is op stabiliteit, groei en stabiel beheer.
Redenen om een extra dividend te betalen
Zo kan een onderneming extra dividenden strategisch inzetten om aandeelhouders te laten zien dat ze vertrouwen heeft in haar langetermijnvooruitzichten. Door een extra dividend uit te keren, kan een bedrijf ook aan de rest van de markt signaleren dat het goed staat; misschien om meer investeerders te werven, of om andere redenen.
Maar wat de reden ook is, het effect van een extra dividend dient in het algemeen om de loyaliteit van de aandeelhouders ten opzichte van het bedrijf te vergroten. Een extra dividend kan dus een bonusresultaat zijn van een managementstrategie, of het kan deel uitmaken van de strategie zelf.
Extra dividenden kunnen ook nuttig zijn voor bedrijven in cyclische sectoren. Omdat deze bedrijven aanzienlijk worden beïnvloed door economische veranderingen, zijn hun inkomsten onvoorspelbaar; zij kunnen in sommige periodes winst boeken en in andere periodes verlies lijden. Daarom kunnen cyclische bedrijven een extra dividend gebruiken om een hybride uitbetalingsbeleid te creëren.
Ze kunnen bijvoorbeeld de normale dividendcyclus volgen, maar wanneer de winsten in een bepaalde periode goed zijn, kunnen ze een deel daarvan via het extra dividend uitkeren.
Nadelen van een extra dividend
Voor een bedrijf
Bedrijven kunnen een extra dividend declareren in de veronderstelling dat ze genoeg geld zullen hebben om toekomstige projecten te financieren, zelfs nadat ze het speciale dividend hebben uitgekeerd. Maar als het oordeel van een bedrijf verkeerd is, kan het bedrijf het risico lopen niet in staat te zijn om toekomstige kansen te benutten omdat het extra geld heeft verdeeld.
Of de markt zou een bedrijf dat een speciaal dividend declareert, verkeerd kunnen interpreteren om te betekenen dat het geen nieuwe projecten heeft om in te investeren, en deze perceptie zou de aandelenkoers kunnen drukken. Investeerders die op zoek zijn naar groei, zouden niet geassocieerd willen worden met een bedrijf dat geen herinvesteringsmogelijkheden heeft .
Voor een investeerder
Extra dividenden zijn niet voorspelbaar. De tijdelijke groei van de liquide middelen van een bedrijf is niet organisch; het gebeurt vanwege een speciale gebeurtenis. Voor een langetermijnbelegger is het extra dividend dus echt niet zo belangrijk. Het heeft geen of een klein effect op de waardering en er wordt geen rekening mee gehouden bij de berekening van het dividendrendement.
Bovendien, wanneer een bedrijf een speciale dividendbetaling doet, wordt de aandelenkoers onmiddellijk verlaagd met het bedrag van die betaling. Soms zullen beleggers proberen hun aandelen te verkopen nadat ze een speciale dividenduitkering hebben ontvangen, maar als ze dat doen, wissen ze in wezen hun eigen winst uit door de prijs van hun aandelen te verlagen. En hoe meer beleggers proberen te verkopen na een speciale dividendbetaling, hoe meer de aandelenkoers van een bedrijf waarschijnlijk zal dalen.
Hoewel speciale dividenden niet per se slecht zijn, zijn er geen aanwijzingen dat ze beleggers op lange termijn voordelen opleveren. In feite zijn ze neutraal en kunnen ze soms zelfs negatief zijn, vooral als ze resulteren in een langzamer winstvermogen en een langzamere dividendgroei.
Over het algemeen is het nooit een goed idee om speciale dividenden na te jagen. Het is eerder het beste om vast te houden aan dividendgroeiaandelen van hoge kwaliteit die af en toe een extra dividend hebben uitgekeerd. Vergeet niet om altijd uw onderzoek te doen om er zeker van te zijn dat u voor de lange termijn in een bedrijf investeert, dat past bij uw eigen unieke risicotolerantie, tijdshorizon en financiële doelstellingen.
Voorbeeld uit de echte wereld
Een bekend voorbeeld van een extra dividend is toen Microsoft ( MSFT ) op 2 december 2004 een speciaal dividend in contanten uitbetaalde van $ 3,00 per aandeel voor een totaal van $ 32 miljard, wat 38 keer meer waard was dan zijn reguliere $ 0,08 dividend per aandeel.
Op die dag ontving Steve Ballmer, toen Chief Executive Officer van Microsoft, een dividendcheque van $ 1,2 miljard;enBill Gates, de mede-oprichter en vervolgens voorzitter van Microsoft, ontving ook een grote cheque van bijna $ 3,4 miljard aan dividenden. Deze twee leidinggevenden verdienden van de ene op de andere dag een fortuin omdat ze investeerders waren in hun eigen bedrijf.
Stel je als investeerder in dat scenario voor dat je 1000 aandelen in een bedrijf koopt en elk kwartaal $ 0,08 per aandeel krijgt uitbetaald, wat vrij gebruikelijk is. Na een kwartaal zou je $ 80 hebben en na een jaar zou je $ 320 hebben verdiend, wat redelijk goed is.
Stel je nu voor dat een van die driemaandelijkse betalingen niet $ 0,08 was, maar dat je in plaats daarvan een ongelooflijke $ 3,00 per aandeel ontving. Die ene betaling alleen al zou $ 3.000 waard zijn, wat hetzelfde is als negen jaar dividendbetalingen van Microsoft op één dag. En terwijl Gates en Ballmer op die dag in 2004 miljarden ontvingen, kregen duizenden alledaagse investeerders ook cheques van $ 1.000, $ 2.000, mogelijk zelfs $ 50.000 of meer door simpelweg in Microsoft te investeren.
Kunnen we vandaag een soortgelijk extra dividend verzilveren? Dat is misschien nog steeds mogelijk bij Microsoft of andere bedrijven met enorme bedragen aan contanten die grote extra dividenden uitkeren, maar het is erg moeilijk om de juiste bedrijven te vinden.