Flash-crash
Wat is een flash-crash?
Een flitscrash is een gebeurtenis op elektronische effectenmarkten waarbij het intrekken van aandelenorders prijsdalingen snel versterkt en zich vervolgens snel herstelt. Het resultaat lijkt een snelle uitverkoop van effecten te zijn die binnen enkele minuten kan plaatsvinden, met dramatische dalingen tot gevolg. Meestal is het echter aan het einde van de handelsdag, als de prijzen zijn gestegen, alsof de flitscrash nooit heeft plaatsgevonden.
Belangrijkste leerpunten
- Een flitscrash verwijst naar snelle prijsdalingen in een markt of de prijs van een aandeel, als gevolg van het intrekken van orders, maar dat herstelt zich dan snel, meestal binnen dezelfde handelsdag.
- Volgens sommige schattingen gebeuren er ongeveer 12 miniflitscrashes per dag.
- De grootste daling in de geschiedenis van DJIA vond plaats op 6 mei 2010, nadat een flitscrash triljoenen dollars aan eigen vermogen had weggevaagd.
- Hoogfrequente handelsfirma’s zouden de afgelopen tijd grotendeels verantwoordelijk zijn voor flitscrashes.
- Regelgevende autoriteiten in de VS hebben snelle maatregelen genomen, zoals het installeren van stroomonderbrekers en het verbieden van directe toegang tot centrales, om flitscrashes te voorkomen.
Inzicht in een Flash-crash
Een flitscrash, zoals die op 6 mei 2010 plaatsvond, wordt verergerd doordat computerhandelsprogramma’s reageren op afwijkingen in de markt, zoals zware verkopen van een of meerdere effecten, en automatisch beginnen met het verkopen van grote volumes in een ongelooflijk snel tempo aan vermijd verliezen.
Flash-crashes kunnen stroomonderbrekers activeren op grote beurzen zoals de New York Stock Exchange (NYSE), die de handel stoppen totdat koop- en verkooporders gelijkmatig kunnen worden afgestemd en de handel op een ordelijke manier kan worden hervat. Vooral omdat de handel meer gedigitaliseerd is geworden, worden flash-crashes meestal veroorzaakt door deze computeralgoritmen in plaats van door een specifiek stuk markt- of bedrijfsnieuws dat de snelle uitverkoop veroorzaakt. Naarmate de prijs blijft dalen en er meer benchmarks worden geactiveerd, kan dit een domino-effect veroorzaken dat een plotselinge daling in waarde veroorzaakt. Dat gezegd hebbende, is er nog veel meer onderzoek nodig naar flitscrashes, inclusief aanwijzingen voor frauduleuze activiteiten.
Een Flash-crash voorkomen
Aangezien de effectenhandel een zwaarder geautomatiseerde industrie is geworden die wordt aangedreven door gecompliceerde algoritmen over wereldwijde netwerken, is de neiging tot glitches, fouten en zelfs flash-crashes toegenomen. Dat gezegd hebbende, hebben wereldwijde beurzen zoals de NYSE, Nasdaq en de CME sterkere veiligheidsmaatregelen en -mechanismen ingevoerd om deze en de duizelingwekkende verliezen waartoe ze kunnen leiden te voorkomen.
Ze hebben bijvoorbeeld marktbrede stroomonderbrekers geplaatst die een pauze of een volledige stop van de handelsactiviteit veroorzaken. Een daling van 7% of 13% in de index van een markt ten opzichte van de vorige sluiting, stopt de handelsactiviteit gedurende 15 minuten. Een crash van meer dan 20% legt de handel de rest van de dag stil. De SEC verbood ook naakte toegang of directe verbindingen met uitwisselingen. Hoogfrequente handelsfirma’s, die de schuld krijgen van het versnellen van de effecten van de flash-crash, gebruiken vaak de code van hun makelaar-dealer om rechtstreeks toegang te krijgen tot beurzen. Dergelijke maatregelen kunnen flash-crashes niet helemaal elimineren, maar ze hebben de schade die ze kunnen veroorzaken, kunnen verminderen.
Voorbeelden van Flash Creashes
Flash-crash van 2010
Kort na 14.30 uur EST op 6 mei 2010 begon een flitscrash toen de Dow Jones Industrial Average met meer dan 1.000 punten daalde in 10 minuten, de grootste daling in de geschiedenis op dat moment. Binnen een uur verloor de Dow Jones-index bijna 9% van zijn waarde. Meer dan een biljoen dollar aan eigen vermogen verdampt, hoewel de markt tegen het einde van de dag met 70% was teruggekeerd. De eerste rapporten die beweerden dat de crash werd veroorzaakt door een verkeerd getypte order bleken onjuist te zijn, en de oorzaken van de flits werden toegeschreven aan Navinder Sarao, een handelaar in futures in de buitenwijken van Londen, die schuldig pleitte voor een poging om de markt snel te vervalsen. kopen en verkopen van honderden E-Mini S&P Futures-contracten via de Chicago Mercantile Exchange.
Er zijn in de recente geschiedenis andere flash-crashgebeurtenissen geweest, waarbij het aantal door de computer gegenereerde bestellingen groter was dan het vermogen van de uitwisselingen om de juiste orderstroom te behouden:
- 22 augustus 2013: De handel op de Nasdaq werd meer dan drie uur stopgezet toen computers op de NYSE geen prijsinformatie van de Nasdaq konden verwerken.
- 18 mei 2012: Facebook’s IPO – hoewel het niet per se een flash-crash was, werden Facebook-aandelen meer dan 30 minuten opgehouden bij de openingsbel, omdat een storing de Nasdaq ervan weerhield de aandelen nauwkeurig te prijzen, wat een verlies van $ 500 miljoen veroorzaakte.
Veelgestelde vragen over Flash Crash
Wat veroorzaakte de flitscrash van 2010?
Volgens een onderzoeksrapport van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) werd de Flash Crash van 2010 veroorzaakt door een enkele order waarin een groot aantal E-Mini S & P-contracten werd verkocht.
Kan er weer een flitscrash plaatsvinden?
Flitscrashes kunnen nog steeds gebeuren en doen dat nog steeds: volgens twee wiskundeprofessoren aan de Universiteit van Michigan in Ann Arbor heeft de aandelenmarkt ongeveer 12 miniflitscrashes per dag.
Wat is een flash-crash op de aandelenmarkt?
Een flitscrash op de aandelenmarkt verwijst naar snelle prijsdalingen in een algemene markt of de prijs van een aandeel, als gevolg van het intrekken van orders, die vervolgens weer terugkaatsen.
Hoe lang duurt een flash-crash?
Een flitscrash vindt plaats binnen een handelsdag en kan enkele minuten of uren duren.