Overheidsbemiddelaar
Wat is een overheidsbemiddelaar?
Een overheidsmakelaar is een vooraanstaande Britse effectenmakelaar op de markt voor Britse overheidsschulden. De overheidsbemiddelaar is gemachtigd om vergulde overheidseffecten te kopen en verkopen op de primaire markt en op de London Stock Exchange.
Inzicht in overheidsbemiddelaars
Vóór 1986 was Mullens & Co. de primaire overheidsbemiddelaar. In 1986 opende de Bank of England haar divisie met gouden randen als onderdeel van de Big Bang-overeenkomst, die de operationele activiteiten voor de handel in gelten veranderde.
De oerknal veroorzaakte een enorme onrust op de Londense beurs door de vaste provisietarieven voor effectenmakelaars af te schaffen en de wisselkoersregels af te schaffen die een formele scheiding tot stand brachten tussen makelaars en “jobbers” of groothandelaren. De Londense effectenmarkt werd grotendeels gemoderniseerd en is sindsdien een belangrijke factor geworden in de globalisering van de financiële markten.
Moderne overheidsbemiddelaars
Na 1986 was een belangrijke verandering op de goudmarkt de classificatie voor overheidsmakelaars, die werd verruimd. Overheidsmakelaars werden verplicht om een speciale vergunning te hebben en namen de naam Gilt-Edged Market Makers (GEMM) aan.
Vergulde market makers zijn bevoegd om te handelen in de uitgifte van en handel in vergulde effecten. GEMM’s moeten een vergunning voor het verhandelen van goudstukken verkrijgen van de Bank of England voor het verhandelen van goudstukken. De vergunning geeft toegang tot operationele overheidsrapportages en de vergunning voor het verhandelen van gelten. Gelicentieerde GEMM’s kunnen beide soorten gelten verhandelen die bekend staan als conventioneel en geïndexeerd.
GEMM’s nemen deel aan zowel de primaire uitgifte van gilts als de secundaire handelsmarkt. Het UK Debt Management Office (DMO) heeft specifieke verplichtingen waaraan GEMM’s moeten voldoen, waaronder quota voor primaire uitgifte en deelnameverwachtingen bij de handel. De verplichtingen en verwachtingen van de DMO worden gedetailleerd beschreven in het “GEMM-handboek: een gids voor de rollen van de DMO en Primary Dealers (GEMM’s) in de Britse overheidsobligatiemarkt.”
De DMO is belast met het dagelijks bestuur van de Britse overheid gilt schuld waaronder het houden van de primaire uitgifte veilingen voor obligaties. Conventionele gelten zijn de eenvoudigste van de twee vergulde offergaven. Conventionele gelten zijn ook de grootste uitstaande en als zodanig de grootste aansprakelijkheid van de DMO. Aan de index gekoppelde gelten maken dat regelmatige betalingen de inflatie verklaren. De DMO belooft de coupons en de hoofdsom van de houders van goud te betalen op de eindvervaldag.
Elke individuele of institutionele belegger kan goudstukken kopen bij de DMO of op de secundaire markt. Gelten worden uitgegeven in eenheden van 100 pond. Bieders met een primaire uitgifte kunnen kopen via een GEMM als tussenpersoon of ze kunnen zich registreren als lid van de Approved Group of Investors van de DMO voor directe aankopen. Bij transacties in goud op de secundaire markt zijn GEMM’s marktmakers voor het verhandelen van goudschulden.
Pensioenfondsen zijn een van de meest actieve kopers van goud op zowel de primaire als de secundaire markt. Individuele beleggers zijn ook actief en kiezen voor gilts vanwege hun vaste inkomen en lage risicokenmerken.