Vreemde valuta-effecten
Wat zijn de effecten van vreemde valuta?
Valuta-effecten zijn winsten of verliezen op buitenlandse investeringen als gevolg van veranderingen in de relatieve waarde van activa die in een vreemde valuta luiden. Een stijgende binnenlandse valuta betekent dat buitenlandse investeringen een lager rendement zullen hebben wanneer ze worden teruggerekend naar de lokale valuta. Aan de andere kant zal een dalende valuta van het thuisland het rendement van buitenlandse investeringen in de binnenlandse valuta verhogen. Er bestaan verschillende strategieën om dit soort valutarisico’s aan te pakken of te verminderen.
Belangrijkste leerpunten
- Valuta-effecten zijn veranderingen in de waarde van buitenlandse activa of deelnemingen als gevolg van wisselkoersveranderingen, die kunnen resulteren in winsten of verliezen.
- Met valuta-afgedekte ETF’s kunnen particuliere beleggers posities innemen in buitenlandse aandelen en obligaties zonder zich zorgen te hoeven maken over valuta-effecten.
- Bedrijven kunnen derivaten of forexmarkten gebruiken om hun valutarisico af te dekken.
Inzicht in vreemde valuta-effecten
Buitenlandse investeringen worden bemoeilijkt door valutaschommelingen en conversies tussen landen. Een hoogwaardige investering in een ander land kan geld verliezen omdat de valuta van dat land is gedaald. In buitenlandse valuta luidende schuld die wordt gebruikt om binnenlandse activa te kopen, heeft ook geleid tot faillissementen in veel opkomende markteconomieën.
Valutaschommelingen kunnen een substantiële impact hebben op het rendement van buitenlandse investeringen. Beleggen in effecten die luiden in een in waarde stijgende valuta kan het totaalrendement verhogen. Beleggen in effecten die luiden in een depreciërende valuta kan de winst echter verminderen.
De grondstoffenmarkten worden ook beïnvloed door valuta-effecten, met name de sterkte van de Amerikaanse dollar. De meeste grondstoffen zijn geprijsd in Amerikaanse dollars, dus ze kunnen een aanzienlijk verminderde wereldwijde vraag zien als die valuta sterk is. Deze lagere vraag kan een directe invloed hebben op de inkomsten van producenten van grondstoffen.
Wanneer u in buitenlandse effecten belegt, wordt het rendement beïnvloed door zowel de prestaties van de primaire belegging zelf als de vreemde valuta. Sommige beleggers zoeken naar mogelijkheden om het valuta-effect in overeenstemming te brengen met bullmarkten in aandelen. Anderen, die minder kennis hebben van valutamarkten of een lagere risicotolerantie hebben, proberen het buitenlandse prijseffect te verminderen.
Voordelen die voortvloeien uit effecten op vreemde valuta
Een investeerder zal het meeste winnen als de waarde van zijn internationale investering samen met de valuta stijgt. Hoewel het risico hoger is, is er ook meer winstpotentieel. Gedurende vele perioden zijn de belangrijkste aandelenmarkten en hun valuta’s in dezelfde richting bewogen.
Een bullish aandelenmarkt trekt vaak buitenlandse investeerders aan en versterkt de valuta, maar het proces kan te ver gaan. Zo versterkten de kracht van de Japanse yen en de Nikkei elkaar in de jaren tachtig. De groeiende waarde van de yen ondermijnde echter het internationale concurrentievermogen van Japanse bedrijven en de Nikkei daalde uiteindelijk. Buitenlandse investeerders leden minder tijdens de crash omdat de aanhoudende appreciatie van de yen de dalingen van de Nikkei gedeeltelijk compenseerde.
In opkomende markten is valuta-appreciatie vaak onderdeel van het ontwikkelingsproces. De meeste ontwikkelingslanden hebben een veel hoger gemiddeld inkomen in termen van koopkrachtpariteit dan in termen van Amerikaanse dollars. Dat kan een aanwijzing zijn voor een ondergewaardeerde valuta. De opkomende natie wordt gewoonlijk meer fiscaal verantwoord en de binnenlandse prijzen worden stabieler naarmate de ontwikkeling vordert. De valuta van het ontwikkelingsland wordt minder risicovol, dus het wordt gewaardeerd. Beleggers in opkomende markten kunnen een dubbele winst behalen. De eerste winst is afkomstig van de groei van opkomende aandelenmarkten, terwijl de tweede is van de versterking van hun valuta’s.
Nadelen die voortvloeien uit effecten op vreemde valuta
Vreemde valuta kunnen zowel verliezen als winsten versterken. Tussen 2010 en 2019 hadden Amerikaanse aandelen en de Amerikaanse dollar de neiging om het beter te doen op internationale markten. Als gevolg hiervan hadden Amerikanen die op buitenlandse markten belegden vaak tezelfdertijd te maken met lagere rendementen op aandelen en valutakoersverliezen.
Internationale beleggers kunnen ervoor kiezen zich af te dekken tegen risico’s van ongewenste bewegingen in vreemde valuta. Ze kunnen indekken omdat ze bullish zijn voor een buitenlandse onderneming of aandelenindex en bearish voor de valuta van het land. Sommige beleggers zijn van mening dat aandelen op de lange termijn weliswaar zullen winnen, maar dat wisselkoersschommelingen fundamenteel onvoorspelbaar zijn. Als die overtuiging waar is, is valutarisico een niet-gecompenseerd risico, wat hoogst ongewenst is. Ten slotte wil de belegger misschien de voordelen van internationale diversificatie, maar heeft hij geen inzicht in de prijsbewegingen in vreemde valuta.
Beleggers moeten niet denken dat valutahedging alleen bedoeld is voor ervaren of vermogende beleggers. ETF’s ) net zo gemakkelijk kopen als aandelen in een binnenlands bedrijf.
Voorbeeld van effecten op vreemde valuta
De Duitse DAX aandelenindex bereikte bijvoorbeeld recordhoogtes tijdens het eerste kwartaal van 2015. Amerikanen die in die tijd in de DAX hadden geïnvesteerd, zouden echter hun winsten hebben zien dalen door de dalende euro. Een comeback in de euro in 2017 leverde een goed rendement op voor Amerikanen die in de DAX beleggen, ook al bleef de index zelf grotendeels ongewijzigd.