Waarin verschilt een ETC van een ETF?

In alledaagse gesprekken zou een exchange-traded commodity (ETC) kunnen verwijzen naar een commodity exchange-traded fund (ETF), maar een ETC is eigenlijk een productnaam voor een specifiek type effect. De term ETC wordt veel gebruikt in Europa en Australië, waar de London Stock Exchange en de Australian Securities Exchange handelsproducten aanbieden die ETC’s worden genoemd. De meeste beleggers zullen geen verschil merken tussen de meeste commodity ETF’s of commodity exchange-traded notes (ETN’s) en ETC’s, maar er zijn structurele verschillen. 

Wat is een ETC?

Een ETC wordt op een effectenbeurs verhandeld, zoals een aandeel, maar volgt de prijs van een grondstof of een grondstoffenindex. Hierdoor kunnen beleggers blootstelling krijgen aan grondstoffenmarkten zonder futurescontracten of de fysieke grondstof te kopen. In die zin hebben ETC’s een aandelenkoers die op en neer beweegt naarmate de prijs van de onderliggende grondstoffen in waarde fluctueert.

Verschillen tussen een ETC en ETF (of ETN)

Grondstof-ETF’s beleggen in een grondstof – ofwel door het kopen of verkopen van de onderliggende grondstof die de ETF moet volgen, ofwel door het kopen of verkopen van futurescontracten op de onderliggende grondstof. Een ETC doet dit niet rechtstreeks. Een ETC is een nota of schuldinstrument dat door een bank wordt onderschreven voor de uitgever van de ETC. Een ETN heeft dezelfde “nota” -structuur. Daarom bestaat het risico dat de onderschrijver in gebreke blijft, en dus niet in staat is om de ETN financieel te ondersteunen. Dit zou de ETN waardeloos maken, ook al heeft de onderliggende grondstof nog steeds waarde. 

Een ETC is een fusie tussen een ETF en ETN. Het wordt ondersteund door een onderschreven nota, maar dat nota wordt collateralized door fysieke grondstoffen, gekocht met het geld van de hoofdstad van de instroom in de ETC. Dit verkleint het risico van wanbetaling door verzekeraars.

Net als een ETN heeft een ETC zeer weinig volgfouten, aangezien het biljet een index volgt en niet de fysieke futurescontracten of fysieke goederen die het bezit. Een ETF volgt zijn posities, wat het vatbaar maakt voor volgfouten, waarbij de bewegingen van de grondstofprijs niet nauwkeurig worden weerspiegeld in de prijsbewegingen van de ETF in de loop van de tijd. 

Voorbeelden van de verschillen tussen een ETC en ETF of ETN

Overweeg iShares Gold Trust ( IAU ). Een trust is een type ETF dat fysiek goud koopt in ruil voor uitgegeven aandelen. De koper van de ETF bezit daarom een ​​fractie van het goud dat in trust wordt gehouden. 

In het geval van iShares Physical Gold ETC ( SGLN ), bezitten beleggers geen stuk van het goud waarin ze beleggen. Integendeel, de verzekeraars van het fonds ondersteunen het biljet (de ETC) met de holdings financieel. De structuren zijn vergelijkbaar, maar niet hetzelfde. 

Terwijl het eerste fonds, IAU, een kostenratio van 0,25% heeft, heeft SGLN een kostenratio van 0,15%.1  Toch volgen beide zeer efficiënt de prijsbewegingen van de goudprijs van de London Bullion Market Association (LBMA), die de investeringsvehikels moeten volgen. De onderstaande jaarlijkse rendementen laten zien dat er minimale prestatieverschillen zijn tussen de twee, vergeleken met de benchmark. 

Jaarlijks rendement

Vaak zijn er slechts kleine verschillen tussen de prestaties van een ETF, ETN en ETC, maar onder bepaalde omstandigheden kunnen de prestaties sterk variëren. Zoek, voordat u in een product belegt of handelt, naar vergelijkbare ETF’s, ETN’s en ETC’s. Er kan er een zijn die consistent beter presteert dan zijn concurrenten, of die een lagere kostenratio heeft (wat het rendement helpt verhogen).

De prestaties en de structuur van een investeringsvehikel zijn niet de enige overwegingen bij de keuze om te investeren in een ETF, ETN of ETC. Andere factoren, zoals volume, moeten ook in overweging worden genomen. Hoewel een fonds zijn index in theorie zeer nauwlettend kan volgen, zal het, als het beleggingsvehikel een klein volume heeft, moeilijk zijn om posities (vooral grote) tegen efficiënte prijzen in en uit te stappen, en dat zou een negatief effect kunnen hebben op het persoonlijk rendement. 

Het komt neer op

De verschillen tussen een ETC, een ETF en een ETN zijn complex en gevuld met juridisch jargon. Prospectussen voor dit soort producten zijn doorgaans lang, maar moeten worden gelezen, dus alle risico’s zijn bekend voordat er wordt belegd. Het ene product is niet per se beter dan het andere; investeerders zouden eerder elke investeringsmogelijkheid moeten vergelijken met investeringen van hetzelfde type voordat ze de beste voor hen kiezen.

In termen van structurele verschillen tussen een ETF en een ETC, belegt de ETF rechtstreeks in fysieke grondstoffen of futures-contracten. Een ETC is een schuldnota, ondersteund door een underwriter, die de obligatie vervolgens onderpand geeft bij het kopen van de grondstof. Beleggers zullen vaak weinig verschil vinden tussen de verschillende soorten op de beurs verhandelde producten, maar een beetje onderzoek voordat ze beleggen, kan aan het licht brengen dat het ene product een klein voordeel heeft ten opzichte van het andere.