Fijn papier
Wat is fijn papier?
Fijn papier kan verwijzen naar hoogwaardige effecten waarvan de kredietrating ze bijna risicoloos maakt, of commercial paper uitgegeven door blue chip-bedrijven met een lage kans op wanbetaling.
Belangrijkste leerpunten
- Fijn papier kan verwijzen naar hoogwaardige effecten waarvan de kredietrating ze bijna risicoloos maakt, of commercial paper uitgegeven door blue chip-bedrijven met een lage kans op wanbetaling.
- Fine paper wordt meestal verhandeld tegen een zeer kleine spread ten opzichte van door de overheid uitgegeven vastrentende waarden, wat aangeeft dat er, hoewel als veilig beschouwd, nog steeds risico’s bestaan.
- Emittenten zijn niet verplicht om handelspapier bij de SEC te registreren als de looptijd korter is dan 270 dagen.
Inzicht in fijn papier
Fine paper is commercial paper, kortlopende schulden die bedrijven uitgeven om geld in te zamelen voor specifieke projecten. Handelspapier is een soort investering die wordt aangeboden door bedrijven, niet door banken of overheden. Handelspapier is vergelijkbaar met een obligatie, in die zin dat het wordt uitgegeven voor een bepaalde tijd tegen een bepaald tarief.
Commercial paper is een ongedekte investering, omdat niet elke uitgifte door iets wordt gedekt. Als het uitgevende bedrijf in gebreke blijft, kan de belegger niets claimen als compensatie.
Handelspapier is niet verzekerd door de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) en is vrijgesteld van deregistratievereistenvan de Securities Exchange Commission (SEC) als de looptijd niet langer is dan 270 dagen.2 Commercial paper heeft doorgaans een korte looptijd en het rendement is doorgaans veel lager in vergelijking met andere soorten beleggingen.
Blue chip bedrijven die al tientallen jaren actief zijn, worden vaak gezien als solide en veilige investeringen. Als zodanig betekent dit dat er weinig risico is dat deze gevestigde bedrijven hun schulden niet nakomen, dus fijn papier uitgegeven door blue chips wordt als een uiterst veilige investering beschouwd. Fine paper wordt doorgaans verhandeld tegen een zeer kleine spread ten opzichte van door de overheid uitgegeven vastrentende waarden.
Fijn papier en de grote recessie
In de begintijd van de Grote Recessie van 2008 waren banken en financiële instellingen bang om elkaar geld te lenen, met een kredietcrisis tot gevolg. Dit had gevolgen voor de commercial paper-markt omdat – als ongedekte investeringen – commercial paper plotseling als aanzienlijk riskanter werd beschouwd dan het was. Ook fijn papier werd als riskant beschouwd.
Ondanks het feit dat blue chip-bedrijven de uitgever van fijn papier waren, werd het vertrouwen van beleggers geschokt door de implosie van financiële bedrijven die voorheen werden beschouwd als “te groot om te mislukken”. Nadat de overheid maatregelen had genomen om de financiële markten te stabiliseren, begonnen financiële instellingen uiteindelijk weer te lenen en konden investeerders weer investeren in de commercial paper-markt.