Activa van niveau 2
Wat is een asset van niveau 2?
Activa van niveau 2 zijn financiële activa en passiva die moeilijk te waarderen zijn. Hoewel een reële waarde kan worden bepaald op basis van andere gegevenswaarden of marktprijzen, hebben deze activa geen reguliere marktprijs. Activawaarden van niveau 2, ook wel ” mark-to-model ” -activa genoemd, kunnen nauwkeurig worden benaderd met behulp van eenvoudige modellen en extrapolatiemethoden. Deze methoden gebruiken bekende, waarneembare prijzen als parameters.
Belangrijkste leerpunten
- Activa van niveau 2 zijn financiële activa en verplichtingen waarvoor geen marktconforme prijsstelling geldt, maar waarvan de reële waarde kan worden bepaald op basis van andere gegevenswaarden of marktprijzen.
- Activa van niveau 2 vormen de middelste classificatie op basis van hoe betrouwbaar hun reële marktwaarde kan worden berekend.
- Activa van niveau 2 worden gewoonlijk gehouden door private-equityfirma’s, verzekeringsmaatschappijen en andere financiële instellingen met investeringsbewapening.
Inzicht in activa van niveau 2
Beursgenoteerde bedrijven zijn verplicht om reële waarden vast te stellen voor de activa die ze in hun boeken hebben. Beleggers vertrouwen op deze schattingen van de reële waarde om de huidige toestand en toekomstige vooruitzichten van het bedrijf te analyseren. Volgens algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP) moeten bepaalde activa worden opgenomen tegen hun huidige waarde, niet tegen historische kostprijs. Beursgenoteerde bedrijven moeten ook al hun activa classificeren op basis van het gemak waarmee ze kunnen worden gewaardeerd in overeenstemming met de boekhoudnorm Financial Accounting Standards Board (FASB) 157.
De Amerikaanse FASB introduceerde drie verschillende activaniveaus om duidelijkheid te scheppen in de balansen van bedrijven. Activa van niveau 2 vormen de middelste classificatie op basis van hoe betrouwbaar hun reële marktwaarde kan worden berekend. Activa van niveau 1, zoals aandelen en obligaties, zijn het gemakkelijkst te waarderen, terwijl activa van niveau 3 alleen kunnen worden gewaardeerd op basis van interne modellen of “schattingen” en geen waarneembare marktprijzen hebben.
Activa van niveau 2 moeten worden gewaardeerd op basis van marktgegevens die zijn verkregen uit externe, onafhankelijke bronnen. De gebruikte gegevens kunnen onder meer genoteerde prijzen zijn voor vergelijkbare activa en passiva op actieve markten, prijzen voor identieke of vergelijkbare activa en passiva in inactieve markten, of modellen met waarneembare inputs, zoals rentetarieven, wanbetalingspercentages en rentecurves.
Een voorbeeld van een actief van niveau 2 is een renteswap. Hier kan de vermogenswaarde worden bepaald op basis van de waargenomen waarden voor onderliggende rentetarieven en marktconforme risicopremies. Activa van niveau 2 zijn gewoonlijk in handen van private-equityfirma’s, verzekeringsmaatschappijen en andere financiële instellingen met investeringsactiviteiten.
Voorbeeld uit de praktijk van activa van niveau 2
De Blackstone Group LP (BX) splitst zijn activa van niveau 2 op in de 10-K en 10-Q aanmeldingen voor aandeelhouders van het bedrijf. De vermogensbeheerder heeft in de deponeringen de volgende informatie verstrekt:
“De reële waarde wordt bepaald door het gebruik van modellen of andere waarderingsmethodologieën. Financiële instrumenten die doorgaans in deze categorie worden opgenomen, zijn onder meer bedrijfsobligaties en leningen, inclusief bedrijfsobligaties en leningen aangehouden binnen CLO voertuigen, overheidseffecten en effecten van overheidsinstellingen, verminderd met liquide en aan restricties onderhevige aandelen. effecten, en bepaalde over-the-counter derivaten waarvan de reële waarde is gebaseerd op waarneembare inputs. Senior en achtergestelde notes uitgegeven door CLO-vehikels worden geclassificeerd binnen niveau II van de reële waarde hiërarchie. “
Waarneembare versus niet-waarneembare invoer
Beleggers en analisten hebben soms moeite om het verschil tussen activa van niveau 2 en niveau 3 te identificeren. Het verschil is echter belangrijk, vooral omdat GAAP aanvullende toelichtingen vereist voor activa en passiva van niveau 3.
Of een actief of verplichting niveau 2 of niveau 3 is, hangt af van de waarderingsinputs en of de gebruikte marktgegevens beschikbaar zijn voor het publiek. Overweeg de volgende punten:
- Wordt de waarde ondersteund door echte markttransacties?
- Is een prijs verkregen van buiten de organisatie en direct beschikbaar voor het publiek?
- Wordt de taxatie met regelmatige tussenpozen verdeeld?
Als het antwoord op een van deze vragen nee is, kan de input als niet-waarneembaar worden beschouwd en dientengevolge niveau 3 in de reëlewaardehiërarchie.