ETF versus Mutual Fund: wat is het verschil?
ETF’s versus beleggingsfondsen: een overzicht
Beleggers staan voor een verbijsterende reeks keuzes: aandelen of obligaties, nationaal of internationaal, verschillende sectoren en industrieën, waarde of groei, enz. De beslissing om een beleggingsfonds of een exchange-traded fund (ETF) te kopen, lijkt misschien een triviale overweging naast alle andere, maar er zijn belangrijke verschillen tussen de twee soorten fondsen die van invloed kunnen zijn op hoeveel geld u verdient en hoe u het verdient.
Zowel onderlinge fondsen als ETF’s houden portefeuilles van aandelen en / of obligaties en soms iets exotischer aan, zoals edelmetalen of grondstoffen. Ze moeten zich houden aan dezelfde regels met betrekking tot wat ze kunnen bezitten, hoeveel ze kunnen concentreren in een of enkele holdings, hoeveel geld ze kunnen lenen in verhouding tot de omvang van de portefeuille, en meer.
Buiten die elementen lopen de paden uiteen. Sommige verschillen lijken misschien onduidelijk, maar ze kunnen ervoor zorgen dat het ene type fonds of het andere beter aansluit bij uw behoeften.
Belangrijkste leerpunten
- Zowel onderlinge fondsen als ETF’s houden portefeuilles van aandelen en / of obligaties en soms iets exotischer aan, zoals edelmetalen of grondstoffen.
- Beiden kunnen ook indexen volgen, maar ETF’s zijn doorgaans kosteneffectiever en liquide omdat ze op beurzen zoals aandelen worden verhandeld.
- Beleggingsfondsen kunnen enkele voordelen bieden, zoals actief beheer en meer regelgevend toezicht, maar staan transacties slechts eenmaal per dag toe en hebben doorgaans hogere kosten.
Exchange Traded Funds (ETF’s)
Zoals de naam suggereert, worden op de beurs verhandelde fondsen op beurzen verhandeld, net als gewone aandelen; aan de andere kant van de transactie bevindt zich een andere belegger zoals u, niet de fondsbeheerder. U kunt op elk moment tijdens een handelssessie kopen en verkopen – tegen wat de prijs op dat moment ook is op basis van marktomstandigheden – niet alleen aan het einde van de dag. En er is geen minimale houdperiode. Dit is vooral relevant in het geval van ETF’s die internationale activa volgen, waar de prijs van het activum nog niet is bijgewerkt om nieuwe informatie weer te geven, maar de waardering ervan door de Amerikaanse markt wel. Als gevolg hiervan kunnen ETF’s de nieuwe marktrealiteit sneller weerspiegelen dan onderlinge fondsen.
Een ander belangrijk verschil is dat de meeste ETF’s index-tracking zijn, wat betekent dat ze proberen het rendement en de prijsbewegingen van een index, zoals de S&P 500, te evenaren door een portefeuille samen te stellen die zo goed mogelijk overeenkomt met de indexcomponenten. Passief beheer is niet de enige reden waarom ETF’s doorgaans goedkoper zijn. Index-tracking ETF’s hebben lagere kosten dan index-tracking beleggingsfondsen, en het handjevol actief beheerde ETF’s dat er is, is goedkoper dan actief beheerde beleggingsfondsen. Er is duidelijk iets anders aan de hand. Het heeft betrekking op de werking van de twee soorten fondsen en de relaties tussen fondsen en hun aandeelhouders.
Met een ETF, omdat kopers en verkopers zaken met elkaar doen, hebben de beheerders veel minder te doen. De ETF-aanbieders willen echter dat de prijs van de ETF (bepaald door transacties binnen de dag) zo goed mogelijk aansluit bij de intrinsieke waarde van de index. Hiervoor passen ze het aanbod van aandelen aan door nieuwe aandelen te creëren of oude aandelen in te kopen. Prijs te hoog? ETF-aanbieders zullen meer aanbod creëren om het terug te dringen. Dit alles kan worden uitgevoerd met een computerprogramma, onaangetast door mensenhanden.
De ETF-structuur resulteert ook in meer belastingefficiëntie. Beleggers in ETF’s en onderlinge fondsen worden elk jaar belast op basis van de winsten en verliezen die binnen de portefeuilles worden behaald. Maar ETF’s doen minder aan interne handel, en minder handel leidt tot minder belastbare gebeurtenissen (het creatie- en aflossingsmechanisme van een ETF vermindert de noodzaak om te verkopen). Dus tenzij u belegt via een 401 (k) of andere fiscaal begunstigde voertuigen, zullen uw onderlinge fondsen belastbare winsten aan u uitkeren, zelfs als u gewoon de aandelen had. Ondertussen zal bij een all-ETF-portefeuille de belasting over het algemeen alleen een probleem zijn als en wanneer u de aandelen verkoopt.
ETF’s zijn nog relatief nieuw, terwijl beleggingsfondsen al eeuwen bestaan, dus beleggers die niet net beginnen, zullen waarschijnlijk beleggingsfondsen aanhouden met ingebouwde belastbare winsten. De verkoop van die fondsen kan leiden tot vermogenswinstbelasting, dus het is belangrijk om deze belastingkosten mee te nemen in de beslissing om over te stappen naar een ETF. De beslissing komt erop neer dat het langetermijnvoordeel van het overschakelen naar een betere investering en het betalen van meer vooraf te betalen belasting wordt vergeleken met het blijven in een portefeuille van minder optimale investeringen met hogere kosten iets).
Houd er rekening mee dat u, tenzij u uw ETF-portefeuille schenkt of nalaat, op een dag belasting betaalt over deze ingebouwde winsten. U stelt dus vaak belastingen uit in plaats van ze te ontwijken.
Beleggingsfondsen
Wanneer u geld in een beleggingsfonds stort, vindt de transactie plaats met het bedrijf dat het beheert – de Vanguards, T. Rowe Prices en BlackRocks van de wereld – hetzij rechtstreeks, hetzij via een beursvennootschap. De aankoop van een beleggingsfonds wordt uitgevoerd tegen de intrinsieke waarde van het fonds op basis van zijn prijs wanneer de markt die dag sluit, of de volgende als u uw order plaatst na het sluiten van de markten.
Wanneer u uw aandelen verkoopt, vindt hetzelfde proces plaats, maar dan omgekeerd. Wees echter niet te gehaast. Sommige beleggingsfondsen rekenen een boete, soms op 1% van de waarde van de aandelen voor vervroegde verkoop (doorgaans eerder dan 90 dagen nadat u zich heeft gekocht).
Beleggingsfondsen kunnen indexen volgen, maar de meeste worden actief beheerd. In dat geval kiezen de mensen die ze runnen een verscheidenheid aan holdings om te proberen de index te verslaan waartegen ze hun prestaties beoordelen. Dit kan prijzig worden: actief beheerde fondsen moeten geld uitgeven aan analisten, economisch en industrieel onderzoek, bedrijfsbezoeken, enzovoort. Dat maakt beleggingsfondsen doorgaans duurder om te beheren – en voor beleggers om te bezitten – dan ETF’s.
Beleggingsfondsen en ETF’s hebben beide een open einde. Dat betekent dat het aantal uitstaande aandelen naar boven of beneden kan worden bijgesteld naargelang vraag en aanbod. Als er op een bepaalde dag meer geld binnenkomt en weer uit een beleggingsfonds gaat, moeten de beheerders de onbalans verlichten door het extra geld in de markten te gebruiken. Als er een netto uitstroom is, moeten ze een aantal posities verkopen als er onvoldoende geld in de portefeuille is.
Het komt neer op
Welke is beter voor u, gezien het onderscheid tussen de twee soorten fondsen? Het hangt er van af. Elk kan aan bepaalde behoeften voldoen. Beleggingsfondsen zijn vaak zinvol om te beleggen in obscure niches, waaronder aandelen van kleinere buitenlandse bedrijven en complexe maar potentieel lonende gebieden zoals marktneutrale of long / short-aandelenfondsen met esoterische risico- / opbrengstprofielen.
Maar in de meeste situaties en voor de meeste beleggers die de zaken eenvoudig willen houden, kunnen ETF’s, met hun combinatie van lage kosten, gemakkelijke toegang en nadruk op het volgen van de index, een voorsprong hebben. Hun vermogen om op een eenvoudige manier blootstelling aan verschillende marktsegmenten te bieden, maakt ze tot nuttige instrumenten als het uw prioriteit is om langetermijnvermogen te vergaren met een evenwichtige, breed gediversifieerde portefeuille.