Een geschiedenis van het dividendrendement van de S&P 500

De dividendopbrengsten van Amerikaanse blue-chipbedrijven stegen in de eerste helft van 2016. Tussen januari en juni 2016 produceerde de Standard & Poor’s 500 Index ( S&P 500 ) een dividendrendement van ongeveer 2 tot 2,2%, meer dan 100 basispunten (BPS ) hoger dan het gemiddelde van de voorgaande vijf jaar. Het tempo van de dividendstijgingen was echter het laagst sinds 2009, toen het land officieel uit de Grote Recessie kwam. Een vertraagde dividendgroei is nog een teken dat kleine dividenden de nieuwe norm blijven.

Een snel overzicht van de geschiedenis van de S&P 500 laat zien hoe abnormaal de jaaropbrengsten onder de 3% zijn geweest. Dankzij een agressief monetair beleid en de opkomst van technologieaandelen, hebben de dividendbeleggers van vandaag een grotere heuvel te beklimmen dan hun voorgangers.

Recente en historische opbrengsten

Gedurende de 90 jaar tussen 1871 en 1960 is het jaarlijkse dividendrendement van de S&P 500 nooit onder de 3% gedaald. In feite bereikten de jaarlijkse dividenden meer dan 5% gedurende 45 afzonderlijke jaren gedurende de periode. Van de 30 jaar na 1960 zagen er slechts vijf een opbrengst van minder dan 3%. De scherpe verandering in het dividendrendement van de S&P 500 gaat terug tot het begin van de jaren negentig. Het gemiddelde dividendrendement tussen 1970 en 1990 was bijvoorbeeld 4,03%. Het daalde tot 1,90% tussen 1991 en 2007. Na een korte klim naar 3,11% tijdens de piek van de Grote Recessie van 2008, bedroeg het jaarlijkse dividendrendement van de S&P 500 gemiddeld slechts 1,97% tussen 2009 en 2019.

Twee grote veranderingen droegen bij aan de ineenstorting van de dividendrendementen. De eerste was Alan Greenspan, die in 1987 voorzitter werd van de Federal Reserve, een functie die hij bekleedde tot 2006. Greenspan reageerde op marktdalingen in 1987, 1991 en 2000 met scherpe rentedalingen, waardoor de risicopremie op aandelen daalde en overspoelde activamarkten met goedkoop geld. De prijzen begonnen veel sneller te stijgen dan de dividenden. Ondanks bewijs dat dit beleid heeft bijgedragen aan de toen recente huisvestings- en financiële zeepbellen, hebben de opvolgers van Greenspan zijn beleid effectief verdubbeld.

De tweede belangrijke verandering was de opkomst van internet gebaseerde bedrijven in de Verenigde Staten, met name als gevolg van Netscape initial public offering (IPO) in 1995. Technology voorraden bleek typische groei spelers en in het algemeen geproduceerd weinig of geen dividenden. Het gemiddelde dividend daalde naarmate de omvang van de technologiesector groeide.

Over het dividendrendement van de S&P 500

De S&P 500 is de meest genoemde maatstaf voor large-capaandelen op Amerikaanse beurzen. Standard & Poor’s schat dat meer dan $ 7,8 biljoen wordt vergeleken met de index, waardoor het een van de meest invloedrijke figuren in de financiële wereld is. Om te worden opgenomen, moet een bedrijf openbaar worden verhandeld in de Verenigde Staten en een marktkapitalisatie van $ 5,3 miljard of meer rapporteren.

Het dividendrendement voor de S&P 500 wordt berekend door het gewogen gemiddelde te vinden van het meest recent gerapporteerde dividend over het hele jaar van elk beursgenoteerd bedrijf, en vervolgens te delen door de huidige aandelenkoers. De opbrengsten worden dagelijks gepubliceerd en berekend door Standard & Poor’s en andere financiële media.

S&P 500 componenten en compositiewijzigingen

De samenstelling van de S&P 500 verandert in de loop van de tijd. Sommige beursgenoteerde bedrijven schrappen de lijst en gaan privé, terwijl andere fuseren of opsplitsen in meerdere bedrijven. Beursgenoteerde bedrijven kunnen ook ernstige veranderingen ondergaan zonder dat er nieuwe tickers opduiken.

Zo trad Bank of America Corp. (NYSE: BAC ) in juli 1976 toe tot de S&P 500 en kreeg het de ticker BAC. In 1998 ervoer de bank ernstige financiële problemen als gevolg van het in gebreke blijven van Russische obligaties. Het werd vervolgens overgenomen door NationsBank, die besloot de meer herkenbare naam Bank of America Corp.

Dergelijke veranderingen maken het moeilijk om in de loop van de tijd gelijkwaardige vergelijkingen te maken. Hoewel de dividendopbrengsten van de S&P 500 uit 1976 en 1999 beide inclusief gerapporteerde dividenden van dezelfde ticker, BAC, bevatten, vertegenwoordigt de ticker zeer verschillende bedrijven op verschillende tijdstippen.

Andere Overwegingen

Alle jaarlijkse dividendopbrengsten worden uitgedrukt in nominale termen en houden geen rekening met de jaarlijkse inflatiepercentages over dezelfde periode. Inflatie vermindert de werkelijke impact van alle opbrengsten, inclusief dividenden, en maakt het in het algemeen moeilijker om reële rijkdom te laten groeien. Bovendien vertegenwoordigen dividendrendementen absolute waarden, dus ze kunnen u niet vertellen of dividendbetalende aandelen in de S&P 500 superieur zijn aan alternatieve beleggingen.