Lewis Ranieri
Wie is Lewis Ranieri?
Lewis Ranieri (geb. 1947) is een voormalige obligatiehandelaar en voormalig vice-voorzitter van Salomon Brothers, die het concept van securitisatie in de financiële wereld heeft gepopulariseerd. Door de effectiseringsrevolutie van Ranieri konden allerlei soorten kasstromen uit schulden (zoals creditcards, hypotheken, enz.) Worden samengevoegd en in obligaties worden gerold.
Belangrijkste leerpunten
- Lewis Ranieri was een succesvolle obligatiehandelaar en vervolgens directeur van de wereldwijde investeringsbank Salomon Brothers in de jaren zeventig en tachtig.
- Tijdens zijn ambtsperiode heeft Ranieri verschillende financiële producten gepopulariseerd en ontwikkeld op basis van de securitisatie van kasstromen en schuldverplichtingen.
- Securitisatie houdt in dat kasstromen van vergelijkbare instrumenten worden gebundeld en gebundeld in enkele obligatie-achtige effecten die aan beleggers kunnen worden verkocht, zoals door hypotheek gedekte effecten (MBS).
- Omdat kasstromen afkomstig zijn van verschillende leningen of leners, zou een enkele wanbetaling er niet toe moeten doen in de totale gepoolde portefeuille, waardoor het risico wordt verminderd. De financiële crisis van 2008 heeft echter aangetoond dat dit een misvatting is.
Inzicht in Lewis Ranieri en securitisatie
In 1977 voelden spaar- en kredietbanken de financiële moeilijkheden die gepaard gingen met het financieren van direct opvraagbare kortlopende deposito’s met een hogere rente met langlopende hypotheken met een lage rente. Hierdoor wilden banken niet teveel hypotheken aanhouden. Deze beperkte hypotheekuitgifte en onderdrukte de huizenmarkt. Lewis Ranieri kwam met een nieuwe oplossing waarbij hij vijf- en tienjarige obligaties creëerde van 30-jarige hypotheken. Deze nieuwe door hypotheek gedekte effecten (MBS) hielpen Ranieri om een grotere groep investeerders aan te trekken, waardoor de banken de hypotheken uit de boeken konden halen en nieuwe hypotheken konden uitgeven terwijl de bestaande hypotheken in stukken werden gesneden en verkocht.
Lewis Ranieri was niet de enige achter de creatie van de door hypotheek gedekte zekerheid, maar hij was de grootste kampioen als het erom ging ervoor te zorgen dat de nieuwe investering floreerde. Naast de MBS speelde Ranieri een rol bij de totstandkoming van de collateralized hypotheekverplichting (CMO), een andere complexe herverpakking van schulden.
De praktijk van securitisatie, ooit gearticuleerd, verspreidde zich echter als een lopend vuurtje door de financiële wereld. Tot op de dag van vandaag speelt securitisatie een cruciale rol in alles, van creditcardschulden tot de staatsschulden van ontwikkelingslanden. Ranieri verliet Salomon Brothers om Hyperion Partners op te richten voordat hij zijn huidige onderneming oprichtte, Ranieri Partners, een adviseur en manager van particuliere investeringen.
Aanvankelijk werden MBS’en door slechts een handvol staten erkend als legitieme investeringen, maar de acties van Ranieri leidden uiteindelijk tot maatregelen van de federale overheid die deze effecten ondersteunden als een geldige beleggingscategorie, wat leidde tot de ontwikkeling van de obligatiemarkt. Om deze reden wordt Ranieri gezien als de vader van securitisatie.
De rol van Lewis Ranieri inThe Big Short
Lewis Ranieri was in financiële kringen goed bekend vanwege zijn primaire innovatie van securitisatie en zijn lobby-inspanningen waardoor de MBS een cruciaal financieel instrument werd voor de vastgoedmarkt, maar hij was niet algemeen bekend tot de film The Big Short (gebaseerd op de Micahel Lewis boek met dezelfde naam; geen relatie) benadrukte zijn financiële innovatie en de rol ervan bij de ineenstorting van de hypotheek. Ranieri weerspiegelde de schuld voor zijn rol in de crisis terug op Wall Street en de geldschieters voor het misbruiken van het securitisatiesysteem om subprime-leningen en teaserrentes te creëren die bijna garandeerden dat een huiseigenaar op lange termijn in gebreke zou blijven.