Inflatietargeting
Wat is inflatietargeting?
Inflatietargeting is een beleid van centrale banken dat draait om het aanpassen van het monetair beleid om een bepaald inflatiecijfer op jaarbasis te bereiken. Het principe van inflatietargeting is gebaseerd op de overtuiging dat economische groei op de lange termijn het beste kan worden bereikt door prijsstabiliteit te handhaven, en dat prijsstabiliteit wordt bereikt door de inflatie te beheersen.
Belangrijkste leerpunten
- Inflatietargeting is een strategie van de centrale bank om een inflatiecijfer als doel te specificeren en het monetaire beleid aan te passen om dat percentage te bereiken.
- Inflatietargeting is primair gericht op het handhaven van prijsstabiliteit, maar wordt door de voorstanders ook gezien als ondersteuning van economische groei en stabiliteit.
- Inflatietargeting staat in tegenstelling tot andere mogelijke beleidsdoelen van centrale banken, waaronder het richten op wisselkoersen, werkloosheid of nationaal inkomen.
Inflatietargeting begrijpen
Als strategie beschouwt inflatietargeting het primaire doel van de centrale bank als het handhaven van prijsstabiliteit. Alle instrumenten van het monetair beleid waarover een centrale bank beschikt, inclusief open-markttransacties en discontokredieten, kunnen worden gebruikt in een algemene strategie van inflatietargeting. Inflatietargeting staat in tegenstelling tot strategieën van centrale banken die gericht zijn op andere maatstaven van economische prestaties als hun primaire doelen, zoals het mikken op valutakoersen, het werkloosheidspercentage of het groeitempo van de nominale groei van het bruto binnenlands product (bbp).
Rentetarieven kunnen een tussenliggend doel zijn dat centrale banken gebruiken bij het streven naar inflatie. De centrale bank zal de rentetarieven verlagen of verhogen op basis van het feit of zij denkt dat de inflatie onder of boven een streefwaarde ligt. Het verhogen van de rentetarieven zou de inflatie vertragen en dus de economische groei vertragen. Verlaging van de rentetarieven zou de inflatie stimuleren en de economische groei versnellen.
De benchmark die wordt gebruikt voor inflatietargeting is doorgaans een prijsindex van een mandje met consumptiegoederen, zoals de Personal Consumption Expenditures Price Index die wordt gebruikt door de Amerikaanse Federal Reserve.
Naast het nemen van inflatiedoelstellingen en kalenderdata als prestatiemaatstaven, kan het op inflatie gerichte beleid ook stappen hebben vastgesteld die moeten worden genomen afhankelijk van hoeveel het werkelijke inflatiepercentage varieert van het beoogde niveau, zoals het verlagen van de leenrentes of het toevoegen van liquiditeit aan de economie.
Op 27 augustus 2020 kondigde de Federal Reserve aan dat ze de rentetarieven niet langer zal verhogen omdat de werkloosheid onder een bepaald niveau komt als de inflatie laag blijft. Het veranderde ook zijn inflatiedoelstelling naar een gemiddelde, wat betekent dat het de inflatie iets boven het streefcijfer van 2% zal laten stijgen om perioden waarin ze onder de 2% lag, goed te maken.
Voors en tegens van inflatietargeting
Door zich te richten op inflatie kunnen centrale banken reageren op schokken in de binnenlandse economie en zich richten op binnenlandse overwegingen. Stabiele inflatie vermindert de onzekerheid bij beleggers, stelt beleggers in staat veranderingen in rentetarieven te voorspellen en verankert de inflatieverwachtingen. Als het streefcijfer wordt gepubliceerd, zorgt inflatietargeting ook voor meer transparantie in het monetaire beleid.
Sommige analisten zijn echter van mening dat een focus op inflatietargeting voor prijsstabiliteit een sfeer creëert waarin niet-duurzame speculatieve zeepbellen en andere verstoringen in de economie, zoals die welke de financiële crisis van 2008 veroorzaakten, ongecontroleerd kunnen gedijen (in ieder geval totdat de inflatie naar beneden sijpelt. van activaprijzen tot consumentenprijzen voor consumenten).
Andere critici van inflatietargeting zijn van mening dat het aanmoedigt inadequate reacties op schokken in de ruilvoet of aanbodschokken. Critici beweren dat het richten op de wisselkoers of het nominale bbp voor meer economische stabiliteit zou zorgen
Sinds 2012 mikt de Amerikaanse Federal Reserve op een inflatie van 2%, gemeten aan de hand van de PCE-inflatie. De inflatie laag houden is een van de doelstellingen van de Federal Reserve met een dubbel mandaat, samen met stabiele, lage werkloosheidscijfers. Inflatieniveaus van 1% tot 2% per jaar worden over het algemeen als aanvaardbaar beschouwd, terwijl inflatiepercentages van meer dan 3% een gevaarlijke zone vormen die ertoe zou kunnen leiden dat de munt in waarde gedaald wordt. De Taylor-regel is een econometrisch model dat zegt dat de Federal Reserve de rente moet verhogen als de inflatie of de bbp-groei hoger is dan gewenst.
Inflatietargeting werd een centraal doel van de Federal Reserve in januari 2012 na de gevolgen van de financiële crisis van 2008-2009. Door inflatiecijfers als een expliciet doel te signaleren, hoopte de Federal Reserve dat dit zou helpen bij het promoten van hun dubbele mandaat: lage werkloosheid en stabiele prijzen. Ondanks de inspanningen van de Federal Reserve schommelt de inflatie de meeste jaren nog steeds rond de doelstelling van 2%.