Hoe bereken ik een kortingstarief in de loop van de tijd met Excel?
De disconteringsvoet is de rentevoet die wordt gebruikt bij het berekenen van de netto contante waarde (NCW) van een investering. NPV is een kerncomponent van bedrijfsbudgettering en is een uitgebreide manier om te berekenen of een voorgesteld project al dan niet waarde zal toevoegen.
Als we voor dit artikel naar de discontovoet kijken, zullen we het tarief zo oplossen dat de NPV gelijk is aan nul. Hierdoor kunnen we het interne rendement (IRR) van een project of asset bepalen.
Kortingspercentage
Laten we eerst elke stap van NPV op volgorde bekijken. De formule is:
NPV = ∑ {Cashflow na belastingen / (1 + r) ^ t} – Initiële investering
Uitgesplitst, wordt de kasstroom na belastingen van elke periode op tijdstip t verdisconteerd met een bepaald tarief, weergegeven als r. De som van al deze verdisconteerde kasstromen wordt vervolgens gecompenseerd door de initiële investering, die gelijk is aan de huidige NCW. Elke NPV groter dan $ 0 is een project met toegevoegde waarde. In het besluitvormingsproces tussen concurrerende projecten zou het hebben van de hoogste NPV een lange weg moeten gaan naar de keuze, als de projecten vergelijkbaar zijn.
De NPV, IRR en disconteringsvoet zijn allemaal onderling verbonden concepten. Met een NPV kent u het bedrag en de timing van kasstromen en kent u de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC), die wordt aangeduid als r bij het oplossen van de NPV. Met een IRR kent u dezelfde details en kunt u de NPV, uitgedrukt als een percentage rendement, oplossen.
De grote vraag is: wat is de discontovoet die de IRR op nul zet? Dit is hetzelfde tarief dat ervoor zorgt dat de NPV nul is. Zoals u hieronder zult zien, als de disconteringsvoet gelijk is aan de IRR, is de NPV nul. Of anders gezegd, als de kapitaalkosten gelijk zijn aan de teruggave van kapitaal, dan zal het project break-even draaien en een NPV van 0 hebben.
Het disconteringspercentage berekenen in Excel
In Excel kunt u de discontovoet op een aantal manieren oplossen:
- U kunt de IRR vinden en die gebruiken als de discontovoet, waardoor de NPV gelijk is aan nul.
- U kunt What-If-analyse, een ingebouwde rekenmachine in Excel, gebruiken om de discontovoet op te lossen die gelijk is aan nul.
Om de eerste methode te illustreren, nemen we ons NPV / IRR-voorbeeld. Met behulp van een hypothetische uitgave, ons risicovrije WACC -tarief en de verwachte kasstromen na belastingen, hebben we een NPV van $ 472.169 berekend met een IRR van 57%.
Omdat we de discontovoet al hebben gedefinieerd als een WACC die ervoor zorgt dat de IRR gelijk is aan 0, kunnen we gewoon onze berekende IRR nemen en deze in plaats van WACC plaatsen om de NPV van 0 te zien. Die vervanging wordt hieronder weergegeven:
Laten we nu eens kijken naar de tweede methode, met behulp van de What-If-calculator van Excel. Dit veronderstelt dat we de IRR van 57% niet hebben berekend, zoals we hierboven hebben gedaan, en geen idee hebben wat de juiste discontovoet is.
Om naar de What-If-oplosser te gaan, gaat u naar het tabblad Gegevens -> Menu What-If-analyse -> Doel zoeken. Sluit vervolgens gewoon de cijfers aan en Excel zal de juiste waarde oplossen. Wanneer u op “OK” klikt, zal Excel de WACC herberekenen zodat deze gelijk is aan de discontovoet die de NPV nul maakt (57%).