Vlucht naar kwaliteit
Wat is vlucht naar kwaliteit?
De vlucht naar kwaliteit vindt plaats wanneer beleggers in totaal hun assetallocatie beginnen te verschuiven van risicovollere beleggingen naar veiligere, bijvoorbeeld uit aandelen en naar obligaties. Onzekerheid op de financiële of internationale markten veroorzaakt meestal dit kudde-achtige gedrag. Op andere momenten kan de verhuizing echter een voorbeeld zijn van individuele of kleinere groepen beleggers die bezuinigen op de meer volatiele beleggingen voor conservatieve beleggers.
Belangrijkste leerpunten
- Vlucht naar kwaliteit verwijst naar het kudde-achtige gedrag van beleggers om risicovolle activa te verlaten tijdens financiële neergang of bearmarkten.
- Dit gebeurt vaak met een verschuiving van aandelen naar obligaties, waar obligaties tijdens moeilijke economische periodes als relatief veiliger en dus van hogere “kwaliteit” worden gezien.
- In extreme gevallen kan de vlucht naar kwaliteit een verschuiving inhouden naar activa met een nog lager risico, zoals schatkistpapier, geldmarkten of contanten.
Inzicht in Flight to Quality
Tijdens een bearmarkt zullen beleggers bijvoorbeeld vaak hun geld uit aandelen naar overheidseffecten en geldmarktfondsen verplaatsen. Een ander voorbeeld zijn investeerders die investeringen verplaatsen van risicolanden met politieke onrust zoals Thailand of veel bloeiende maar nog niet volledig gevestigde markten zoals Oeganda en Zambia naar stabielere markten van andere landen, zoals Duitsland, Australië en de Verenigde Staten. Een indicatie van een vlucht naar kwaliteit is een drastische daling van het rendement op overheidspapier als gevolg van de toegenomen vraag ernaar.
Veel beleggers zullen letten op een daling van de obligatierente als maatstaf voor meer uitdagende economische omstandigheden, waaronder stijgende werkloosheidscijfers, stagnerende economische groei of zelfs een recessie. Naarmate de rentetarieven stijgen, neigen de obligatiekoersen ook te dalen.
Vlucht naar kwaliteitsvolle en conservatieve investeringsalternatieven
Naast het verplaatsen van fondsen van groeiaandelen, internationale markten en andere aandelenbeleggingen met een hoger risico en een hogere opbrengst naar overheidseffecten, kunnen beleggers ervoor kiezen hun activa te diversifiëren met contanten. Kasequivalenten zijn beleggingen die gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet en kunnen bankrekeningen, verhandelbare effecten, commercial paper, schatkistpapier en kortlopende staatsobligaties met een vervaldatum van drie maanden of minder omvatten. Deze zijn vloeibaar en niet onderhevig aan materiële waardeschommelingen. (Beleggers mogen niet verwachten dat de waarde van kasequivalenten aanzienlijk zal veranderen vóór aflossing of vervaldatum.)
Bovendien zullen sommige beleggers, wanneer markten een neergang of een neergang lijken te maken, hun activa omzetten in goud. Critici beweren dat dit een dwaze verandering is en dat goud niet de inherente waarde heeft die het ooit had, vanwege de verminderde industriële vraag. Tegelijkertijd wijzen voorstanders erop dat goud nuttig kan zijn tijdens perioden van hyperinflatie, omdat het zijn koopkracht veel beter kan behouden dan papiergeld. Hoewel hyperinflatie in de VS nooit heeft plaatsgevonden, zijn sommige landen, zoals Argentinië, bekend met het patroon. Van 1989-90 zag Argentinië de inflatie alleen al in één maand tijd maar liefst 186% bereiken. In deze gevallen kan goud de capaciteit hebben om investeerders te beschermen.