Investeren in aandelenrechten en warrants
Bedrijven die extra kapitaal nodig hebben, kunnen dit doen door extra aandelen uit te geven. Deze voorkeursrecht om extra aandelen rechtstreeks van het bedrijf te kopen, doorgaans tegen een gereduceerde prijs.
Wat zijn aandelenrechten?
Aandelenrechten zijn instrumenten die door bedrijven worden uitgegeven om huidige aandeelhouders de mogelijkheid te bieden hun fractie van het bedrijfseigendom te behouden. Er wordt een enkel recht uitgegeven voor elk aandeel, en elk recht kan doorgaans een fractie van een aandeel kopen, zodat er meerdere rechten vereist zijn om een enkel aandeel te kopen.
De onderliggende aandelen worden verhandeld met het recht dat is verbonden onmiddellijk nadat het recht is uitgegeven, dit wordt “rechten op” genoemd. Dan wordt het recht losgekoppeld van de voorraad en afzonderlijk verhandeld, en het aandeel verhandelt dan “rechten af” totdat de rechten vervallen. Rechten zijn kortlopende instrumenten die snel vervallen, meestal binnen 30-60 dagen na uitgifte. De uitoefenprijs van rechten wordt altijd vastgesteld onder de huidige marktprijs en er wordt geen commissie in rekening gebracht voor de terugbetaling ervan.
Wat zijn warrants?
Warrants zijn langetermijninstrumenten waarmee aandeelhouders ook extra aandelen kunnen kopen tegen een gereduceerde prijs, maar ze worden doorgaans uitgegeven met een uitoefenprijs die hoger is dan de huidige marktprijs. Een wachttijd van misschien zes maanden tot een jaar wordt dus aan warrants toegekend, waardoor de aandelenkoers voldoende tijd krijgt om de uitoefenprijs te overschrijden en intrinsieke waarde te verschaffen. Warrants worden gewoonlijk aangeboden in combinatie met vastrentende effecten en fungeren als een “zoetstof” of financiële verleiding om een obligatie of preferente aandelen te kopen.
Een enkele warrant kan gewoonlijk een enkel aandeel van de aandelen kopen, hoewel ze gestructureerd zijn om in sommige gevallen meer of minder te kopen. Warrants zijn ook in zeldzame gevallen gebruikt om andere soorten effecten te kopen, zoals preferente aanbiedingen of obligaties. marginale effecten.
Zowel rechten als warrants lijken in sommige opzichten conceptueel op openbaar verhandelde callopties. De waarde van alle drie de instrumenten is inherent afhankelijk van de onderliggende aandelenkoers. Ze lijken ook op marktopties omdat ze geen stemrecht hebben en geen dividenden uitkeren of enige vorm van claim op het bedrijf bieden.
Rechten en warrants versus opties
Rechten en warrants verschillen van marktopties doordat ze aanvankelijk alleen aan bestaande aandeelhouders worden uitgegeven, hoewel er doorgaans een secundaire markt ontstaat die andere kopers in staat stelt deze effecten te verwerven.
Aandeelhouders die rechten en warrants ontvangen, hebben vier opties tot hun beschikking:
- Houd hun rechten of warrants voorlopig vast
- Koop aanvullende rechten of warrants op de secundaire markt
- Verkoop hun rechten of warrants aan een andere investeerder
- Laat hun rechten of warrants gewoon vervallen
De laatste optie die hier wordt vermeld, is nooit verstandig voor investeerders. Als de huidige marktprijs van het aandeel hoger is dan de uitoefenprijs, moeten beleggers die ze niet willen uitoefenen deze altijd verkopen op de secundaire markt om hun intrinsieke waarde te ontvangen. Veel ongeschoolde aandeelhouders die de waarde van hun rechten niet begrijpen, doen dit echter regelmatig.
Waarde bepalen
Net als bij marktopties kan de marktprijs van het aandeel dalen tot onder de uitoefenprijs, waarna de rechten of warrants waardeloos worden. Rechten en warrants worden na afloop ook waardeloos, ongeacht waar de onderliggende aandelen worden verhandeld. De waarden voor aandelenrechten en warrants worden op vrijwel dezelfde manier bepaald als voor marktopties. Ze hebben zowel intrinsieke waarde, die gelijk is aan het verschil tussen de markt- en uitoefenprijs van het aandeel, als tijdswaarde, die gebaseerd is op het potentieel van het aandeel om in prijs te stijgen vóór de vervaldatum.
Beide soorten effecten worden na afloop waardeloos, ongeacht de huidige prijs van de onderliggende aandelen. Ze zullen ook hun intrinsieke waarde verliezen als de marktprijs van de aandelen onder hun uitoefenings- of inschrijvingsprijs daalt. Om deze reden moeten bedrijven de uitoefenprijzen voor deze kwesties zorgvuldig vaststellen om de kans te verkleinen dat het gehele aanbod mislukt. Rechten en warrants kunnen aandeelhouders echter op dezelfde manier aanzienlijke winsten opleveren als callopties als de prijs van de onderliggende aandelen stijgt.
Rechtenprijzen
De formule die wordt gebruikt om de waarde van een aandelenrecht te bepalen, is:
Als de huidige marktprijs van de huidige uitstaande aandelen bijvoorbeeld $ 60 is, is de inschrijvingsprijs van nieuwe aandelen $ 50 en het aantal benodigde rechten om een nieuw aandeel te kopen $ 5:
Right Value=$60-$505=$2\ begin {uitgelijnd} & \ text {Juiste waarde} = \ frac {\ $ 60 – \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ end {uitgelijnd}Juiste waarde=5
Warrantprijzen
De formule voor het bepalen van de waarde van een warrant is:
Als de huidige marktprijs van een aandeel bijvoorbeeld $ 45 is, is de inschrijvingsprijs van een warrant $ 30, en het aantal aandelen dat een enkele warrant kan kopen is 1:
Warrant Value=$45-$301=$15\ begin {uitgelijnd} & \ text {Waarborgwaarde} = \ frac {\ $ 45 – \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ end {uitgelijnd}Warrantwaarde=1
Fiscale overwegingen van rechten en warrants
Rechten en warrants worden op dezelfde manier belast als elk ander effect. Het verschil tussen de uitoefenings- en verkoopprijs van deze effecten wordt belast als winst op lange of korte termijn. Elkewinst of elk verlies dat wordt gerealiseerd uit het verhandelen van rechten of warrants op de secundaire markt wordt op dezelfde manier belast (behalve dat alle winsten en verliezen van korte duur zijn).
Het komt neer op
Rechten en warrants kunnen huidige aandeelhouders in staat stellen om extra aandelen met korting te kopen en hun eigendomsaandeel in het bedrijf te behouden. Geen van deze instrumenten wordt tegenwoordig echter veel gebruikt, aangezien aandelen- en marktopties veel populairder zijn geworden. Voor meer informatie over de rechten en warrants, raadpleeg dan uw effectenmakelaar of f inanciële adviseur.