Hoe Beta systematisch risico meet
Systematisch risico, of totaal marktrisico, is de volatiliteit die van invloed is op de gehele aandelenmarkt in vele bedrijfstakken, aandelen en activaklassen. Systematisch risico is van invloed op de markt als geheel en is daarom moeilijk te voorspellen en af te dekken.
In tegenstelling tot niet- systematische risico’s, kan diversificatie niet helpen om systematische risico’s af te vlakken, omdat het een breed scala aan activa en effecten beïnvloedt. De Grote Recessie was bijvoorbeeld een vorm van systematisch risico; de economische neergang had gevolgen voor de markt als geheel.
Beleggers kunnen nog steeds proberen het niveau van blootstelling aan systematisch risico te minimaliseren door te kijken naar de bèta van het aandeel, of de correlatie van prijsbewegingen met de bredere markt als geheel. Hier bekijken we hoe bèta zich verhoudt tot systematisch risico.
Belangrijkste leerpunten
- Systematisch risico kan niet worden geëlimineerd door diversificatie, aangezien het een niet-specifiek risico is dat de hele markt beïnvloedt.
- De bèta van een aandeel of portefeuille zal u vertellen hoe gevoelig uw posities zijn voor systematisch risico, waarbij de brede markt zelf altijd een bèta van 1,0 heeft.
- Hoge bèta’s duiden op een grotere gevoeligheid voor systematisch risico, wat kan leiden tot meer volatiele prijsschommelingen in uw portefeuille, maar die enigszins kunnen worden afgedekt.
Beta en systematisch risico
Bèta is een maatstaf voor de volatiliteit van een aandeel in relatie tot de markt. Het meet in wezen de relatieve risicoblootstelling van het aanhouden van een bepaald aandeel of een bepaalde sector in verhouding tot de markt.
Als u het systematische risico van uw portefeuille wilt weten, kunt u de bèta ervan berekenen. Beta beschrijft effectief de activiteit van het rendement van een effect als het reageert op schommelingen in de markt. De bèta van een effect wordt berekend door het product van de covariantie van de rendementen van het effect en het marktrendement te delen door de variantie van het marktrendement over een bepaalde periode, met behulp van deze formule:
Merk op dat bèta ook kan worden berekend door een lineaire regressie uit te voeren op het rendement van een aandeel in vergelijking met de markt met behulp van het Capital Asset Pricing Model (CAPM). In feite wordt deze maat daarom de bèta-coëfficiënt genoemd, aangezien statistici en econometristen de coëfficiënten van verklarende variabelen in regressiemodellen de Griekse letter ß noemen. De formule voor CAPM is:
Wat zegt Beta u?
Nadat u de bèta van een effect heeft berekend, kan deze worden gebruikt om u de relatieve overeenkomst van prijsbewegingen in dat aandeel te vertellen, gezien de prijsbewegingen in de bredere markt als geheel.
- Een bèta van 0 geeft aan dat de portefeuille niet gecorreleerd is met de markt. Met andere woorden, bewegingen van de voorraad of de aangehouden aandelen bewegen willekeurig in relatie tot de bredere markt.
- Een negatieve bèta (dwz minder dan 0) geeft aan dat deze zich in de tegenovergestelde richting van de markt beweegt en dat er een negatieve correlatie is met de markt.
- Een bèta tussen 0 en 1 betekent dat het in dezelfde richting beweegt als de markt, maar met minder volatiliteit – dat wil zeggen kleinere procentuele veranderingen – dan de markt als geheel.
- Een bèta van 1 geeft aan dat de portefeuille in dezelfde richting zal bewegen, dezelfde volatiliteit zal hebben en gevoelig is voor systematisch risico. Merk op dat de S&P 500-index vaak wordt gebruikt als benchmark voor de bredere aandelenmarkt en dat de index een bèta van 1,0 heeft.
- Een bèta groter dan 1 geeft aan dat de portefeuille in dezelfde richting zal bewegen als de markt, en met een grotere omvang dan de markt. Aandelen met bèta’s hoger dan 1,0 zijn vrij gevoelig voor systematisch risico.