GICS versus ICB-aandelenclassificatie: wat is het verschil?
GICS vs. ICB-aandelenclassificatie: een overzicht
Begrijpen hoe sectoren worden gedefinieerd, is van cruciaal belang voor het diversifiëren van een aandelenportefeuille. Dat gezegd hebbende, zijn er twee concurrerende systemen voor het classificeren van aandelen in sectoren en industrieën: de Global Industry Classification Standard (GICS) en de Industrial Classification Benchmark (ICB).
Beide zijn ontworpen om een nauwkeurige en gestandaardiseerde branchedefinitie te bieden voor gebruik door de wereldwijde investeringsgemeenschap. De verschillen zijn klein en in ieder geval maakt de belegger de keuze vaak niet. Alle grote indexen hebben de een of de ander als hun standaard aangenomen.
Beide classificatiesystemen zijn bedoeld om een branche- en sectorraamwerk te bieden dat nauwkeurig onderzoek, portefeuillebeheer en activaspreiding mogelijk maakt. Hun internationale reikwijdte maakt zinvolle vergelijkingen mogelijk tussen sectoren en industrieën over de hele wereld.
In de praktijk bestaan de meeste van dezelfde sector- en brancheaanduidingen in beide normen en worden de meeste grote bedrijven wereldwijd onder beide systemen geclassificeerd.
Belangrijkste leerpunten
- De prijs van een aandeel heeft de neiging om omhoog of omlaag te gaan als reactie op trends die van invloed zijn op een hele sector of bedrijfstak.
- Een belegger die op zoek is naar een gediversifieerde portefeuille, moet weten hoe een aandeel is ingedeeld naar sector en bedrijfstak.
- De GICS en de ICB zijn twee rivaliserende systemen voor het classificeren van aandelen op basis van de goederen of diensten die ze produceren.
De GICS
Er zijn twee benaderingen om bedrijven toe te wijzen aan bedrijfstakken: een productiegerichte benadering en een marktgerichte benadering.
Een productiegerichte benadering definieert bedrijven op basis van wat ze produceren. Een bedrijf dat een tool vervaardigt, zou anders worden geclassificeerd dan een bedrijf dat een adviesdienst aanbiedt, zelfs als beide op dezelfde markt worden verkocht. Natuurlijk bieden veel bedrijven zowel goederen als diensten aan, dus de lijn is vervaagd.
GICS hanteert de marktgeoriënteerde benadering. Het onderscheid tussen consumptiegoederen en -diensten is vervangen door de meer marktgerichte sectoren van de consument cyclisch en consumptiegoederen, die beide zowel goederen- als dienstenbedrijven bevatten.
Bedrijven in de basisconsumptiegoederen verkopen producten en diensten die als noodzakelijk worden beschouwd en die dus waarschijnlijk geen ernstige schade zullen ondervinden van een economische vertraging. Dat maakt ze onderdeel van een niet- cyclische sector. Supermarkten zijn een voorbeeld.
Duurzame consumptiegoederen bedrijven produceren goederen en diensten die niet benodigdheden en dus de neiging om hard te worden getroffen door een economische vertraging. Autofabrikanten, restaurants en hotels staan op deze lijst. De consument cyclische sector wordt beschouwd als een cyclische sector.
Consumptiegoederen zijn noodzakelijk en zullen waarschijnlijk niet worden geschaad door een economische vertraging. Luxe consumptiegoederen worden vaak hard getroffen door een recessie.
Het GICS-classificatiesysteem bestaat uit vier niveaus. Vanaf 2020 waren er 11 sectoren, 24 industriegroepen, 69 industrieën en 158 subindustrieën. (Opmerking: de titels en nummers veranderen periodiek.) De 11 sectoren zijn:
- Luxe consumptiegoederen
- Consumptiegoederen
- Energie
- Materialen
- Industrials
- Gezondheidszorg
- Financiën
- Informatie Technologie
- Vastgoed
- Communicatiediensten
- Hulpprogramma’s
Een bedrijf krijgt GICS-classificatiecodes op subsectorniveau toegewezen door Standard & Poor’s en MSCI volgens hun definitie van de hoofdactiviteit van het bedrijf.
De belangrijkste bron van inkomsten van een bedrijf is de belangrijkste factor bij het bepalen van de belangrijkste bedrijfsactiviteit. Andere factoren, zoals winstanalyse en marktperceptie, worden ook in overweging genomen.
De Global Industry Classification Standard (GICS) isin 1999gezamenlijk ontwikkeld door Morgan Stanley Capital International (MSCI) en Standard & Poor’s (S&P).
De ICB
De ICB gebruikt een structuur met vier niveaus met industrie, supersector, sector- en subsectorniveaus. De ICB is in 2005gezamenlijk ontwikkeld door Dow Jones Indices en de FTSE Group enis nu uitsluitend eigendom van FTSE. De ICB maakt gebruik van een systeem van 11 bedrijfstakken onderverdeeld in 20 supersectoren, die verder zijn onderverdeeld in 45 sectoren, die vervolgens 173 subsectoren bevatten. (Opmerking: deze cijfers kunnen worden gewijzigd.) Vanaf 2020 zijn de 11 bedrijfstakken:
- Technologie
- Telecommunicatie
- Gezondheidszorg
- Financiën
- Vastgoed
- Luxe consumptiegoederen
- Consumptiegoederen
- Industrials
- Basismaterialen
- Energie
- Hulpprogramma’s
Het ICB-systeem wijst elk bedrijf toe aan de subsector die de aard van zijn activiteiten het beste beschrijft. Wanneer een bedrijf twee of meer soorten activiteiten uitvoert die wezenlijk van elkaar verschillen, wordt de overheersende sector bepaald door een beoordeling van de gecontroleerde rekeningen en het directieverslag.
Bedrijven kunnen worden ingedeeld op basis van het onmiddellijke of het eindgebruik van het product of het toegepaste industriële proces.
Speciale overwegingen bij voorraadclassificatie
De classificatie van een aandeel is essentieel voor een belegger die streeft naar een diverse portefeuille. Aandelen hebben de neiging om omhoog of omlaag te bewegen op basis van onderliggende factoren die van invloed zijn op hele bedrijfstakken. Als de prijs van een aandeel de trend in de branche omhoog of omlaag buigt, is dat net zo belangrijk om te weten.
Als subprime-hypotheken van 2007-2008 de meeste financiële aandelen beschadigd.
Een van de basismethoden om het risico van een beleggingsportefeuille te begrijpen, is het bepalen van de uitsplitsing naar sector. Is de portefeuille gespreid over verschillende industriële sectoren of geconcentreerd in slechts enkele sectoren? Dit geeft een goede indicatie van hoe een beleggingsportefeuille zal reageren op macro-economische factoren of branchetrends.
Sectorsamenstelling is ook cruciaal voor een strategie voor sectorrotatie. De belegger die deze strategie volgt, verplaatst geld tussen verschillende sectoren, afhankelijk van een kortetermijnvisie op de vooruitzichten van elk. De belegger overwogen sectoren die waarschijnlijk beter zullen presteren en onderwogen sectoren die naar verwachting ondermaats zullen presteren.
Het begrijpen van een branche is handig bij het waarderen van een van de bedrijven die eraan zijn toegewezen. In sommige bedrijfstakken kan cashflow of EBITDA relevanter zijn dan winst. Het is geen toeval dat analisten op het gebied van aandelenonderzoek over het algemeen bedrijven in één bedrijfstak bestuderen.
ICB en GICS vergelijken
De ICB- en GICS-systemen zijn niet echt heel verschillend.
Het grootste verschil zit in de indeling van consumentenbedrijven op sectorniveau. Met de ICB worden bedrijven die zaken doen met consumenten onderverdeeld in aanbieders van goederen en aanbieders van diensten. Met de GICS worden bedrijven bestempeld als cyclisch of niet-cyclisch, of tussen discretionaire uitgaven en nietjes.
Op de lagere niveaus zijn er meer verschillen, maar hun impact is niet enorm significant. Zo zijn in de ICB kolenbedrijven te vinden in basismaterialen, maar onder de GICS worden deze bedrijven ingedeeld in energie.
Of een van de systemen superieur is, is een kwestie van voorkeur. De eindgebruiker heeft sowieso niet echt een keuze, aangezien alle grote indexen hun beursgenoteerde aandelen aan de een of de ander koppelen.
Eén opmerking: als diversificatie een doel is, moeten beleggers die gebruikmaken van sectorale exchange-traded funds (ETF’s), fondsen kiezen die allemaal deel uitmaken van dezelfde familie en hetzelfde onderliggende classificatieschema gebruiken.