De Kingpin van Wall Street: JP Morgan
Toen John Pierpont Morgan op Wall Street arriveerde, was het een ongeorganiseerde mengelmoes van tegenstrijdige belangen en een van de vele financiële centra in een land dat nog steeds worstelt met de overblijfselen van het kolonialisme. Toen hij Wall Street verliet, was het een hechte groep grote bedrijven die een van de snelst groeiende economieën ter wereld leidde. Veel van de vooruitgang die Wall Street doormaakte aan het einde van de 20e eeuw en het begin van de 21e was te danken aan de invloed van JP Morgan en de vaardigheid waarmee hij ermee omging.
Tijdens zijn leven speelde Morgan vele rollen: bankier, financier, roofbaron en held. In dit artikel zullen we het leven van de beroemdste bankier van Wall Street bekijken.
Het familiebedrijf
Toen Morgan op 17 april 1837 in Hartford, Conn. Werd geboren, bestond er weinig twijfel over dat zijn toekomst in het bankwezen lag. Zijn vader, Junius Spencer Morgan, was een partner in een bank die werd gerund door een andere Amerikaan, George Peabody.
Morgan werd opgevoed wetende dat hij de plaats van zijn vader zou innemen en van de Verenigde Staten naar Groot-Brittannië zou pendelen om Amerikaanse obligaties aan Londense investeerders te verkopen. De meeste van deze obligaties waren staats- en federale aanbiedingen en vormden in deze periode in de geschiedenis een veel hoger risico dan staatsobligaties van Europese landen.
Na zijn pensionering verliet George Peabody de bank volledig in handen van Junius, waarbij hij zelfs zijn naam ervan schraapte. In 1864 maakte JS Morgan & Co., de eerste Morgan-bank, zijn debuut. Tegen die tijd had JP Morgan zijn Europese opleiding afgerond en leerde hij zijn toekomstige beroep als de agent van zijn vader in New York, terwijl zijn vader de leiding had over het belangrijkere Londense deel van het bedrijf.
Het roer nemen
Morgan begon de verantwoordelijkheden van zijn vader over te nemen na de fusie tussen Drexel en Morgan. De fusie tussen Drexel en Morgan breidde de reikwijdte van het bedrijf uit, versterkte de internationale banden en voegde het kapitaal toe dat de bank kon lenen.
Toen zijn vader naar de achtergrond verdween, nam Morgan een steeds grotere rol in het onderschrijven van bedrijven voor openbare aanbiedingen. Hij had grote belangstelling voor de spoorwegen, hield aandelen, behandelde aanbiedingen, financierde en plaatste zelfs Morgan-werknemers in het bestuur van het bedrijf. Nu het belang van de spoorweg door het hele continent groeit, koos Morgan een uitstekende tijd om zowel de rijkdom van zijn bank als zijn persoonlijke macht uit te breiden.
Aan het begin van de 20e eeuw maakten Morgan, Wall Street en de Amerikaanse regering zich steeds meer zorgen over de status van het land als schuldenaar. Wall Street was er vast van overtuigd dat er een stabiele munt nodig was voordat de Verenigde Staten uit het gat konden kruipen. Het was Morgan die Wall Street naar het Witte Huis stuurde om de zaken met de president te bespreken. Dit bracht het Amerikaanse volk ertoe te geloven dat Morgan de spil van Wall Street was en gaf ook aandacht aan hun woede over de invoering van de gouden standaard, die werd gezien als een doodsteek voor boeren in een grotendeels agrarisch land. Hij was de roofkoning onder de roofbaronnen.
De grote reorganisatie
Morgan, Cornelius Vanderbilt, John D. Rockefeller en alle andere roofbaronnen deelden twee overtuigingen: de moordende concurrentie was rampzalig, en combinatie en omvang konden de concurrentie verminderen en tegelijkertijd de efficiëntie vergroten. Morgan gebruikte zijn persoonlijke macht en reputatie om de vorming van trusts en fusies aan te moedigen binnen industrieën waar hij ruïneuze concurrentie zag.
Hoewel hij altijd herinnerd zal worden voor het proberen om een stalen creëren monopolie in de vorm van US Steel, veel van de andere grote spelers Morgan bijgedragen aan het ontstaan waren gunstig voor de economie. General Electric en International Harvester (nu Navistar International) hielpen de Verenigde Staten technologisch vooruit en hielpen de agrarische sector. Morgan werd er vaak van beschuldigd zijn spoorverzekeringen te hebben gewurgd.
Morgan’s waargenomen macht was veel groter dan de werkelijke rijkdom die hij beheerste. De Morgan-bank had simpelweg niet de omvang om openbare aanbiedingen te onderschrijven of obligatie-uitgiften af te handelen zonder hulp van de groeiende financiële sector. Morgan’s reputatie betekende echter dat elke keer dat zijn bank deel uitmaakte van een syndicaat, het werd gerapporteerd alsof Morgan persoonlijk het aanbod aanstuurde. Het groeiende prestige van Morgan hielp hem in een tijd waarin de reputatie van de aanbiedende bank er meer toe deed dan de fundamentele aandelen. Dit versterkte de perceptie van het publiek van Morgan als een boegbeeld voor heel Wall Street.
Toen het slecht ging, werd Morgan ervan beschuldigd de economie te onderdrukken. Als het goed ging, dacht men dat Morgan zijn zakken vulde. Morgan’s persoonlijke macht kwam tegen een hoge publieksprijs.
De paniek
Morgan werd aan het begin van de 20e eeuw in bijna gelijke mate gehaat en gerespecteerd. In 1907 gaf hij echter zijn hand en gaf de regering en het grote publiek iets te vrezen. Op 25 maart 1907 begon de New York Stock Exchange te dalen na een ongekende reeks paniekverkopen. Deze vreemde gebeurtenis corrigeerde zichzelf al snel, maar het gaf de financiële gemeenschap een signaal dat alles niet klopte op de beurs. Morgan was 70, half gepensioneerd en op vakantie, terwijl de onregelmatigheden in de zomer en in de herfst toenamen. In oktober 1907 brak er duidelijk een crisis uit. Op 19 oktober reisde Morgan naar New York om te proberen de financiële ramp te voorkomen.
Morgan gebruikte zijn aanzienlijke connecties om iedereen die bij de Amerikaanse economie betrokken was bij elkaar te brengen. Zelfs de Amerikaanse schatkist wierp $ 25 miljoen achter Morgan’s inspanningen om de liquiditeit te vergroten en de markt draaiende te houden.
Vanuit zijn kantoor stuurde Morgan boodschappers naar beurzen en banken om er zeker van te zijn dat er geen kassa gesloten was, maar de snelheid waarmee contant geld uit het systeem kon worden afgevoerd, werd vertraagd. Geldautomaten kregen de opdracht om in een langzaam tempo te dubbeltellen, religieuze leiders werden opgeroepen kalm te prediken in hun preken, en bedrijfsleiders en bankiers zaten allemaal opgesloten in Morgan’s bibliotheek. In de afgesloten ruimte kon Morgan alle betrokkenen dwingen om in te stemmen met een plan. In wezen zouden ze liquiditeit creëren om de financiële wereld te ondersteunen, net zoals de federale overheid dat nu doet in vergelijkbare situaties. Dit plan kreeg vervolgens de goedkeuring van de president en de paniek zakte.
Erkennend dat alleen een vergrijzende bankier tussen de Verenigde Staten en de financiële ramp zat, zette de regering zich snel in om de banksector te hervormen en het Federal Reserve System op te bouwen om dergelijke crises in de toekomst te voorkomen.
Pujo-commissie
De paniek van 1907 was Morgan’s mooiste moment. In de nasleep werd hij geprezen, samen met zijn gebruikelijke schuldgevoel. Zijn duidelijke manipulatie van de economie verslechterde de mening van het grote publiek over hem als de “Robber King” van Wall Street. In plaats van met zijn pensioen te worden overgelaten, werd Morgan naar de Pujo-commissie geroepen, een overheidsonderzoek naar geldverzekeringen. In de loop van zijn getuigenis gaf Morgan een stem aan wat toen een onuitgesproken bankcode was. Hij versterkte onder meer de opvattingen van de Oude Wereld over karakter en morele verantwoordelijkheid als leidende principes van een bankier. Of dit nu een nobele opdrachtgever was, het werd duidelijk dat een herenovereenkomst tussen de grote banken op Wall Street een groot deel van het krediet van de natie beheerste.
Dood
Na de hoorzittingen begon Morgan’s gezondheid te verslechteren. Hij was een oude man en zijn vele kwalen hadden evenveel te maken met zijn afnemende gezondheid als met de stress die de commissie hem oplegde. Met zijn neergang was het tijdperk van het herenbedrijf, of de baronische heerschappij zoals gezien door zijn tegenstanders, echter voorbij op Wall Street. Op 31 maart 1913 stierf de held van de paniek van 1907, en de vermeende hoofdrolspeler van Wall Street, in een hotelkamer in Rome.
Tegenwoordig hebben we het over entiteiten, bedrijven en multinationals die Wall Street domineren. Nooit meer zal één man, noch de voorzitter van de Fed, noch de leider van een natie zoveel macht uitoefenen over de financiële wereld.